東方希望 低谷急行軍

　　依然沒有“準生證”，依然缺乏銀行貸款，東方希望投資鋁業的境遇與一年前比并無改變。所不同的是，劉永行的行動突然加速

　　文/本刊記者 王志強

　　從鄭州出發，沿著310國道一直往西，經過新安、義馬，即到達三門峽市的澠池。這一

路，正是河南大型電解鋁和氧化鋁企業分布最集中的區域。

　　東方希望集團的氧化鋁項目即位于澠池縣城東五公里處的天壇工業園區。2003年6月，東方希望集團聯合河南黃河鋁電集團(現已被天津中邁集團收購)、美國杰德金屬公司和香港先鋒全球投資有限公司等三家公司，在此投入45億元人民幣建設年產105萬噸的氧化鋁項目(見本刊2004年第2期《民企重型化》)。當時，東方希望占該項目51%的股權，黃河鋁電集團持有24%股份，余下股份由美國杰德金屬公司和先鋒全球投資有限公司持有。

　　2004年4月，一場突如其來的“宏觀調控風暴”讓大舉投資鋁業的東方希望資金鏈驟然收緊，被它們寄予厚望的三門峽氧化鋁項目也被有關部門叫停。項目停建之時，正處投資前期，土石工程完成近半，前期投進去的數億元資金已變成基建設備。如今，宏觀調控漸成“過去時”，昔日曾牽動無數人目光的東方希望氧化鋁項目的命運又如何呢？

　　急行軍

　　雨不停地下著，路上一片泥濘。羅工也不打傘，急急忙忙抱著一疊工程圖紙就往施工現場趕。一輛載滿施工材料的大卡車從他身邊經過時，濺了他一身泥水，這使得他看起來顯得有些尷尬。“如今甲方催得我們都快發瘋了，即使下雨也不能休息。”羅工邊走邊對記者嘟噥著。

　　羅工是中國有色金屬工業第七冶金建設公司(簡稱七冶)駐三門峽澠池“東方希望氧化鋁”項目基地的一位工程師。七冶在三門峽承建的，是“東方希望氧化鋁項目”的中樞工程——“氧化鋁赤泥沉降系統”。幾個月以前，羅就不斷地接到上級的緊急通知，被告知要加快工程進度，“整個項目務必在年內完成”。不僅是七冶，負責電廠建設的山西安裝公司，負責建設原礦槽工程的八冶、蒸發工程的九冶和原材料分解工程的十一冶的項目經理們在最近都不斷接到類似的來自甲方的緊急通知。

　　2005年7月4日，《中國企業家》記者驅車來到位于澠池縣東方希望氧化鋁項目所在地，看到的是一派熱氣騰騰的建設場面。在面積達2000畝的偌大工地上，隨處可見的是身著不同服裝的施工隊伍。據八冶一位姓馬的項目經理介紹，不少單位已經在這個工地待命了一年——在東方希望資金最困難的時候，他們也沒有撤退。

　　如今，東方希望三門峽氧化鋁項目的土建工程已經基本完畢：兩間長達500米、南北走向的巨型車間的基樁工程已經完成；建于生產車間后面400米遠的一座中型火電廠，巨型煙囪尚未封頂，俯瞰著身邊密如蛛網的電線和待裝的送變電裝置。

　　“目前三門峽氧化鋁項目啟動的，是東方希望年產量105萬噸氧化鋁的第一期工程，規劃年產量40萬噸，按照最新的計劃，這個工程將在今年完成。”東方希望駐三門峽氧化鋁項目的一位工作人員對記者說。

　　據了解，按照劉永行的“梯度開發”構想，40萬噸的三門峽氧化鋁正式建成投產后，遠在千里之外的包頭“東方稀鋁”項目也將啟動第二期工程。

　　7月5日，記者從河南輾轉來到東方希望位于包頭的“東方稀鋁工業園”。這個面積比三門峽氧化鋁項目看上去還要大許多的工業園區比一年前顯得更加整齊有致。東方希望一位人士告訴記者，一個月前，一位中央領導剛剛視察過這里，但由于資金問題和“配合”發改委的審批，這個電解鋁項目的年產量規劃已經由100萬噸“瘦身”到50萬噸。

　　盛夏時分，東方稀鋁項目電解鋁車間的作業溫度在中午一度接近40℃，數十個頭戴安全帽的工人正操縱著機器，將暗紅色的鋁液從電解槽的末端口倒入一個個形狀規則的容器里，這些鋁液用水冷卻后，就形成了一塊塊锃亮的扁方型鋁錠。這些鋁錠就是用氧化鋁、稀土冶煉而成的電解鋁。它們因形狀頗似烏龜殼而被工人戲稱為“烏龜鋁”。

　　目前，東方稀鋁開足馬力每天大約能生產不到600噸鋁錠。從2004年5月該項目被一度“叫停”后，一期工程陸續進行了兩次擴建和產能提升，全年的總產量已經增加到24萬噸。雖說這個數字已經基本達到一期工程原定的產能目標，但它僅僅相當于東方希望包頭電解鋁項目原定總產能的1/4。如果加上山東希望信發鋁廠的16萬噸產能，東方希望電解鋁年產量約在40萬噸左右。

　　《中國企業家》了解到，算上35萬千瓦的自備電廠，東方希望在包頭電解鋁項目上的第一期投資已經超過37億元；號稱投資25億元的電解鋁、發電廠二期工程和年產量2萬噸的賴氨酸生物一期工程建設近期也有啟動的跡象。東方稀鋁辦公室一位負責人告訴記者，“目前，為二期工程配套的變壓器房主體工程已經基本完畢，下半年將啟動二期的電解槽安裝工程。”

　　仍未“摘帽”

　　雖然施工進度催得緊迫，東方希望在上述兩個項目的宣傳上仍然相當低調。知情人士透露，個中原因，還是因為東方希望這兩個項目至今仍未獲得國家發改委的核準。按照目前的投資體制，投資3000萬元以上的項目就需要國家有關部門審批，東方希望鋁電一體化項目到現在已經投進去40多億元，遠遠超過了這個數字。東方希望一位熟悉內情的人士說，“報告打了好多回，就是沒通過！”。“主要是兩個部委(國家發改委和國家環保總局)相互推諉，”該人士稱：“找到發改委的時候，要我們先找環保總局、通過環評才行；去環保總局申請環評時，又被告知，還需要發改委的立項。”

　　在國有銀行一統天下的時代，固定資產投資項目沒有“準生證”，意味著貸款基本無望。“鐵本案”和“建龍案”發生之后，銀行對地方政府支持上馬的、民營資本投資的重工業項目普遍緊縮銀根，已經在相當大程度上導致了東方希望集團的融資受阻。那么，劉永行為何還要“爭分奪秒”地冒險上馬40萬噸的三門峽氧化鋁項目呢？

　　在國內，由于目前中鋁對氧化鋁的開采和供應實行壟斷經營，氧化鋁價格近年來一路瘋漲，導致獨立的電解鋁生產企業出現罕有的“全行業虧損”，即便擁有“鋁電聯營”優勢的電解鋁企業日子也不太好過。只有中鋁這樣打通了電解鋁上下游產業鏈，同時擁有火力發電、氧化鋁、電解鋁生產廠三位一體的企業集團，才能夠通吃產業鏈上的大部分利潤。劉永行在鋁業上想要達到的就是中鋁“三位一體”的境界。

　　目前，東方希望位于包頭和山東合計40萬噸產能的電解鋁項目，所需的氧化鋁一直從中國五礦集團公司旗下的五礦有色購得。截止到今年6月底，國產氧化鋁的現貨價格仍然在4400元/噸的高位上盤桓。雖然東方希望與五礦有色簽訂的是3700元/噸的長期供貨合同，但從長遠來看，如果上游原材料供應不擺脫受制他人的局面，東方希望電解鋁的產能擴張得越快，風險也就越大。

　　不僅僅是東方希望，目前中國147家鋁廠中，擁有一般貿易進口資格的企業只有8家(中鋁、五礦以及6家電解鋁企業，業內俗稱“2+6”)，加上最近剛剛獲批的12家，目前國內擁有一般氧化鋁貿易進口資格的企業達到了20家。其它電解鋁企業要想獲得進口氧化鋁資源，只能從這20家企業手中購買。知情人士稱，20家企業中，直正具備氧化鋁進口權的只有中鋁和五礦兩家，其實18公司只是“名義上”擁有進口權，實際上仍需從這兩家公司手中購得批文。

　　東方希望一位不愿具名的高層透露，三門峽氧化鋁項目從2003年6月啟動到今年，一拖再拖的現狀令集團位于包頭和山東的電解鋁項目飽受原材料供應緊張與成本高昂之累。因此，在今年2月擊退了對此項目控制權覬覦已久的中鋁之后，東方希望在最短的時間內籌集了三門峽氧化鋁項目一期工程所需的資金，使項目重啟。該項目大約投資在“15億元到20億元之間”，項目正式投產后，將使東方希望電解鋁生產原料供應緊張的狀況得到緩解。

　　資金懸疑

　　與成為“先烈”的江蘇鐵本和寧波建龍比起來，劉永行還屬于幸運者。

　　東方希望一位不愿透露姓名的人士談到，在它們的三門峽氧化鋁和包頭電解鋁項目陸續重啟之后，目前還沒有聽到有關部門表示要對其進行干預的信息。東方希望按照“邊設計、邊施工、邊報批”的方式突進，仍然具備在數年時間內迅速啟動鋁電一體化大型項目，并成為中鋁強勁對手的可能。

　　從2002年入主山東信發鋁業至今，劉永行對外顯示的，一直是一種時不我待的緊迫感；而在銀根收縮、融資困難之際，劉永行體現的則是一種堅強與不服輸的韌性。按照劉的邏輯，投資高達100多億元的鋁電一體化將成為東方希望一次前所未有的“機遇”——由“圈外人”變成“圈內人”的契機。

　　從產業鏈上下游次序和資金的先后安排來看，投資15億元的三門峽氧化鋁項目一期工程肯定會先于其包頭電解鋁項目的二期工程建完，而一旦三門峽項目建成，東方希望位于包頭的電解鋁擴產需要投入的資金將達25億元以上。但經記者多方打聽到，由于未獲“準生證”，目前東方希望并沒有從國有銀行獲得融資；此外，雖然有一些產業基金(比如中科招商)和國外投行(如高盛)曾經與劉永行接觸過，但因為風險問題，并沒有真正放款。因此，劉永行的資金壓力并沒有從根本上改善。

　　據說，崇尚“單干”的劉永行正在采用自力更生的籌資手段：比如“一邊建設，一邊套現”。具體說來，就是用先期鋁錠銷售所得的收入進行下一輪產能擴充；還有，用飼料來為作為第二主業的鋁電項目造血。據了解，東方希望三門峽氧化鋁一期工程投入的資金目前沒有其他股東投入，皆由東方希望位于各地的飼料企業籌集。但這種自行籌款的做法已經引起業內人士的質疑：在前期電解鋁產能一時還上不去的情況下，利潤稀薄的飼料業能承擔起鋁電項目的投資之重嗎？

　　客觀上講，與中鋁這樣的龐然大物比起來，沒有項目“準生證”和氧化鋁進口權的東方希望目前仍然是一個鋁業的“圈外人”。在目前的產業和政策環境中，劉永行的不改初衷固然有令人欽佩的一面，但是也包含有太大的無奈：因為投資了這樣一個高準入門檻和低退出可能的行業，他幾乎無法放慢和停下腳步。