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手機短信、網絡電視、搜索引擎以及BLOG，技術的發展帶來媒體的多元化，應當如何選擇投資切入點？在所有新舊媒體業態之中，哪些因素是決定具體投資項目成功的必要條件？在新的媒體投資熱潮中 —— 內容和受眾為王
從傳統的報紙、電視擴展到互聯網絡之后，媒體概念的外延，仍然伴隨技術的不斷更新而持續擴展。手機短信、網絡電視、搜索引擎以及BLOG，技術的發展帶來媒體的多元化，
也帶來更多的商業模式和贏利模式；另一方面，中國在傳媒領域的政策限制逐步減弱，又使得傳媒產業作為市場主體與私有資本結合成為可能。
因此自2004年以來，媒體領域重新成為投資熱點，而與互聯網和電信相關聯的新媒體，或者利用新技術的媒體，則成為投資界熱烈追捧的對象，在4月揭曉的“中國最有投資價值媒體排行”上，博客中國甚至名列首位。與此同時，對政策層面進一步放寬的預期，也使得傳統媒體成為投資者持續關注的目標，北青傳媒的香港上市以及山東視網聯籌備中的A股上市，都吸引了大量媒體以及投資者的眼球。
那么，面對新的媒體投資機遇，應當如何選擇投資切入點？在新一輪的媒體投資熱潮中，傳統媒體、新媒體，投資者會更青睞哪種類型？已經成為焦點的IPTV、BLOG等等之外，還會有怎樣的新媒體力量產生？在所有新舊媒體業態之中，哪些因素是決定具體投資項目成功的必要條件？
新的投資機遇
《全球財經觀察》：繼始于1999年的第一次媒體投資浪潮之后，2004年以來，產業資本及風險投資機構紛紛開始進入中國傳媒領域，2005年甚至被認為將是以數字媒體為代表的、中國媒體投資的“嘉年華”。這一輪新的媒體投資浪潮動因何在？
虞鋒：首先，我覺得這得益于中國經濟改革進一步深入的大背景。在這個背景下，政府對各行各業特別是傳媒業的管理進一步放開。加入WTO以后，外資紛紛涌入的情況下，投資機構自然會把目光投向發展潛力巨大又日漸放開的傳媒業。
其次，傳媒業的激烈競爭促使傳媒市場的不斷擴大。在傳媒業進入市場以后，“企業化經營”已是傳媒業不可逃避的現實。競爭是一種動力。市場的競爭也促使傳媒業不斷深入發掘潛在市場。據統計，在國外一般媒體的利潤增長率在10%左右，但是在國內某些傳媒機構的利潤增長率甚至達到了20%乣30%，可見國內的媒體行業比較熱，市場也比較大。當外資及風險投資機構看到中國傳媒業日益顯露的巨大發展潛力的時候，資金的涌入也就隨之而來了。
再就是技術的發展給傳媒業帶來了許多意想不到的新載體，傳播信息的方式越來越多，投資的領域也就越來越多。
胡之光：根據我們跟一些投資者的接觸，他們近期的確非常關注國內媒體領域，因為國內媒體作為一個產業來說還沒有進入到爆發式發展的階段，在很多方面都有投入和獲益的機會。另外，關于近一兩年媒體領域會被進一步放開的預期，也是他們開始進入媒體領域的原因之一。
王冉：政策法規層面的一些變化的確非常重要，從前媒體領域對市場而言是堅冰一塊，現在則更多的開始被作為一個產業來看待，因而整個行業里面有一些領域得以讓那些看到發展機會的資本進入。而且，經過最近幾年的發展，媒體領域具備了一定的市場規模，規模的迅速擴張自然會引起投資人的關注。另外，手機的普及以及移動網絡等相關技術的成功，引發了更大的媒體市場潛力。還有更多新技術的產生，給原有產業帶來沖擊，甚至引發了行業的重新洗牌，也就帶來了特殊的投資機會。
新舊媒體的投資價值
《全球財經觀察》：在新的投資浪潮中，人們對媒體的概念界定發生了怎樣的改變？
虞鋒：變化主要在兩個方面：一是傳播的大眾化向小眾、窄眾化發展。其實在國外，小眾媒體已經發展得比較成熟了。在國內近幾年也是傳播發展的主流。現在不斷涌現的專業雜志、行業報紙、以及電視頻道的專業化都是最好的證明。今后的發展趨勢是不僅要將受眾細分，同時還要將細分后的受眾集合起來，出現一個“聚眾”的過程。樓宇視頻媒體將細分后的受眾又大規模地聚合起來，出現“聚眾”現象，這是聚眾傳媒要做全國性覆蓋的原因，也是我將樓宇視頻媒體取名為“聚眾”的初衷。
二是媒體的外延越來越寬泛，只要是能夠傳達信息的載體或平臺其實都能視為一種媒介。比如，可口可樂就聰明地用自己的廣告包裝了整個售貨機，這種售貨機就是在傳達信息，可以看作是一種媒體；物流公司的送貨車也成了傳遞信息的重要工具；再比如利用電影做廣告。早期我們只是在影片播放前后播放廣告，但是現在一部電影上映往往要舉辦大型的活動，與觀眾互動，這些活動本身都是一種媒體消費。
王冉：那些可以準確到達特定目標人群的載體都有可能成為新興的傳媒載體，包括車載電視、視頻手機等等。要注意的是，并不是所有的新媒體都會產生巨大的商業價值，因為新的表達方式的產生，并不會給媒體市場帶來增量。消費人群希望從媒體獲得的信息、用在關注媒體上的時間都是一定的。
胡之光：如果把樓宇電視、blog視為新媒體，那么媒體的概念應該就與從前大不相同了。目前看來，樓宇電視應該更多的是一種廣告載體，畢竟傳統媒體概念中那些非商業價值的內容并不大會出現在樓宇電視中。而就blog而言，盡管一些人認為“它將成為超越傳統門戶網站的極具商業價值的媒體”，但我還是堅持認為，blog是一種技術平臺，它將是具有不同針對面的個人媒體形式，當然，它也會產生不同于傳統媒體的新的商業價值。同時還要知道，包括blog在內，新的媒體形式的產生和商業價值的實現，都需要一個過程，這其中不單只是新商業模式的成熟需要時間，市場的成熟也需要時間。
《全球財經觀察》：目前，在廣義的媒體領域中，成為市場焦點的似乎更多是與電信和互聯網相關的新媒體，傳統的電視、電影、出版領域仍然還是投資界的觀察對象？
虞鋒：我個人認為，新媒體的存在和傳統媒體的繼續發展并不矛盾。他們之間并不是誰替代誰的關系，而是一個互相補充的關系。因為受眾的數量龐大而且結構復雜，他們對媒體的要求不一樣，因此，新媒體和傳統媒體能夠互為補充以滿足各類受眾的需求。
最近三五年來，互聯網的發展速度比較快，也就較多地獲得了市場的青睞。但是從長遠來看，還會涌現更多新興的“后網絡媒體”，它們也會贏得投資者的目光。當然，傳統媒體也有著很多新媒體不可替代的優勢，同樣具備發展潛力。只要有發展前景，就始終是投資界關注的目標。
所以我認為，傳統的電視、電影、出版領域仍然還是投資界的觀察對象。比如電視，隨著科技的發展，電視技術也在不斷發展，現在最流行的數字電視就吸引了不少關注的目光；比如電影，現在許多電影的問世都有著巨額資金的支持，電影的制作越來越依賴高科技，形式也越來越多樣化，這樣也就提高了制作的成本和人力物力的耗費，如果沒有投資商的資金投入都是不可能實現的；再比如出版行業，加入WTO以后，中國文化事業也會逐漸國際化，現有諸多翻譯過來的國外的暢銷書自不必說，國外的出版公司也正在尋找機會進入國內。《財富》的中文版在大陸已經出版，全球知名的時尚雜志《Vogue》也將在今年9月在國內面世，這些都是傳統媒體吸引投資的例證。
王冉：我想因為最近一個時期不斷有風險投資機構涉足媒體領域、特別是那些新興的媒體領域，所以他們才會給人這種聚集的、爆炸性增長的感覺。類似IPTV這樣的新領域，最終會怎樣現在說可能還太早，有太多類似新政策法規等的不確定因素。只不過新興媒體非常符合風險投資機構的特點，他們總是在可能產生巨大商機的領域作分散投資。
事實上，傳統的私有資本和產業資本還是非常關注傳統媒體領域，那些在所在行業處于領先地位的、擁有廣泛市場資源的傳統媒體機構，那些本身具有可拓展性的、善于充分利用新技術的傳統媒體機構，都是資本關注的目標。
胡之光：根據我的了解，投資者對于傳統媒體同樣感興趣，現在已經有很多投資者包括風險投資商開始進入報紙、影視制作等傳統媒體領域，甚至可以說在媒體投資這一塊，吸引最大眼球的還是傳統媒體。
風險投資關注這些新興的媒體比較多，主要還是它們已經在互聯網等新媒體領域形成了比較成熟的退出機制，而在傳統媒體領域退出過程可能會比較長，也會有一些體制上的因素制約。
《全球財經觀察》：IPTV、Blog、搜索都已經成為市場焦點，除此之外，還有怎樣的新媒體力量將獲得青睞？
虞鋒：簡單地來說，就是擁有更多的優勢，避免其它媒體的劣勢的新媒體會更受歡迎。首先是內容上，信息的海量化和快捷性是主要的，因為要適應現代人對信息的渴求和節奏的不斷加快；其次就是傳播手段的先進性，比如可攜帶、可移動、方便隨時隨地獲取信息等等優勢都需要技術上的支持；最后，就是迎合受眾。這不僅僅是內容上的迎合，還有時間上的契合。比如，剛好填補了他無聊的一段時間或者是無所事事的時候，這也不失為新媒體發展的一個好的選擇。
王冉：延續剛才的說法，因為新媒體的發展并不會總是帶來巨大的市場增量，所以在有限的時間、有限的需求之下，那些能夠以內容取勝的新媒體可能會有更高的勝算。但總的來說，新興媒體要呈現出巨大的商業價值可能還需要一段時間。
成功投資的要素條件
《全球財經觀察》：在發展潛力巨大的中國媒體領域，投資者會基于哪些要素來選擇適合的業態、決定具體的投資切入點？
虞鋒：我覺得首先是要有針對性地傳播信息。從現今的傳媒界來看，小眾媒體，窄眾媒體已成為發展趨勢，因為它能夠實現傳播的目標精準性。
其次就是網絡的覆蓋面，也就是這個媒體能夠產生影響的范圍。作為一個媒體，不管他是大眾的還是小眾的，最主要的還是贏在影響力上。以前的傳統媒體幾乎都是全國發行(覆蓋)的，追求的就是全國的影響力。現在來看，也是全國范圍內發行的大報、衛星電視的影響力比較大，這是不可否認的事實。擁有全國的覆蓋面，將勢力先做起來，這是很重要的贏得競爭的因素。這是聚眾傳媒樓宇視頻媒體為何要覆蓋全國，在全國建網的原因。
最后還有一個時空的問題。在某些特定的時空下，反而能夠吸引受眾的注意，使受眾主動地消費信息。比如等電梯、排隊等無所事事的時候，給受眾提供的信息一般都有較高的到達率。
所以，我認為投資者更青睞于那些影響力大，有針對性并且容易抓住受眾的媒體。除了選擇這樣一個好的模式外，領導者的戰略思維能力，能夠發現機遇、抓住機遇并將這個機遇做大做強的能力也非常重要。
王冉：應該說，無論是技術型的企業或是擁有渠道優勢的企業，在媒體產業鏈上的哪一個環節切入都是有價值的，關鍵是要清楚處于不同環節的企業對于資金的需求量、發展成型需要的時間，以及對其他資源的需求都是不同的。如果是關注媒體渠道這一部分，比如網絡電視運營，就要考慮到政策風險等因素，對于不斷出現的新的載體形式，則要考慮是否有足夠吸引的內容。我個人比較看好的企業類型還是偏重內容的，比如通過網絡電視、數字電視以及手機可以傳播的內容。另外，我覺得電影院線、網絡數字音樂也應該有不錯的發展前景。
胡之光 ：根據我們的融資經驗，對于投資商來說，一個媒體是否具有比較廣的受眾面、這個受眾面是否具有消費能力比較重要，就象鎖定精英人群的媒體比幼兒讀物更能獲得投資者青睞一樣。另外，這個媒體本身具有的內容是否有吸引力、管理團隊如何也是比較被看重的因素。總的來說，技術創新本身已經不會成為媒體的瓶頸，好的管理團隊、好的商業模型以及原創的、具有吸引力的內容都可能成為決定因素。(桐格)
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