|
信托產品開發“穩”字當頭 傳統貸款信托計劃依然唱主角
□見習記者 黃磊
雖然信托公司不斷有新產品推出，但以“穩”為先仍然是很多公司產品開發的主要思路。在今年第一季度銷售的信托產品中，傳統的貸款類信托計劃再次占據主流，例如最新的
大連華信信托推出的“大連長興購物中心貸款集合資金信托計劃”和上海華寶信托推出的3億“寶鋼新日鐵汽車板信托計劃第二期”兩個金額比較大的產品，均屬此類。分析認為，不確定風險是信托公司仍然看重最傳統最保守的貸款類信托計劃的主要原因。
信托條款更重安全性
貸款信托是指受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按信托計劃中指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款，并負責到期收回貸款本息的一項金融業務。委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權。信托公司人士表示，貸款產品作為一種傳統業務，業務流程相對簡單，風險控制方法比較成熟。因此在目前市場上信托業務繼續整頓的情況下，選擇較保守的貸款類產品，無論對投資者還是對信托公司自身而言都不失為一個可行的策略。按照規定，貸款信托的項目收益是封頂的，其最大的收益率不能超過中央銀行規定的年貸款利率。如華寶的汽車板信托計劃第二期的年收益率預期達到了4.162%。而央行規定的銀行一年期貸款利率為5.58%。所以，該信托產品到期的年收益率最多也不會超過5.58%。華寶信托公司的尹經理向記者表示，以前所有信托產品都是100%地按照當初的預期收益率給客戶兌付了。當然，銀監會有規定不能給投資者承諾，但相對而言，這個投資品的安全性是比較高的。無疑，在吸引投資者方面，信托公司動足了腦筋。如中遠房地產開發公司、魯信控股等采用第三者擔保方式；上海國際信托投資公司的“新上海國際大廈”項目采取的房地產資產超額抵押方式；而平安信托的“汽車消費貸款”項目的貸款償還采用的是責任保證保險方式。華寶信托則承諾以1000萬元以內的資金隨時撮合投資者的轉讓需求，滿足投資者可能的臨時資金需求。這些措施都從一定程度上提高了產品的安全程度。
利率風險不可忽視
但是貸款類信托面臨的風險也是顯而易見的。銀監會今年初的一份研究報告顯示，隨著通貨緊縮局面的改善，今年再次升息的可能性非常大。而央行一旦升息，就意味著銀行貸款利率的提高，導致貸款類信托投資者面臨實際收益減少的危險。如果出現這個情況，在利率調整當期，貸款的利率是沒法調整的，也意味著投資者實際收益的降低。即使重新制定貸款合同以規避利率風險，但這種規避依賴于相關的存貸利率差不變的前提。因此，很多信托產品為了爭奪客戶，消除因利率上升而機會收益下降的風險，在設計時就定為“利率聯動型”信托產品。如一些信托公司就推出了“貸款利率半年調整一次”的特殊規定。
另外，隨著市場利率化的推進，存貸差縮小的趨勢不斷加強。現在貸款利率與存款利率之差大致為3%左右，較之于國外1.5%～2%的差額普遍較高。隨著市場化程度的加深，存貸差還可能再下降。這意味著投資者在未來2～3年的投資期間，不僅承擔著基準利率上升導致的實際收益的下降風險，還可能面臨著貸款利率不能同比例上調以補償這一損失的可能。所以，貸款信托的期限越長，這種風險就越大，因此信托公司一般不會將這類產品的期限設得太長。
| 
