統一為何天價收購匯源5%股權

　　兩年前德隆甩賣51%股權叫價5.3億，今天5%股權已值2億

　　一直被業界關注的匯源與外資合作一事，終于得到證實。昨日，臺灣統一企業與北京匯源集團正式簽約合作，統一斥資3030萬美元，透過開曼統一投資取得于開曼群島設立的中國匯源果汁控股公司5%股權。

　　而就在不到兩年前，德隆將其持有的匯源51%的股權轉讓給名不見經傳的湖北威陵集團股份有限公司，交易金額為人民幣5.3億元。盡管考慮到兩年來匯源市場的擴張因素，但是增值高達400%還是令人吃驚。業界紛紛議論：統一是不是出了一個天價？具有同樣知名度、又是競爭對手的兩個企業緣何會走到一起？統一如果是真做實業，為何僅僅收購匯源5%的股權？雙方的牽手對飲料行業未來發展將會產生怎樣的影響？

　　統一急于擴張市場

　　在外界看似很普通的一個合作，對于業界來說卻隱藏著太多的利益。據業內人士透露，統一之所以與匯源達成合作協議，很大一個原因是統一急于擴張市場，而匯源則是一個不錯的合作伙伴。

　　事實上，早在去年初統一就一直在尋找合作企業。去年2月，統一與光明開始接觸，想收購光明旗下的果汁公司，不過由于小股東的堅持和質疑，統一和光明的合作一直未能敲定。

　　到了去年10月初，統一對健力寶產生極大的興趣，外界一度傳言統一將收購健力寶。事實上，當時統一已派駐工作組進入健力寶大廈，不過合作還是無疾而終。據知情人士透露，沒有達成合作的原因是，統一對負債累累的健力寶想托管16個月，此外統一只想收購健力寶的主營業務(飲料)和足球隊，對于非核心業務并不感興趣。

　　在兩次收購都未成功后，統一的目光開始瞄向了國內最大的果汁飲料企業匯源。

　　在達成合作之后，統一表示，未來將借助匯源純果汁的品牌優勢快速擴張其在內地的市場占有率。業內人士分析，雖然統一目前在常溫果汁飲料方面有著絕對的優勢，但是在純果汁市場卻是一片空白，借與匯源的合作可以提高市場占有率。此外，該人士還認為，目前可口可樂和百事可樂都加大了非碳酸飲料市場的推廣力度，尤其是在果汁飲料的投入上，統一必須尋找新的合作伙伴以擴大市場規模。

　　對于匯源能夠給統一帶來的好處，知情人士透露，匯源在全國各地有28個加工廠，在生產方面可以提供保障，此外匯源手上的7條冷灌裝生產線對統一也有很強的吸引力。

　　匯源欲借統一融資上市

　　盡管統一只是收購5%的股權，但是值得注意的是統一是通過開曼統一投資取得于開曼群島設立的中國匯源果汁控股公司5%股權。知情人士透露，匯源一直沒有放棄上市的打算，而與統一的合作無疑是其上市的一條捷徑。

　　事實上，早在2001年匯源就在為上市做準備，當時聘請了專門的財務顧問公司做前期的準備工作。2001年3月6日德隆旗下“三劍客”之一的新疆屯河斥資5.1億元取得了51%的控股權，匯源的上市工作擱淺。盡管匯源在內部管理方面一直沒有停止理順工作，但是市場表現卻不盡人意，各種政策變化快導致了其市場銷售份額的下滑。

　　到2003年5月，新韁屯河與北京匯源“分手”，將其持有的匯源51%的股權轉讓給了名不見經傳的湖北威陵集團股份有限公司，交易金額為53040萬元。兩年內一進一出，資本高手德隆在賬面上的獲利只有區區的2000萬元，而充當買家的湖北威陵被認為是北京匯源搞MBO。

　　一朝被蛇咬，十年怕井繩？

　　當時德隆國際戰略投資有限公司董事局高級經理劉曉雨對此的解釋是，當初新疆屯河與匯源的合作，主要是看中了匯源的優秀管理團隊、企業文化以及成熟的市場運作模式。德隆期望的是達到1＋1大于3的效果，而結果看來1＋1非但沒有大于3，反而小于2。知情人士透露，匯源的凈利潤從2000年的1.2億元下降為2002年的5272萬元。但現在回過頭來看，德隆當時正處于崩潰的前夜，揮淚大甩賣是其惟一的選擇。

　　而今天，與其當時將控股權拱手轉讓給德隆相比，匯源牽手統一無疑是嫁了一個金龜婿，而僅僅轉讓5%的股權，顯示其“一朝被蛇咬”之后依然保持著高度的小心與戒備。

　　本報記者 高素英

　　背景

　　匯源的分分合合

　　北京匯源飲料食品集團有限公司創立于1992年，主營果蔬汁飲料。公司網站介紹其市場占有率、銷售量和銷售額一直位居全國市場同類產品第一名。

　　2001年，作為德隆系重要棋子的新疆屯河以現金方式出資5.1億元，與北京匯源合資，新疆屯河持有合資公司51%股權。這家注冊地在北京的合資公司，主營生產銷售果蔬汁飲料系列產品。新疆屯河曾對其寄予厚望，公司曾宣稱將充分利用“匯源”這一果蔬汁飲料的第一品牌和現有完善的生產體系、市場營銷優勢，結合新疆屯河的資源優勢，獲取行業整合的利益，從而取得更大的發展空間和更好的經濟效益，迅速形成核心競爭能力。合作雙方同時承諾，將共同加大對合資公司的投資，力爭用3-5年的時間建成國內乃至世界最大的果蔬飲料企業。

　　但僅僅過了2年多的時間，資金鏈崩潰前的德隆開始了大甩賣。2003年5月16日新疆屯河發布公告稱，公司董事會通過決議，擬將持有的北京匯源飲料食品集團有限公司51%的股權轉讓給名不見經傳的湖北威陵集團股份有限公司，交易金額為人民幣5.3億元。

　　本月初，有消息稱，匯源食品飲料公司正與一些競爭對手進行談判，談判結果可能是：匯源將以高達5億美元的價格出售30%的股份。對于被收購的傳聞，匯源的發言人極力否認。

　　而昨日，合作方終于水落石出，匯源牽手的對象是其競爭對手統一，后者以逾2億元的代價換來前者5%的股權。