民間投資預測

    本刊記者 原松華

　　2004年，民間投資成為中國經濟投資主體中最活躍的一個元素,民間投資總量已達到12182億元，同比增長13.8%,成為國民經濟增長的真正引擎。從挾巨資刮起房市旋風的"溫州炒房團"到“溫州炒煤團”，民間投資如水銀瀉地、無孔不入。

　　市場經濟國家視為公理的一個結論是：和政府投資相比，民間投資的效率、效益更高。高效率和高效益，正是民間資本可持續發展的基礎。據相關統計顯示，我國國有經濟每年以2～3%的速度下降。從整個國民經濟資源配置效率的角度看，中國的經濟效率僅在“國退民進”的結構調整方面就有很大的空間。因此，2004年中央經濟工作會議提出，2005年總量控制、更重要的是結構調整。

　　隨著政策法律環境的改善,政策層面日漸趨好。專家預測，2005年，民間投資還將持續增長，雖然增長率不會像2003和2004年那樣快，但增長率將達30%；而土地市場運行體系、金融體制的改革、地方政府的監管環境3方面依然是民間投資的瓶頸，2005年還有待解決；制造業、基礎產業、現代服務業、農業、實驗室經濟、并購和外資重組將成為2005年民間投資的熱點。

　　政策層面日漸趨好

　　2004年從政治層面到經濟層面，都為2005年民營經濟和民間資本提供了越來越寬松的宏觀環境。

　　國家發展改革委員會投資所所長羅云毅認為，國務院2004年7月份頒布的《投資體制改革的決定》使民營企業進入基礎設施領域提供了非常大的空間，意義是深遠的。從當前的趨勢上看，民間資本進入基礎設施領域的積極性非常高。像杭州灣大橋108億元的投資，有一半的注資是民營資本的貢獻，這是非常了不起的成就。最近，浙江有5條高速公路的500億投資招標，民營企業積極性也非常高。在羅云毅看來，目前民間資本投資意愿強烈，政府也提出要積極吸引民間資本進入基礎設施等領域，這兩個合力使民間資本在2005年進入基礎設施領域會有比較大的上升空間。

　　隨著“國退民進”國策的不斷深入，一直低調行事的民間資本紛紛浮出水面。國家發改委投資所副所長程選認為，民營企業投資環境和國民待遇都在改善中，還將越來越好。他在接受《中國投資》記者采訪時說：“民營資本在國有競爭性領域的替代步伐還會加快”。

　　改革的土壤上，必然結有豐碩的發展之果。2004年修改后的《憲法》規定“合法的私有財產不受侵犯”，意味著合法的私有生產資料不受侵犯。這必將激發公民的創業熱情，促進經濟發展和財富的增加，從而促進社會的全面進步。

　　羅云毅在接受本刊記者采訪時說，2005年，從制度上和理論上民間投資進一步擴大和發展壯大已經沒有障礙。但是要把制度和理論變成實踐還有一段路要走

　　政策層面的利好趨勢，使民間資金進入航空、電力等行業的步伐加快。輿論認為，我國政府正在把行業準入問題作為將經濟改革進行到底的重要法寶之一，多數經濟改革設想都涉及到鼓勵民營資本介入問題，行業突禁看似勢不可擋。

　　國家發改委投資所副研究員羅松山博士認為：2005年，民間投資增長率將達30%。

　　民間投資環境的三方面問題待解

　　當一些民營企業展望新的一年投資環境時，投資專家、世界銀行中國局局長杜大偉先生在接受《中國投資》記者采訪時說，中國民間投資環境的3個方面問題在2005年有待改進。他說，首先，私營企業在獲得土地方面有一定困難，從總體來講中國土地市場運行情況并不是十分理想。其次，中國金融體制比較薄弱，沒有很好地為私營企業提供貸款和其他方面的金融服務。第三，中國的沿海城市已經建立起很好的監管環境，而在內陸地區卻仍然存在著官僚主義的作風，私營企業的登記、運營都存在著一些困難。

　　相關部門該如何解決這些問題？杜大偉先生向《中國投資》記者介紹，一些沿海城市建立的開發區為民營企業提供土地租用是很好的辦法。另外，給中小企業貸款的困難在世界各地都存在，所以銀行在給中小企業貸款時應該允許收取更高的利率，以獲得利潤。最近中國央行取消了銀行貸款利率上限，這就意味著銀行可收取更高的利率，中小企業貸款更容易。

　　杜大偉先生認為，實施其他方面的措施也是必要的。例如在中國的銀行貸款需要房產等作為貸款抵押，而中小企業沒有可抵押的建筑或土地。因此，應該建立起一種體制允許中小企業利用機械設備做抵押，并建立相應的法律制度作保障。在發達國家中小企業可以利用自己庫存和應收貸款作為貸款抵押，而目前中國的銀行更愿意做房貸；另外，應該給銀行相關人員提供特別的培訓，“因為給中小企業貸款是一項特別的業務。”杜大偉先生強調。

　　“加入世貿組織3年后，在投資總體上對民營經濟沒有限制。但在一些增長快、價格高的壟斷部門卻存在著投資主體高度單一的現象。比如鐵路、采礦業、石油業發展動力不足，”以研究民間投資見長的國家發改委投資所研究室副主任王元京闡述了自己的觀點，2004年，在煤、電、油、運全面緊張的情況下，根據截至2004年11月底的統計數字表明，鐵路卻是負增長。壟斷部門不但效率低、沒有反哺社會，經濟效益也沒有跟上去。民間投資不但沒法進入壟斷行業，一般的國有投資也進不去。比如石油行業，上游可以集中，下游完全可以放開，允許民間投資。另一方面，中小企業的創業受到壓抑，個體經濟出現負增長，還有被邊緣化的傾向。目前，民營企業存在著創業表面熱、實質冷的現象。

　　民營企業究竟該如何尋找更有前途的出路？北京大學光華管理學院教授周春生認為，民營資金以前主要集中在熱門行業，企業之間的差異化不夠、競爭雷同，主要是民營企業并沒有形成自己的核心競爭力。而民間資本走出去的渠道并不通暢，有規模的民營企業并不多，又大又強的更少，因此不太可能出現大量民間資本流向海外的情況。他對《中國投資》記者說，“民營企業的眼光應該放長遠一些”。

　　耶魯大學教授陳志武提出，一個國家的富強等于有效的政府加上活躍的民間經濟。據調查顯示，進入和退出的壁壘越高，城市的經濟績效就越差。看來，地方政府要及時轉變觀念，把關注點從政績工程轉移到促進地方經濟發展的民間資本上。溫州無疑是改革成功的試驗田。從無限政府到有限政府，需要有“不求所有、只求所在”的開放意識和“保護公民合法所有權”的信用觀念，這是促進地方經濟可持續發展的關鍵點。

　　民間投資的六大熱點

　　2004年，民間投資紛紛投資房地產、煤炭業、電解鋁等熱門行業，國家一記“重錘”——宏觀調控使民間投資陷入了兩難境地。2005年，民間資本進入哪些領域將會有增長點？《中國投資》記者采訪了著名經濟學家、清華大學經濟管理學院魏杰教授。

　　由產品制造業向設備制造業和機構制造業過渡

　　目前，在現代制造業中我國的民間投資主要集中在勞動密集的產品制造業方面，如食品加工、服裝及其他纖維制品、家電、玩具等。這些行業技術含量低、進入門檻低，產品制造業明顯過剩。比如我國家電的外貿依存度已經達到了47%。而在現代制造業(即產品制造業、設備制造業和機械制造業)中，我國最短缺的是設備制造和機械制造。如設備制造業的發電制造、輸電設備、建筑設備和機械制造業的工具磨具的制造、車床、機床等方面。未來我國可能成為汽車生產大國，但是目前生產汽車的優良的機械設備我們卻沒有。

　　“2005年，制造業將出現產業結構調整，從產品制造向設備制造、機械制造過渡的趨勢。” 魏杰教授強調，“優秀的民營企業已經完成了原始積累階段，那么，投資的方向處于向設備制造和機械制造轉變的過程中，這將是2005年民間投資很大的一個變化”。

　　基礎產業：一個重點的突破點

　　中國工業經濟正進入新的經濟增長平臺，進入重化工時代。由于中國沒有完成城市化，在中國的快速發展中基礎產業(能源產業、原材料產業、建筑業、交通運輸產業、環境產業)市場的需求巨大。

　　2004年，因為基礎產業供給不上，帶來了煤、電、油、氣、運的全面緊張。受利益驅動，大量外資和民營企業加入到以國有經濟為主體的投資者行列中，數以百億計的資金以前所未有的速度注入中國的鋼鐵、電解鋁等基礎產業中。“溫州人炒煤就是一個信號，魏杰談到，大批的民間投資將進入到基礎產業，比如能源產業、交通運輸產業，2005年這是一個很重要的突破點”。

　　國家發改委投資所所長張漢亞在接受本刊記者采訪時說，經濟就是隨行入市，民企投資首先是要注重效益，根據市場自然調節的情況而發展變化，更多地發揮市場的力量。

　　現代服務業：民間投資將有所作為

　　在服務業的兩大類中(即傳統服務業和現代服務業)，民間投資可以說在傳統服務業中游刃有余，參與最多的是餐飲和商貿。目前餐飲和商貿的特點是零售業和物流的較量。由于國外零售業大鱷已經完成對我國零售業的布局，民企進入零售業將遇到一定的阻力。2004年12月1日，對外資全面開放零售業，外資商業連鎖將大舉進軍中國。因此，2005年我國零售企業將面臨重組和擴張，如家電零售業國美出現的重組等趨勢。在物流方面，國外企業有著豐富的管理經驗，民營企業想與之抗衡困難重重。

　　按照入世世貿組織的承諾，2005年，服務業將進一步向外資開放。在現代服務業方面比如金融服務業、銀行業、證券業的開放臨近，外資的進入將轉入服務業。“那么，中國民營企業也應該享受國民待遇。在機構服務、律師事務所、商業銀行等行業上民間投資可以發揮巨大的作用，”魏杰表示，“2005年隨著現代服務業發展速度的加快，民間投資將會在現代服務業領域有所作為的”。

　　國家信息中心預測部學者周景彤認為：隨著開放程度的進一步提高,服務業將成為外商直接投資和民間投資新的角斗場。在一些有利因素的帶動下,預計2005年第三產業投資將增長8.4%,增幅比2004年提高0.2個百分點,第三產業固定資產投資增速將達到18%左右。投資增長的主要動力,將由以往的第二產業“單拉動”向第二、三產業“雙拉動”轉變。

　　進軍農業：民間投資獲利的增長點

　　2005年，中國民營企業向農業進軍的步伐將加快。由于中國是小農生產，一家一戶的小農生產沒法和大市場對接。因此，國家一再強調要加強農業的基礎設施建設和流通系統的建設。也就是說，一方面，必須加強農業基礎設施的投資；另一方面，必須實現農業的物流現代化。

　　農業流通領域的建立，未來還要靠民營企業。這樣，不但能保證農民的收入，而且將會因此給民營企業帶來巨大的利潤。魏杰說：“2005年會出現民間投資的大型農業公司。”我國農產品流通領域比較混亂，給企業帶來了商機。專家預測，如果利用民間資金投資組建一家大型的農業公司，從選擇種子到生產、收購、流通、銷售都是一體化的，這種無污染蔬菜將滿足消費者的需求。這種公司會有高成長性。一旦農業公司形成品牌，將有廣闊的盈利空間。

　　實驗室經濟：民間資本的后發之勢

　　“國家是科學創新的主體，企業是技術創新的主體”是我們國家發展的戰略。如何把知識轉化成技術？美國的實踐是擁有現代化的實驗室，即“實驗室經濟”。實驗室經濟是一種孵化器，即把知識孵化成技術。這種實驗室的運作方式必須按照企業的運作。2005年， “實驗室經濟”將成為民間投資的一種時尚。

　　“下一步中國與國際競爭不能光靠廉價的勞動力，還要考慮技術競爭的問題。我國企業的提升首先應該是技術方面的提升，所以實驗室經濟投資是一個重要的領域，”魏杰談到，“技術創新企業化了，未來民企才能有所建樹。”一些民營企業完成原始積累后可能會介入實驗室經濟，和一些院室的結合以實現雙贏。

　　并購和重組：民間投資的熱點話題

　　2005年，并購和重組將成為民間投資的熱點話題。

　　隨著國內價格戰的不斷升溫，中國民營企業已不滿足棲身于價值鏈下游，產業發展進入成熟期，利潤率越來越低，這使企業逐漸意識到必須另尋出路，通過收購國外品牌開創新的盈利路徑也就成了各企業的共識。

　　虎杰咨詢公司首席分析師張寅在接受《中國投資》記者采訪時談到，隨著經濟一體化進程，我國的企業必須參與到產業鏈中進行國際分工，否則就會被邊緣化。

　　魏杰認為，目前，中國的民營企業發展增長緩慢、出現了瓶頸，企業發展需要更大的平臺，利用外資的品牌短期內對提升企業自身有好處。“聯想收購IBM全球PC業務的案例對民營企業來說是一個啟示。”魏杰說。

　　民間投資在2005年如何規避風險？魏杰認為，其一，民營企業要把握住資本金和債務資金比例。如果資本金流量有限，銀行主動給予貸款也要慎重考慮。其二，企業擴張不能太快，企業要積累資金、人才、體制、社會關系等，他說：“生存是第一位的，發展是第二位的”。

　　2005年，對民間投資來說是個變數。但在中國民營經濟成長過程中，無論是量變還是質變，都是一個不斷突破計劃經濟體制禁區的過程。從產業組織角度看，民間資本將突破政府資本的小農經濟格局，擔當起產業整合大任。

　　圖表提供：中國投資協會課題組