鐵礦石漲價(jià)的因與果

　　田書華

　　2月22日，日本最大鋼鐵商新日鐵與全球最大鐵礦石商巴西淡水河谷公司單方達(dá)成協(xié)議，雙方將鐵礦石價(jià)格漲幅最終確定為71.5%。緊接著，中國最大鋼鐵企業(yè)寶鋼集團(tuán)發(fā)布消息，其與世界主要兩家鐵礦石生產(chǎn)商就2005年鐵礦石價(jià)格達(dá)成一致，較2004年上漲71.5%。這一消息傳出后，立刻引起業(yè)界高度關(guān)注。

　　目前大家最為關(guān)注的幾個問題就是：鐵礦石價(jià)格上漲的原因是什么？對相關(guān)行業(yè)有什么影響？對CPI有什么影響？

　　鐵礦石漲價(jià)之原因

　　我們認(rèn)為鐵礦石漲價(jià)的根本原因是全球經(jīng)濟(jì)的高速增長，從而帶動對鋼鐵的需求增大。例如，剛剛過去的2004年全球經(jīng)濟(jì)增長率5%�煴�2003年增長率3.2%提高1.8個百分點(diǎn)，創(chuàng)近30年新高。全球經(jīng)濟(jì)高速增長必然帶動對鋼鐵需求的增大，而鋼鐵需求的增大又帶動鋼鐵價(jià)格向上攀升，鋼鐵價(jià)格的攀升又帶動鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤大增，這又刺激鋼鐵企業(yè)對鋼鐵產(chǎn)量和產(chǎn)能的擴(kuò)大，從而帶動對鐵礦石的需求。

　　事實(shí)上近年來全球鋼鐵產(chǎn)量和需求量一直在穩(wěn)步提高。近年來，全球鋼鐵產(chǎn)量和需求量在明顯提高，2001年全球鋼鐵消費(fèi)量為7.22億噸，2004年則升至9.35億噸。在近年來全球鋼鐵產(chǎn)量、需求量不斷增長的同時，鋼鐵價(jià)格也在不斷攀升。

　　人們普遍預(yù)測，從長期來看世界經(jīng)濟(jì)仍處于快速發(fā)展時期，因?yàn)槟壳笆澜绺鲊�都在抓機(jī)遇，加快自身的發(fā)展：美國在實(shí)施其“世紀(jì)夢”，日本制定了“經(jīng)濟(jì)新生計(jì)劃”，俄羅斯制定了“5年重振大國規(guī)劃”，印度制定了“20年經(jīng)濟(jì)騰飛計(jì)劃”，歐盟在搞“電子歐洲”發(fā)展計(jì)劃。這種現(xiàn)象說明，世界經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入了一個較長的增長期。全球經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展必然帶動對鋼鐵的大量需求。因此，在這種現(xiàn)實(shí)和預(yù)期對鋼鐵實(shí)際需求增大的情況下，更加刺激鋼鐵產(chǎn)量和產(chǎn)能的擴(kuò)大，從而帶動對鐵礦石的大量現(xiàn)實(shí)和預(yù)期需求，而鐵礦石本身屬于天然資源類物質(zhì)，其儲存量是一定的，不會增加，只能越用越少，其開采量在短期內(nèi)也不可能大幅度提高，所以在這種情況下，鐵礦石的價(jià)格上漲了。

　　可見，需求是鐵礦石漲價(jià)的根本原因。

　　當(dāng)然除此之外，還有一些其他原因。例如，美元貶值，由于國際市場鐵礦石的價(jià)格是用美元標(biāo)價(jià)的，而美元近期貶值幅度較大，這就使得以美元為標(biāo)價(jià)的鐵礦石價(jià)格攀升；另外一個原因是，目前世界鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)高度集中，全球75%的鐵礦石生產(chǎn)量和貿(mào)易量都集中在世界前三家鐵礦石供應(yīng)商那里，使得鐵礦石供應(yīng)商的談判砝碼較重，話語權(quán)較大。

　　對于中國鋼鐵企業(yè)被迫接受日本和巴西談判價(jià)格的重要原因是，第一，以前我們不是世界鋼鐵協(xié)會會員，因此過去我們不直接參與鐵礦石價(jià)格的談判，此前中國企業(yè)一直被動接受日本的談判價(jià)格，去年我國剛剛加入世界鋼鐵協(xié)會成為其會員，因此今年寶鋼首次代表中國國內(nèi)的鋼鐵企業(yè)進(jìn)入談判，還是接受日本和巴西談判價(jià)格。第二，我國鋼鐵公司數(shù)量較多，以前我國鋼鐵公司或進(jìn)口商進(jìn)口鐵礦石時不考慮我國鋼鐵行業(yè)的整體利益，進(jìn)口市場無序化，國內(nèi)各進(jìn)口方之間的相互競爭，從而抬高了鐵礦石進(jìn)入中國的價(jià)格。這就需要國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口商以后要加強(qiáng)自己的行業(yè)自律，形成幾個大的進(jìn)口商，內(nèi)部各進(jìn)口商在進(jìn)口鐵礦石時不能自己相互競爭，增強(qiáng)我國鋼鐵行業(yè)在鐵礦石進(jìn)口談判中的砝碼和話語權(quán)。

　　鐵礦石漲價(jià)對相關(guān)行業(yè)的影響

　　首先，這給西部地區(qū)的發(fā)展帶來機(jī)會。鐵礦石的漲價(jià)，對礦產(chǎn)企業(yè)本身來說是極大的利好，礦產(chǎn)企業(yè)會因此利潤大增，受益匪淺。一般來說，原材料產(chǎn)品價(jià)格之間具有一定的連帶性，也就是說：國際鐵礦石價(jià)格的提高有可能引起國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格的提高，鐵礦石價(jià)格的提高也有可能引起銅(資訊 論壇)礦石、鋁(資訊 論壇)礦石、鉛鋅礦石等礦產(chǎn)資源價(jià)格的提高，這些原材料價(jià)格的提高顯然對這些礦產(chǎn)企業(yè)是極大的利好。而我國西部地區(qū)礦產(chǎn)資源豐富，這就為我國西部地區(qū)的發(fā)展帶來很好的機(jī)會，目前我國東西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差別較大，這次原材料價(jià)格的上漲，就會使利潤向西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，希望西部地區(qū)充分利用好這個機(jī)會，利用資源優(yōu)勢，加快本地區(qū)的發(fā)展。

　　第二，鐵礦石漲價(jià)不會削減鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的利潤。很明顯，鐵礦石的漲價(jià)將直接導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)成本的提高，一般情況下1.6噸鐵礦石可生產(chǎn)一噸生鐵，按去年國內(nèi)企業(yè)鐵礦石的價(jià)格計(jì)算，若提高71.5%，則每噸生鐵成本將提高約270元。而從生鐵到鋼，一般是一噸生鐵形成0.95噸鋼，若其它條件不變，到鋼這一環(huán)節(jié)，因礦石價(jià)格提高帶來的成本提高約在280多元。

　　因此，如果鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的鋼材銷售價(jià)格不變，那么，每生產(chǎn)或銷售一噸鋼材，其利潤將會比以前減少280元左右。現(xiàn)在的問題是，在鐵礦石價(jià)格上漲的同時，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格也在上漲，因此，鋼鐵企業(yè)的利潤是在增加或下降就不能一概而論了。

　　從整體上講，鐵礦石價(jià)格上漲對國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的業(yè)績會產(chǎn)生影響，但對于不同的企業(yè)影響是不完全一樣的。對于生產(chǎn)高附加值鋼鐵產(chǎn)品的大型鋼鐵企業(yè)來說(如：寶鋼、武鋼、鞍鋼等大型鋼鐵企業(yè))，他們所生產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)品中高附加值的板材產(chǎn)品所占比例較高，因鐵礦石價(jià)格上漲推動公司產(chǎn)品成本上漲的幅度要低于鋼材價(jià)格上漲的幅度，從目前來看，這些公司業(yè)績不但不會減少，反而會提高。例如，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)日前就發(fā)出調(diào)價(jià)通知，從第二季度開始其產(chǎn)品平均上漲600元到800元。這樣的調(diào)價(jià)幅度與鐵礦石價(jià)格上漲帶來的成本上升相比(如果寶鋼的進(jìn)口礦石價(jià)格也上漲71.5%的話)，應(yīng)是大大超過了。可以說，在其它條件不變的情況下，寶鋼股份從二季度開始的漲價(jià)將上漲的成本完全轉(zhuǎn)移了出去，而且還有剩余。

　　但是對于生產(chǎn)低端產(chǎn)品的鋼鐵企業(yè)特別是小型鋼鐵企業(yè)(主要生產(chǎn)線材、螺紋鋼等低端產(chǎn)品的鋼鐵企業(yè))來說，從目前來說，要完全將成本上升部分轉(zhuǎn)移出去還是有些難度的，不過，隨著二季度的到來，施工單位將會逐漸增加，對這些鋼鐵產(chǎn)品需求將會越來越多，其價(jià)格的上漲也在必然之中，這種鋼材每噸漲價(jià)280元的可能性很大，因此對這類鋼鐵企業(yè)的利潤產(chǎn)生消極作用的可能性較小。

　　最后，對其它下游行業(yè)也有一些影響。鋼鐵是其它工業(yè)的“糧食”，因此鋼鐵價(jià)格的上漲會對下游行業(yè)特別是汽車、機(jī)械制造、房地產(chǎn)、造船、輕工、家電等行業(yè)產(chǎn)生較大的影響，會削減這些行業(yè)的利潤空間，特別是對一些市場競爭激烈的產(chǎn)品來說，影響更大。

　　對CPI的影響度很小

　　目前，滿足大眾最終需求的產(chǎn)品市場競爭非常激烈，是一個真正的買方市場，在這些市場中，不是產(chǎn)品供不應(yīng)求，而是產(chǎn)品供過于求，普遍存在“產(chǎn)品過剩”現(xiàn)象，因此，在現(xiàn)有財(cái)政和貨幣政策下，一般的大眾消費(fèi)品的價(jià)格不可能出現(xiàn)非常規(guī)性的漲價(jià)。

　　也就是說，與大眾生活息息相關(guān)的普通商品不會由于這次鐵礦石和鋼鐵價(jià)格的上漲而出現(xiàn)上漲，即使這些物價(jià)指數(shù)出現(xiàn)上漲也是在正常范圍內(nèi)的正常變化，不會出現(xiàn)非正常大幅上漲。

　　另外，鐵礦石、鋼鐵價(jià)格的提高對CPI的影響度很小，國家統(tǒng)計(jì)局公布的物價(jià)指數(shù)(CPI)主要包含以下幾個大類：食品、衣著、家庭生活用品及維修服務(wù)、交通與通訊、教育和文化娛樂、居住(房租、煤氣、電、水)、醫(yī)療。在這幾類中，食品占34%的權(quán)重，居住占23%的權(quán)重，而由于農(nóng)業(yè)的豐收，糧食和食品價(jià)格再次大幅上漲的可能性不大，將處于較為穩(wěn)定時期。其它幾種產(chǎn)品中，都應(yīng)該是相對穩(wěn)定的，因此我們認(rèn)為鐵礦石、鋼鐵價(jià)格的提高對CPI的影響度很小。

　　(作者系中國銀河證券有限責(zé)任公司研究中心高級研究員)