以最低資本要求為核心完善信托業(yè)監(jiān)管體系

    信托業(yè)第五次清理整頓余波未平，就已經(jīng)有一家信托公司被暫停資金信托業(yè)務(wù)、一家公司高管遭羈押，一家公司瀕臨破產(chǎn)的境地。這讓人不禁感到，信托業(yè)的第六次整頓可能并不是危言聳聽。

    事實上，正當(dāng)各信托公司的信托計劃發(fā)售如火如荼之時，就已經(jīng)有人指出：暗示保底的信托計劃實際是信托公司一項有成本的負債；信托資金過多投向高 風(fēng)險行業(yè)項目和關(guān)聯(lián)方項目，而信托公司缺乏控制項目風(fēng)險的能力和手段；有些信托投資公司在受理客戶委托時不按法律為客戶單獨開立委托賬戶；重新登記后的信托公司治理結(jié)構(gòu)混亂，存在大股東和董事長挪用信托資金現(xiàn)象……上述種種違規(guī)情況，對我國目前信托業(yè)的監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。

    那么，在當(dāng)前信托業(yè)法律法規(guī)不健全、市場主體治理結(jié)構(gòu)不完善、銀監(jiān)會監(jiān)管水平尚且不高的情況下，信托業(yè)究竟如何監(jiān)管和規(guī)范呢？筆者認為，我國的信托業(yè)應(yīng)該學(xué)習(xí)和借鑒銀行業(yè)及國外對投資服務(wù)公司的監(jiān)管方式，建立起以最低資本要求為核心的風(fēng)險監(jiān)管體系。

    根據(jù)巴塞爾協(xié)議相關(guān)內(nèi)容，以最低資本要求為核心的風(fēng)險監(jiān)管是指監(jiān)管部門使金融機構(gòu)配置相當(dāng)于其風(fēng)險資產(chǎn)一定比例的資本金，并通過對風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重的賦予、風(fēng)險資產(chǎn)的計算等進行檢查，使監(jiān)管要求能夠更準(zhǔn)確地反映金融機構(gòu)經(jīng)營活動中的實際風(fēng)險（信用風(fēng)險、市場風(fēng)險及操作風(fēng)險等）水平。

    國際清算銀行與巴塞爾委員會1988年版《資本衡量標(biāo)準(zhǔn)國際統(tǒng)一規(guī)則》中，有一項對風(fēng)險資產(chǎn)的計算方法，它主要針對商業(yè)銀行貸款的信用風(fēng)險設(shè)計，我國信托業(yè)在采納該方法時，應(yīng)根據(jù)行業(yè)的具體業(yè)務(wù)所面臨的風(fēng)險狀況和資產(chǎn)負債狀況進行調(diào)整。

    將信托資產(chǎn)計入風(fēng)險資產(chǎn)

    信托投資公司的信托資產(chǎn)名義上是與受托人（信托公司）資產(chǎn)分離的表外資產(chǎn)，但實際上，由于業(yè)內(nèi)慣常暗示保底的做法，這些信托資產(chǎn)實際上成為信托公司的負債（經(jīng)常是高成本的負債），信托資金的運用構(gòu)成信托公司的風(fēng)險資產(chǎn) 。因此在計算信托公司所需資本金水平時，應(yīng)將信托資產(chǎn)的運用作為信托公司的風(fēng)險資產(chǎn)進行考察。信托公司暗示保底的信托計劃越多，其風(fēng)險資產(chǎn)就越高，所需資本金就越多；信托資金越多地運用到高風(fēng)險行業(yè)（如股票、房地產(chǎn)等）或過熱行業(yè)，相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重就越高，風(fēng)險資產(chǎn)就越多，所需的資本金就越多。這樣，對于自有資金不足、抗風(fēng)險能力差的信托公司，資本金水平將制約其無限度發(fā)行承諾保底的信托計劃和將資金用于高風(fēng)險領(lǐng)域。

    相比起銀監(jiān)會對信托公司不要承諾保底，不要謹(jǐn)慎投資過熱行業(yè)的行政式的提示，建立以最低資本要求為核心的風(fēng)險體系、將信托資產(chǎn)計入信托公司的風(fēng)險資產(chǎn)更是一種市場化的、激勵相容的監(jiān)管方式。

    高度重視信托公司的操作風(fēng)險

    從金融的幾個不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域看，投資銀行業(yè)務(wù)、市場交易業(yè)務(wù)、公司業(yè)務(wù)等被視為市場風(fēng)險和信用風(fēng)險主導(dǎo)的業(yè)務(wù)，而零售業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、服務(wù)性收費業(yè)務(wù)則被視為操作風(fēng)險主導(dǎo)的業(yè)務(wù)。信托公司面臨的主要風(fēng)險類型與銀行是不同的，從其主要業(yè)務(wù)和目前的違規(guī)事件看，信托公司的操作風(fēng)險應(yīng)該引起高度重視。在實際操作中，許多銀行是在考慮信用風(fēng)險所需的資本之外，進一步增加20%作為覆蓋運營風(fēng)險的資本，巴塞爾新資本協(xié)議也準(zhǔn)備采用這個標(biāo)準(zhǔn)作為廣義的指導(dǎo)性準(zhǔn)備標(biāo)準(zhǔn)。我國的信托業(yè)可針對自身實際所面臨的風(fēng)險類型和大小，確定操作風(fēng)險的衡量方法和所需資本準(zhǔn)備。

    建立起對信托公司的市場約束

    在市場的環(huán)境下，市場約束的運作機制主要依靠利益相關(guān)者的利益驅(qū)動實現(xiàn)。對于信托公司來說，委托人、債權(quán)人、股東和交易對手等構(gòu)成其利益相關(guān)者，他們出于對自身利益的關(guān)注，會在不同程度上關(guān)注其利益所在公司的經(jīng)營情況，并根據(jù)所掌握的信息和基于這些信息所作的判斷，在必要的時候采取一定措施。這些措施會對信托公司的運作產(chǎn)生多方面的影響。例如，如果一家銀行判斷一家信托公司的經(jīng)營風(fēng)險較高，就會相應(yīng)地要求較高的利率；信托公司的交易對手也會要求較高的風(fēng)險價差、額外的抵押物等，這必然會影響到信托公司的經(jīng)營成本和市場競爭能力。而市場的利益相關(guān)者判斷經(jīng)營穩(wěn)健良好、風(fēng)險低的信托公司，則可以以更為有利的價格和條件與投資者、債權(quán)人、委托人及其他交易對手進行交易，從而獲得較為寬松的經(jīng)營條件。而這種市場獎懲機制可以促使信托公司保持充足的資本水平，并支持監(jiān)管當(dāng)局更有效地工作。

    從監(jiān)管操作角度看，市場約束的具體表現(xiàn)形式之一就是強化信息的披露。在此過程中，風(fēng)險信息居于最為關(guān)鍵的地位。目前，“一法兩規(guī)”僅規(guī)定信托公司向委托人及受益人關(guān)于信托事務(wù)的報告責(zé)任 ，隨著市場的發(fā)展，信托公司披露和對象應(yīng)不限于委托人和受益人，披露的事宜也不應(yīng)只是信托業(yè)務(wù)，信托公司不僅要披露最基本的不良資產(chǎn)信息，還需要詳細描述其以最低資本要求為核心的風(fēng)險控制內(nèi)部制度建設(shè)等內(nèi)容。

    從最新趨勢看，銀行業(yè)的風(fēng)險控制能力已越來越被視為其核心競爭力的組成部分，擁有完善的風(fēng)險管理框架的銀行，能夠在與同業(yè)的競爭中贏得戰(zhàn)略性優(yōu)勢。對信托公司來說，引入外部監(jiān)督、同時讓自己的風(fēng)險管理體系贏得認同，對于信托公司自身的經(jīng)營管理也應(yīng)有積極的意義。