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北大光華新年論壇(深圳)于2005年1月22日在深圳召開，主題為“前瞻2005：中國經濟發展方向”。以下為會議實錄：
周春生：看到很多校友、朋友聚集在一起，非常高興！今天是我們北京大學光華管理學院新年論壇(深圳)，在這里我借著這次新年論壇的機會向在座的各位以及沒有到場的朋友拜個早年，祝大家在新的一年當中，事業更上一層樓！
我今天花很短的時間簡單給大家談一談風險與危機管理。北京大學光華管理學院是做管理教學的，我們培育了大量的MBA、EMBA、EDP的成員。我們教學生的時候，像武常岐老師剛才講的，有戰略管理、營銷管理等等，大部分都是教學生、企業怎么樣成功，怎么樣盡可能成功？你是要做大還是做強。我們很少教學生怎么樣防止失敗，特別是成功后怎么防止失敗。因為我們知道，成功在歷史的長河當中是一個暫時的現象，它不是永恒的。04年剛剛過去，05年剛剛到來，我們回顧04年發生的一系列事情，比如德隆事件、中航油事件、伊利股份、創維風波等等一系列事件，我們可以看到企業的經營即便對一個成功者來說不是一帆風順，你今天是一個成功者，你明天如果不加防范的話可能會變成失敗者。像德隆、中航油都可以稱為失敗的成功者。曾經他們很成功，他們曾經很輝煌，但是現在他們都失敗了，德隆我們知道，不止整個企業崩潰，導致大量的呆壞帳，對銀行系統、很多投資者產生了負面的影響。其實對創業者、公司管理者也帶來了巨大的痛苦。你從來沒有成功過，大概你不會太痛苦。你如果曾經成功過，現在失敗了，你會非常痛苦。這從行為學的角度看是非常不好受的。
我們怎么樣防止失敗？我們看到太多的例子，像前兩年的震驚世界的安然事件。在我們以后的事業當中，這些都是值得大家非常慎重思考的事情。中國有一句老話，“富不過三代”，家也好、企業也好到了三代一定會衰敗，這不是一個必然的事情，但它說明了一些道理。衰敗往往是內部發生了問題，比如該轉型的時候他沒有成功轉型，不該擴張的時候他盲目擴張。比如剛才武常岐老師講的聯想收購IBM PC，市場上的反應好像不是那么美妙。這個應當也是在預料之中。為什么呢？因為IBM PC很值錢，跟IBM品牌有直接關系，跟IBM是一個龐大的美國公司有直接關系，原來IBM應有的業務、銷售額賣給聯想的時候都要算錢，但是你花錢買了這些東西你能不能成功留住客戶？這些都是大問題。即便在美國資本市場、資本運作非常崇拜的這么一個法律、會計制度相對完善的市場里，收購兼并對收購的一方而言，真正成功的只有20%，換句話說，80%的收購兼并最終對收購者而言是失敗的，或者基本不成功的。這里面有很多原因，包括管理層盲目樂觀，可能少量的管理決策者借收購兼并來體現個人英雄主義。我只要做蛇吞大象的并購，我可能會成為中國商界的名人，我甚至會成為什么“十大經濟人物”或者“十大企業家”之類的頭銜，但是對公司有沒有好處？未必。
企業的發展，即把企業做大、做強。我們今天不討論到底做大還是做強。絕大多數都同意做強比做大更重要。德隆作為一個民營企業的代表，可能比在座的民營企業家擁有的事業都大，但是它不強。你們的企業還在發展，但是它的企業已經倒閉了。一個企業要做強的話，大概要有一個清晰的目標。你要把你的企業變成什么樣的企業？就像我們希望把北京大學光華管理學院變成至少亞洲最好的、國際上著名的商學院一樣，這是我們的目標。有目標然后談到戰略，戰略是多元化還是國際化、還是本土化？戰略幫你把握好方向，同時控制好風險。就像開車從深圳到廣州，一般人開2個小時，你非要20分鐘到達，這樣所有在廣州等你的朋友最終都等不到你。因為沒有很強的風險控制能力，沒有很強的抗御風浪能力的企業，它一定是不強的。現在的企業最基本的是什么？就像崔健在80年代唱的一首歌，“不是我不明白，就是這世界變化快”，我們都談創新、變革，但是創新和變革是有風險的。你怎么樣控制這個風險？你如果沒有抗風險的能力。這樣的企業在現在迅速變化，產品更新、產業更新千變萬化的時代，你的企業可能去年是一個龐然大物，今年可能已經不存在了。WORLDCOM大概就是一個例子，它2000年前后在全球排列前茅，但是2001年或者2002年就已經不存在了。
我現在個人有一個感覺，我們的企業特別是國內的一些企業，對風險的管理往往不注意，往往大家更關注的是怎么樣迅速把企業做大，怎么樣追求超常規的發展，怎么樣進入全世界的500強，但現在500強的統計指標似乎有問題，并不是按照是不是很強來排名的，實際上應該叫做500大。你如果做的再強，但是你規模不大，也不能進入500強，所以我們應該更名為500大，以后應該排一個500強。我個人對風險非常敏感，可能跟我的經歷有關系，我曾經在美聯儲工作的時候，就是負責對企業、對金融風險的監控和管理。因為企業的風險最終會轉化為銀行的風險，我們銀行那么多壞帳跟企業的風險實際上密切相關。
有戰略、把握好方向、控制風險，你有沒有資源？沒有資源肯定也實現不了目標。就像我們北京大學光華管理學院一樣，我們有一個目標，要把北京大學光華管理學院變成一個為中國企業、中國經濟建設發展服務的舉足輕重的商學院，亞洲最好、全世界有影響的商學院。這樣我們就要做好我們的工作，我們教好我們的EMBA、MBA、EDP，要做好這些就必須有資源。所以我們現在吸引各種人才，舉辦各種EMBA項目，籌集科研教育資金，實際上也是為了獲得資源，整合資源的一個方法，同是我們一舉二得也是為企業服務。
談到資源，大家知道我是做金融、做財務的，我不得不談一下資本市場。其實剛才武常岐從國際化的角度談了資本市場。實際上資本市場、金融市場這東西既可恨、也可愛。我們不能沒有資本市場，不能沒有資本運作，如果沒有資本運作，我們企業很難做大做強。我們縱觀國際上最富有的人群，像剛才提到的戴爾、IBM等等，實際上都是在資本運作領域里有自己獨特的東西。但是資本運作已經成為現代企業整合資源、配置資源、聚集資源最重要的手段，但是也是難度最大、風險最高的手段。這些東西你不做不行，做往往不能做的最好。包括在今天美國這樣的大企業，收購兼并很多時候都不成功，韋爾奇之所以成功，關鍵在于通用所經歷的很多購并都是成功的，所以才能領先世界。你要靠內部的發展，顯然很難做到。這次聯想收購IBM PC，我相信它有一個企圖，就是要國際化。但是到底怎么樣是國際化，這是另外一個問題。實際上聯想的目標非常清楚，通過收購跨國公司可以得到IBM原來很多資源，技術、銷售以及IBM PC這個品牌。能不能成功，我們拭目以待。聯想收購兼并也不是中國第一次收購國際上的大企業，去年李東生先生的TCL就收購施耐德和阿爾卡特手機業務，到底他們的收購有多大的成功，我們也期待李總告訴我們。
我們今天主題是風險與危機管理。資本運作是企業迅速發展壯大的推動力，是企業獲取核心資源，實現某種戰略目標的捷徑。如果假設聯想成功整合IBM PC的資源，可能在一年左右的時間就能變成一個非常不錯的國際化企業。如果聯想要自己建立國際化網絡、招攬國際化人才、建立國際化銷售團隊，打造國際化品牌可能要5年甚至10年時間，如果你資本運作的好，你往往可以短時間提升你的核心能力，實現戰略性目標。但是如果不成功，常常是而且大多數時候是企業發生危機的導火線。我們看到許多失敗的企業案例，實際上跟他盲目擴張和不適當的資本運作是息息相關的。像德隆也應該是其中一例，安然、世界通信也是跟擴張部署有密不可分的關系。想當年，我們的巨人集團、韓國的大宇集團也是因為盲目擴張導致了危機的爆發。當企業做到最大的時候，卻瞬間倒塌了，這是一個非常可惜的事情。談到中國企業運作、企業管理當中，漠視風險的情況在中國有很多例子，有很多企業可能因為一件小事坍塌。比如說我們都知道可口可樂，曾經比利時、法國發生很多人喝可樂中毒的事件，但是可口可樂頑強的堅持了下來，現在依舊是非常強大的企業。我們也曾經知道強生的藥品污染事件，強生很好的處理，所以強生成為世界上最知名的醫藥企業之一。我們也知道在國內發生了一些小的事情，往往讓企業搞的非常被動，甚至聲名狼藉，前一段時間大家知道巨能鈣的事。巨能鈣含微量雙氧水被媒體披露后，從一開始它所有的處理都是錯的，跟媒體較勁，對企業來說一定要導致失敗。中國有一句話“赤腳的怕穿鞋的”，企業是穿鞋的，就算告贏了，那又怎么樣？這半年甚至一年的損失，有誰能賠你？媒體可以賠你10、20億的損失嗎？
關于資本運作的風險，我也是非常簡單的談一下。世界上沒有免費的午餐，更沒有無風險的資本運作，所以控制風險自然就顯得至關重要。其實控制風險不僅是資本運作。比如談到陳久霖的事情，他某種程度上可以算是跟資本運作有關系。我們簡單談一下風險的辯證法，記得前一些天我收到校友給我的一個電子郵件，對我也挺有啟發的。在座的不少光華校友可能都收到了這個郵件。這個郵件大體的意思是這樣的：“一根火柴大概一分錢，但是它可以毀掉豪華的大廈”，你經營一個巨型企業需要幾代人的努力，但是你要毀掉它，大概就需要一個非常錯誤的決策。陳久霖的中航油就是這樣的例子。一個失敗的決策，陳久霖創建的帝國就崩塌了。
什么是風險？我在美國看了一個英文的財務書，給我留下非常深刻的印象。我們看到中文書里面經常會有些英文單詞，這個已經不奇怪了，類似IPO等等。但是你在純英文的書里看到中國的漢字還是蠻新奇的。有一次我在財務書里看到兩個漢字，這兩個字節用來解釋“風險”，如果從學術角度，風險的描述可以有一大堆，但其實可以用兩個中文字最形象的來表達，大家猜是什么字？是“危機”。危機這是一個詞，也是兩個字。風險就是危險和機會的總和。現在企業家做企業都要有一定的冒險精神，有人提了三個商的概念，一個是智商，你作為企業家，應當很精明，應當能作出正確的決策，有很強的判斷能力和前瞻性能力。這是你的智慧、能力。第二是情商，你把事情能搞定，你能夠把你的事業成功推銷出去，這對一個企業家非常重要。第三是險商(或膽商)。什么是險商？企業家要善于而且敢于冒險，企業家是冒險成就事業的人。有人可能說你講冒險又講風險，到底要講什么？冒險要會冒才行，要善于行？知道哪些險可以冒、哪些不能冒？企業冒三分險，要獲得五分利。冒五分險獲三分利這是不值得的。風險是危險和機會的總和，你不能沒有風險吧，但是你又不能不防著風險。我們引用中國一句話“水能載舟，亦能覆舟”，水是好的東西，有時候也會帶來海嘯。你要善于運用。創業艱難、毀業容易，百年老店，毀于一旦，像我們老家的冠生園就因為陳餡的事件而倒臺了。
接下來我談談我們的主題，從中航油和創維事件的啟示，我們教學生的時候往往教怎么樣成功，不怎么教怎么樣防止失敗。我們很難保證一個人的成功，但是我們發現有些事情可以保證一個人失敗。有些事你不能說你注定要成功，你想成就一番功名，你想成為國家領導人，你想成為比爾·蓋茨，你可以很努力，但是你未必成功。但是有些事情只要你做了，肯定會失敗。這里面有幾個例子肯定會失敗，用前面兩個例子—德隆、中航油。
德隆是曾經很多民營企業效仿的楷模，曾經是民營企業的佼佼者。但是他不止倒臺，而且把100多人送進監獄。我在有一次接受電視臺采訪的時候，主持人問我您對德隆的崩潰感不感到意外，我跟他說德隆的崩潰，我感到非常的遺憾。因為這是一個楷模，做到這一步非常的艱辛、非常不容易。但是我說我一點不感到意外，它一直這么做還這么好，我就會感到非常的意外。因為財務是有規律的，你的資金鏈條是非常有規律的。比如說他的高負債，合法和非法的高利息的集資，資本成本達到15%、16%，這里還包括隱性的成本，回扣等等。德隆越來越大的資本運作需要巨量的資金，這么大的資金規模，如果資金一年乘15%、18%，德隆要多少資金才能還掉利息？巴菲特是全世界最偉大的投資家，他也就是平均每年25、26%的回報率。德隆至少有25、26%的回報才能運作下去。不僅如此，它還有非常高的負債比例，像德隆國際，負債率高達90%以上。當然我們還有比它更離譜的，去年發生的危機事件的案例—鐵本。鐵本在媒體披露的材料上說是3個億撬動了100個億。這在國際上除了中國外是史無前例的。你不可能用3個億獲得100億資金的支持，顯然這樣做的任何的結果最后夠轉給了銀行，銀行要承擔非常大的風險。
談到中航油，中航油最大的失敗有兩個。防止風險主要是講防止公司決策的失誤和漏洞。失誤一般由兩種人引起的，第一種人是愚蠢的人做錯誤的決策。第二種是聰明的人做錯誤的決錯。比較而言，聰明的人做錯誤的決策更可怕，因為他往往不被別人去質疑。陳久霖從幾十萬的小企業變成幾個億的企業，應當算一個聰明的人，否則他也很難在異國他鄉成就一番事業，但是陳久霖的做法是注定要失敗的。
比如我跟你賭錢的話，我可以用一種對你很有利的玩法讓你輸光。色子有六個面，如果要1-5點全是你贏，6才是我贏。那么你贏的概率是我的5倍。但是我只要有足夠的實力，我能贏你。你只要這樣玩，不控制風險肯定要失敗。如果我贏6點我贏1萬，第一把我估計你會贏，這沒有關系。第二把我壓兩萬，如果我贏了你倒貼1萬。只要最后我一把贏了，你就要傾家蕩產。
其實陳久霖某種程度玩的就是這種游戲，陳久霖自認為很聰明。我跟我們EMBA談的時候也講到，當中航油事件發生后，我幾次接受媒體的采訪，我感到很驚訝，陳久霖應該知道他跟誰賭呀，你再聰明，你對石油期貨的理解能超過國際上索羅斯這樣的國際基金嗎？如果你看看你跟誰玩，你大概就不會玩這個游戲了。因為你的對手絕對不比你笨。你覺得油價太高一定會跌，人家不同意。如果你看到巴菲特都做多，你就要想想你真的比別人聰明？即便陳久霖有95%贏的把握，如果他贏一把就不干了肯定就是成功者。一般賭徒是贏了會繼續贏。所以陳久霖說再給他5億他一定會贏很多錢，我估計再給他5億他還會輸。
為什么像中航油會出現這種事情？這就要談到其他很多問題，管理上的問題，內部控制。內部控制從證監會對證券公司的要求來看，每一個企業要做強，就要有很強的抗風險能力，你要經得起現代經濟波瀾起伏。你怎樣控制？內部控制非常重要。內部控制不止防止愚蠢人犯錯誤，同樣是防止聰明的人犯錯誤。任何人都無法凌駕內部控制體系之上，你必須受公司的內部控制約束，你必須有一個風險管理系統。否則你遲早注定失敗。就像數學里講的，如果某種事情發生的概率是5%，我們常常叫小概率。如果你只玩一把的游戲，5%的事件可能不會發生。但是我們知道，企業是一個持續經營的實體，你知道5%甚至1%早晚要把你這個企業擊垮。如果一個企業采取高風險的經營，一年之內可以把企業打垮。如果你重復這樣做，10年后你企業存在的概率已經沒有了。有些做法注定你一定要失敗就在于此。因為我們企業是重復做試驗，重復經營。如果你酒后駕車，你開一次車出車禍的概率不大，但是你天天酒后駕車早晚出事。德隆一樣的，中航油也是一樣的。中航油一個是個人英雄主義，一個是內部控制幾乎崩潰。按照他們的內部控制，應當在非常有限的時候就止損。創維、伊利、四川長虹，前兩者非常程度上是企業的失敗。中航油是企業的失敗、德隆是企業的失敗。企業的失敗必定牽扯到個人。后面像創維、伊利、四川長虹很大程度是管理者和企業家的失敗。
作為一個上市公司，你要尊重上市公司游戲規則，哪怕你有95%的股本。民營企業家心態調整特別重要，一旦你上市，完全是一個新的游戲規則，記住要入鄉隨俗。你可以看一下國際發展的歷史，福特汽車、洛克家族都是典型的家族企業，福特汽車除了名字外，估計其他的管理跟通用汽車等等已經沒有任何區別了，這是規律。就像我們人一樣，你80歲的時候不得不服年輕人比我們有力氣。你企業要做大，你需要別人的資源。當你利用別人的資源的時候，你需要付出代價。你一旦付出了代價，這個企業已經不再完全是你的，你就要尊重游戲規則。像伊利、創維，其實個人的失敗都會給公司帶來一定的影響。怎么樣內部防止這個東西呢？
一根一分錢的火柴可以毀掉個千萬元的大廈，創造一個大型企業需要數十年的工夫及運氣，你付出了努力未必會成功，但是你不會管理企業，你注定要失敗。所以失敗比成功要容易的多。醫生要醫好一個病入膏肓的病人很難，但是要醫死一個人很容易。所以你毀掉一個企業只需要一個錯誤的決策，為什么很多時候資本運作你不得不做，但是你不得不慎重。結婚你不得不做，但是你不慎重往往帶來一輩子的痛苦。當然現在可以離婚，這方便一點！(笑)怎么樣使企業轉化為長勝？嚴格的內部控制、比較強的風險意識、我們很多企業家缺乏風險意識、科學的、規范的公司治理。同時我要提醒企業家，中國的企業家跟政府往往有聯系，這是好事，但是這也可能為你未來埋下一系列的后果。因為大家都知道，中國叫做鐵打的兵，流水的官。我們國家實際上還處于由傳統的計劃經濟向自由市場經濟過渡的后期，這個過渡還沒有完成。所以我們的游戲規則還不很明確，我們有很多顯規則、但是有更多的潛規則。我們除了有內部控制制度之外，我們不但要尊重這些內部規則，還要尊重這些潛規則。時間到這里，謝謝大家！在新的一年，我祝大家更加成功！
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