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中國經(jīng)濟(jì)2004年12月11日后正式進(jìn)入到“入世”的后過渡時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到什么樣的影響再度成為受高度關(guān)注的問題。無論今天存在著什么樣的不確定性，但至少有一點(diǎn)是肯定的，那就是，兩年后中國的服務(wù)業(yè)和金融業(yè)要實(shí)施全面開放的政策，外資進(jìn)入中國經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)域?qū)闹圃鞓I(yè)擴(kuò)展到服務(wù)業(yè)以及與中國經(jīng)濟(jì)其它部門聯(lián)系更加緊密的領(lǐng)域。這樣一個(gè)確切的變化會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)帶來哪些可以預(yù)料的影響呢？這需要從當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題以及這些問題的形成背景說起。
我認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)高速增長中遇到的一個(gè)最重要的問題是匯率制度的安排和選擇。匯率是聯(lián)系國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和外部經(jīng)濟(jì)平衡的一個(gè)非常重要的制度安排。從東亞和日本的經(jīng)驗(yàn)來看，經(jīng)濟(jì)高速起飛之后，選擇正確的匯率是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵政策之一。一般來說，在經(jīng)濟(jì)高速增長的大部分時(shí)期，匯率的穩(wěn)定至關(guān)重要。這是因?yàn)椋挥薪?jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到或者接近發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的某個(gè)水平的時(shí)候，原來的發(fā)展政策包括匯率政策才面臨重大調(diào)整的壓力，只有經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了這個(gè)階段，工資率水平、勞動(dòng)力的供求狀況、資本-勞動(dòng)比率以及投資率等才會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化，也只有進(jìn)入這個(gè)階段以后，效率而非投資的增長才可能成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最主要的推動(dòng)力量。換句話說，當(dāng)勞動(dòng)力的供給還相當(dāng)充裕、工資率還相當(dāng)?shù)汀①Y本來源仍然非常昂貴的時(shí)候，技術(shù)進(jìn)步不可能取代要素投入的增長成為經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉。
在接近發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的人均收入水平方面，中國顯然還有相當(dāng)長的路要走。這意味著現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增長的政策應(yīng)該是可以維持下去的。但是，中國現(xiàn)在已經(jīng)面臨著匯率的調(diào)整壓力，而且這發(fā)生在我國人均收入只有1000美元的階段而不是10000或15000美元的階段。顯然這會(huì)引起人們的疑問，到底是什么出了問題？為什么我們今天盯住美元的匯率制度遇到麻煩了呢？通常的解釋是，因?yàn)槊绹慕?jīng)濟(jì)和政策出現(xiàn)了問題。的貿(mào)易赤字長期得不到解決。但是話又說回來，美國的赤字實(shí)際上并不是一個(gè)問題，因?yàn)椤懊涝詸?quán)”的地位可以平衡美國的國際收支。只要亞洲國家還將外匯儲備在美國市場上，美國就沒有問題。那問題是什么呢？亞洲國家是否需要改變長期以來將外匯儲備主要投資于美國國債的做法呢？我認(rèn)為目前還不需要，因?yàn)閷?jīng)濟(jì)發(fā)展和貿(mào)易擴(kuò)張來說，這樣做的好處太明顯了。我的看法是，對中國來說，固定匯率面臨的調(diào)整壓力主要并不來自于美元的貶值，而來自于中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的部門不平衡問題。
眾所周知，過去的十年，中國經(jīng)濟(jì)的增長主要是依靠外商直接投資的快速進(jìn)入和由此而帶動(dòng)的加工貿(mào)易的擴(kuò)張。但是，與東亞經(jīng)濟(jì)不同，中國貿(mào)易部門過去10年的擴(kuò)張與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聯(lián)系幾乎是脫節(jié)的。貿(mào)易的擴(kuò)張雖然促進(jìn)了中國的經(jīng)濟(jì)增長，但這個(gè)影響是局部的和扭曲的，因?yàn)橹袊馁Q(mào)易擴(kuò)張主要得益于外商直接投資的超常增長。由于外資企業(yè)(目前大約有46萬家)成了中國貿(mào)易部門的主要推動(dòng)者，而且這些外資企業(yè)通常以加工貿(mào)易為主，進(jìn)口與出口幾乎發(fā)生在同一部門內(nèi)，貿(mào)易部門的擴(kuò)張與國內(nèi)其它經(jīng)濟(jì)部門的聯(lián)系就變得不那么緊密了。貿(mào)易部門擴(kuò)張對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效應(yīng)(即“巴拉薩效應(yīng)”)并不顯著，這表現(xiàn)為過去10年間中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)幾乎就是外資企業(yè)集中和主導(dǎo)的地區(qū)。把這些地區(qū)拿掉，其他地區(qū)的收入水平還相當(dāng)?shù)牡汀Ｔ谝粋�(gè)高收入的貿(mào)易活動(dòng)主要集中在少數(shù)東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)時(shí)，我們不能指望人民幣的匯率僅僅由這些少數(shù)地區(qū)的收入水平來決定。在國際收支上，中國積累起來的龐大的外匯贏余正說明了中國整體經(jīng)濟(jì)落后的問題。
加工貿(mào)易部門與中國整體經(jīng)濟(jì)的相對分離(這個(gè)分離主要由外資主導(dǎo)貿(mào)易造成的)是造成人民幣升值幻覺的重要原因。雖然貿(mào)易部門的擴(kuò)張速度非常快，貿(mào)易總額占GDP的比重高達(dá)70%，但是由于貿(mào)易部門的擴(kuò)張局限于外商企業(yè)的加工貿(mào)易，并不能顯著地拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)其余部門的擴(kuò)張，所以來自貿(mào)易的帳面贏余被迅速地積累起來了，造成了人民幣升值的虛幻的壓力。真正的問題是，作為一個(gè)這么龐大的經(jīng)濟(jì)體，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展如果不是局限在外資和貿(mào)易部門的話，是不可能有在國際收支上積累起這么大贏余的能力的。中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展應(yīng)該足以吸納掉這些贏余才是一種健康的狀態(tài)，但目前卻還沒有能力這么做。在這樣的格局下，服務(wù)業(yè)(包括金融業(yè))的全面開放很可能為加強(qiáng)貿(mào)易部門與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系、打通貿(mào)易部門的擴(kuò)張與國內(nèi)其他經(jīng)濟(jì)部門的增長渠道，打開一個(gè)重要的通道。
為什么呢？因?yàn)橹袊⻊?wù)業(yè)的開放可以激活國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的存量需求，讓長期落后于貿(mào)易部門的其它經(jīng)濟(jì)部門可以有一個(gè)更快的發(fā)展速度，這對于平衡國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門的發(fā)展以及矯正貿(mào)易部門發(fā)展中的扭曲狀態(tài)都是重要的契機(jī)。此外，服務(wù)、商業(yè)、金融以及資本市場等方面的全面開放能夠使外資進(jìn)入的領(lǐng)域更加寬廣，更多的國外資本進(jìn)入中國經(jīng)濟(jì)中那些尚未發(fā)展的領(lǐng)域，能夠減輕加工貿(mào)易的扭曲程度，從而大大減弱人民幣匯率承受的調(diào)整壓力，可謂“用市場換時(shí)間”。
更重要的是，這種開放也使中國的本土企業(yè)有了更多的機(jī)會(huì)去接近這些過去難以接近的存量部門。這樣的話，我們這個(gè)經(jīng)濟(jì)體中大量的民營企業(yè)和民營部門就可以有更多的機(jī)會(huì)、以更有效率的服務(wù)來進(jìn)入國有和長期以來由國家主導(dǎo)與壟斷的部門與行業(yè)，而且這種“進(jìn)入”將會(huì)更多地采取股權(quán)收購等“激活存量”的方式。這對于從整體上克服我們現(xiàn)在的存量需求不足的狀況、調(diào)動(dòng)存量部門去吸納外部部門(國際收支)積累起來的過度不平衡的贏余是極其有利的。這樣一來，中國經(jīng)濟(jì)高速增長的現(xiàn)有制度框架就不需要做出重大調(diào)整。畢竟我們現(xiàn)在的人均收入還非常低，還有大量的閑置勞動(dòng)力，技術(shù)選擇還受到勞動(dòng)資源稟賦的限制，自主知識產(chǎn)權(quán)的擁有量還比較稀少，技術(shù)進(jìn)步也不夠快，創(chuàng)新還不是企業(yè)的主導(dǎo)戰(zhàn)略，大規(guī)模的離岸生產(chǎn)也還不可能發(fā)生。在這種狀況下，現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，尤其是貿(mào)易擴(kuò)張、固定匯率、制造業(yè)發(fā)展以及鼓勵(lì)外資的政策等，還不可能做出重大的調(diào)整。因此，服務(wù)業(yè)、金融業(yè)和資本市場等領(lǐng)域更全面的開放對兩年后中國經(jīng)濟(jì)維持更長久的增長空間仍然是一個(gè)利好。
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