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后WTO時代跨國公司如何選擇進入中國市場的合作伙伴——大型國企還是中小型公司，多個伙伴還是終守一家？最新的趨勢是與靈活而容易控制的中小型公司成立合資公司，并藉此“獨立自主”地實施其中國策略
在未來的五年內，匯豐集團主席龐約翰爵士將為匯豐在中國的戰略“埋單”——“在商業銀行領域，今后不打算入股任何內地銀行，包括正準備在海外上市的中國銀行和中國建
設銀行”。龐約翰的此番新五年計劃表達了匯豐在中國市場未來的合作伙伴選擇取向，雖然這對于意欲引進國際一流戰略投資者的四大國有商業銀行不啻為一個刺耳的消息。
“難道匯豐這么大的集團到中國市場，除了交通銀行，就只會選擇上海銀行這樣的小企業嗎？”，據說，中國銀行的一位高層早在2004年9月初得到這個消息后，曾對匯豐的做法大為不滿。
但這并無法影響匯豐在中國選擇小伙伴的進程。2004年10月，匯豐集團旗下的匯豐投資管理(歐洲)有限公司又與另一家“小企業”——山西信托投資有限責任公司簽訂協議，在內地成立合資基金管理公司，山西信托的資產規模僅有80億人民幣左右，在內地金融界的知名度及市場占有率均不算高。一年前，匯豐選擇上海銀行作為合作伙伴涉足中國信用卡業務。
在四大銀行的改革遲遲未到位的情況下，迫切需要分割中國市場的跨國巨頭將眼光盯在了上海及深圳的中小銀行身上。2003年，匯豐全球的老對手花旗在進入中國零售銀行市場時，并非選擇四大國有商業銀行，而是在全國商業銀行排名第九的上海浦東發展銀行，隨后兩家公司共同開發了雙幣種的信用卡業務。
不僅僅是花旗、匯豐等進入中國市場的新玩家。伴隨中國市場的開放，在中國政府有關并購及獨資的政策解禁之后，早年進入中國市場的跨國公司已經開始對合作伙伴重新做出選擇——資產規模小、市場反映靈活、股權結構單一的中小型合作伙伴更加符合跨國公司在中國市場精耕細作的戰略需要。
四個月前，荷蘭物流巨頭TNT在上海宣布，作為全球戰略調整的一部分，TNT將繼續加強在快遞領域與超馬赫公司的合作，后者繼續代理TNT在中國的業務，TNT并為此將中國區總部從北京移師到上海。超馬赫成立于1999年，僅擁有800名員工。此前，TNT與中國大型國企中外運擁有15年的合作歷史。
“原先與國有大型企業合作的弊端逐漸暴露出來，WTO之后政策性限制因素的消失，這些成為更多的跨國公司選擇小伙伴的主要原因”，商務部跨國公司研究中心主任王志樂說。商務部2004年完成的一份《跨國公司對華投資新特點及對策建議》的報告顯示，“跨國公司在華合資合作有選擇民營企業和小型企業的新趨勢”，其比例在今后幾年可能會達到30％甚至更高。
在WTO放開市場的三年間，選擇小伙伴而不是大型國企進入中國市場，正在成為跨國公司實施中國戰略的新“路徑”選擇。而在此前相當長的時間內，選擇擁有牌照及壟斷資源的大型國企進入中國市場，一度被認為是跨國公司在中國唯一具操作性的投資路徑。
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