新聯想：在零和一之間的懸念

http://whmsebhyy.com 2004年12月31日 14:20 工人日報企業周刊

本刊特約主筆劉勇

這是一起意料之中、也是意料之外的收購。當IBM(行情論壇)的電腦發現自己無法找到一片屬于自己的藍色晴空時，來自中國的同為藍色標志的聯想適時出現。藍色依舊，但前景難料

　　上周三，意料之中的聯想集團(行情論壇)“意外”地收購了IBM個人電腦部門。當IBM的PC(個人電腦)發現自己幾乎無法找到一片屬于自己的藍色晴空時，來自中國的同為藍色標志的聯想適時出現。這時，聯想PC的年銷售額是30億美元，IBM的PC為100億美元。“但是聯想是賺錢的，這最重要。”收購完成之后，聯想集團原總裁、新聯想集團董事長楊元慶這樣為自己打氣。

　　“這是一個非常有趣也非常復雜的案例。聯想和IBM，更應該是合并，而不是收購。”長江商學院的曾鳴教授說，“現在，CEO是美國人，總部也在美國。如此看來，更像是IBM吞并了聯想。因為在國外的管理架構中，CEO權利很大，我們國內則習慣董事長為大。”

　　當藍色巨人隱身IT服務之后，新聯想能否填補IBM留下的藍色PC天空，甚至取而代之，成為所有問題的焦點。業內資深人士葉先生分析，聯想此次收購之后，3年之內必須邁過三道坎，第一是臺灣代工企業，第二是日韓企業，第三是美國本土(IBM的PC先后在這三地生產)，“否則，新聯想兇多吉少。”他不無擔憂地說。

　　資產易購市場份額難并

　　一位IBM的經銷商告訴記者，他是在忐忑不安中看完聯想收購IBM個人電腦事業部的新聞發布會的。“我們這些靠IBM生存的人，最擔心這單收購的前景了。”他說，“雖然我們不是和IBM簽署獨家代理，但是從精力和財力來說，也不可能經銷很多品牌。”

　　對于收購雙方而言，經銷商的流失直接帶來市場份額的流失。這正是戴爾和惠普希望看到的結果。IBM的PC和筆記本一向口碑甚好，由聯想主導的IBM品牌，可能會因聯想國際管理經驗不足而導致市場份額萎縮。

　　以筆記本產品來看，聯想和IBM兩家合計約400萬臺的年銷售量，IBM占去其中九成以上，而且IBM擅長的企業用戶市場，在聯想主導后能否維持，也令人擔心。

　　對此，IBM現任個人電腦事業部市場策劃部副總裁并將出任新聯想公司的首席營銷官的迪帕克.亞德萬尼(DeepakAdvani)在接受采訪時說：“頭18個月，我們會使用IBM的名字，之后，我們的產品會兩個名字都用。”

　　他解釋說，PC行業未來的發展機會在于全球30%的大中型企業市場。目前，IBMPC已經擁有了這一市場55%的份額。對新聯想來說，在小企業和消費者市場還有巨大的空間留待開發，而這恰好是聯想集團的優勢領域。未來的目標則是將新聯想打造成一個世界性品牌。“這也是我擔任新公司的首席行銷官員的第一個挑戰。”他說。

　　但來自經銷商的態度則不會令新聯想安心。以現在國內的IBM經銷商的財力、銷售能力，以及其一貫的形象，“銷售聯想品牌會帶來挫折感，我們很可能投靠戴爾或惠普”。對于這些經銷商來說，過去銷售積累下的客戶和銷售經驗，都是依托于IBM的高端品牌形象，“現在我都不知道如何去和國內廠商打交道。”一位IBM經銷商無奈地說。

　　而美林副總裁理查德.法莫則直言：“市場上IBM品牌PC的消失肯定會使戴爾和惠普受益。”

　　目前在PC全球份額中，IBM占據約6%，聯想占據2.3%。業界的多數判斷是，購并并不意味著新聯想的全球市場份額是8.3%。

　　無法回避的技術差距

　　和聯想集團的研究力量比較起來，IBM位于美國北卡羅來納州羅利和日本大和的研發中心，顯得高不可攀。據美國專利暨商標局的統計數據，2003年IBM在美國申請并核準的專利數達3415件，連續11次高居全球第一。IBMPC相關的ThinkVantage技術集合，包括了多種方便用戶使用、實現售后服務、保障系統安全的技術，去年頗受關注的“筆記本電腦硬件自動保護系統(APS)”就是其中一項技術。

　　這部分資產也成為本次收購中最為人關注的超值部分。“IBM筆記本永遠不是最新的配置，因為他要反復測試其穩定性才能推向市場。”一位多年銷售IBM筆記本的經銷商說，“IBM的筆記本沒了，相當于手表中的勞力士沒了，經典不再。”

　　而一旦聯想能夠將收購到的技術吸收消化，聯想的提升就不止是國際化，而是拿到真正的核心能力。按照IBM一貫的研發流程，目前在其研發庫中還有兩款未上市機型，如果只是延續，聯想可能會在未來幾年出現不錯的產品。但PC和筆記本技術發展很快，如果5年之后，聯想還在停留于目前IBM的T42的水平，估計早就沒聯想的市場了。

　　本刊學術顧問、北京大學政府管理學院的路風教授認為，此次購并是技術能力低的一方收購技術能力高的一方，對于收購方來說，如何取得技術的進步，以及收購帶來的壓力和動力能否給聯想帶來飛躍式的上升，將是新聯想未來幾年需要重點考慮的。

　　他舉例說，英國的蓮花跑車公司曾經被賣過很多次，連馬來西亞的廠家都買過，買來之后，把所有的資料全部復印下來，然后轉賣出去。可是蓮花被賣這么多次之后，還是擁有自己的緘默知識(KnowHow)，其中的緘默知識很難通過收購獲得。

　　現在，雖然聯想可以買來技術，但是此前都沒有接觸過高端的技術，如何管理就成了很大的障礙。而且，即使研發做到了，還需要通過生產實現。聯想集團是一家面向中國市場的土生土長的企業，如果突然面向美國或法國市場制造產品，還會遇到許多新的物流和供應鏈問題。

　　和如何留住IBM900名銷售精英一樣，能否留住羅利和大和實驗室的核心研發班底，是少帥楊元慶面臨的巨大考驗。

　　這無疑是個里程碑

　　12月8日，收購完成的第二天，已經退居幕后的聯想控股董事長柳傳志說：“新聯想的整合將分三步，第一是供應鏈整合，第二是銷售渠道，第三才是在海外發展業務。這是3年之后的事情。”

　　依柳傳志所言，聯想此次收購IBMPC部門，與之前加入奧運會全球合作伙伴同為聯想國際化的戰略組成部分。“當我們發現多元化道路受阻的時候，市場逼迫我們在國際化中尋求出路，收購IBMPC則顯得順理成章。”

　　但聯想為支付此次收購的資金東拼西湊，幾乎傾囊而出。考慮到公司未來的負債率和現金流需求，聯想集團用現金支付的6.5億美元中只有1.5億美元出自聯想集團的自有資金。聯想集團副總裁馬雪征表示，聯想將從4億美元的現金儲備中支出1.5億美元。另外5億美元為高盛提供的過渡融資，同時，聯想集團還與其他財務機構商討長期融資安排。令人放心的是，收購后聯想集團的負債率從零變為27%。

　　本刊學術顧問、國務院發展研究中心的高世楫博士說：“聯想能夠這么大手筆地運作很令人佩服。這是一個里程碑式的事件。”

　　高世楫博士分析，這次聯想能夠收購IBMPC部門，充分說明了中國市場的培育作用。正是在這樣一個巨大消費能力和快速增長的市場中，成長起來像聯想、長虹、海爾等一批可以與國際巨頭抗衡的企業，現在他們都有實力進行國際化。對這些企業的挑戰是，如果要做一個非常國際化的企業，其組織能力是否可以迅速補齊，達到國際化競爭的需要。

　　IDC分析：新聯想＝IBM＋聯想?

　　(收購前后全球市場占有率)

　　全球北美西歐亞太日本其他地區

　　I B M 6 % 5 % 6 % 8 % 6 . 5 %

　　聯想 2 . 3 % 0 % 0 % 1 2 % 0 %

　　新聯想 8 . 3 % 5 % 6 % 8 % 6 . 5 %

　　資料來源：IDC、DigiTimesResearch，2004年12月

　　成少敗多：PC產業全球并購史

　　1986年9月，惠普花5億美元收購Apollo，原本是為借力搶入工作站市場，結果不到一年就轉手給了SUN。

　　1986年9月，Burroughs花48億美元大手筆收購Sperry，最終出現虧損，市場占有率下滑。

　　1990年宏基收購Altos，目標是跨足服務器市場，結果只獲得了Altos的品牌和技術，到現在也沒有在市場上有出色表現。

　　1990年AST花74.8億美元收購Tandy的PC制造部門，原本是為擴大市場份額，提升制造能力，結果后來和自己一起賣給了三星。