清理電力投資令電力設備行業又一次面臨輪回

　　本報記者 翟宇 發自上海

　　本應走在一個經濟周期前面的電站投資，卻再次以“井噴”的方式對需求進行后發式地強烈反應，進而將真正的難題和風險傳導給了中下游企業及金融部門，接下來的故事是，這些企業要把訂單變成錢——難上加難。

　　中國電站工業鏈看起來像一個反應遲鈍的巨人，以至于在2004年中國總計7500億元電站投資的大盤子里，12月初突然被發改委砍掉了4500億元之后，至今沒有看到國內電站設備巨頭們作出明確的現實回應。

　　“我們已經把國家發改委有關對電力投資進行宏觀調控的文件和資料發到各個電力設備企業的手中，目前還沒有收到清理結果，但影響肯定有。”12月24日，中國電器工業協會副秘書長林以達告訴《第一財經日報》記者。

　　林以達的看法是，如果按照國家發改委下發的文件嚴格執行，這次對電力投資的清理力度將很大，對電力設備企業的打擊難以預料。

　　清理違規電站殃及電力設備

　　今年12月初，國家發改委下發了《關于堅決制止電站項目無序建設的意見》(下稱《意見》)，《意見》要求各地認真清理違規電站建設項目。對于違規在建電站項目，電網企業不得為其接入系統，銀行及有關金融機構不得為其提供貸款，國土管理部門不予審批用地，交通運輸部門不予安排運力或鐵路接軌，設備制造企業不予供應設備。

　　12月1日，國家發改委副主任張國寶曾公開提醒電力設備制造企業，一定要優先安排國家批準項目的生產，否則一旦設備需求出現大起大落，將給生產企業帶來嚴重危害。

　　類似的提醒，電力設備企業早就聽到過。出于對電力設備需求猛增的質疑，林以達在今年初就已經對協會的會員企業提出過警告，但是，“現在企業都強調市場經濟，我們的提醒根本不起作用。”

　　對于發改委的《意見》和來自政府、行業協會的提醒，企業反應不一。

　　一位不愿透露姓名的電力設備企業人士表示，“我們已按照國家發改委副主任張國寶的意見，保證國家已審批通過項目訂單，對一些‘來歷不明’的訂單我們非常謹慎，有的訂單干脆就取消了。”

　　也有企業對宏觀調控持觀望態度，“文件是下來了，但最終的結果還取決于發改委的執行力度和效果。”四川德陽的東方電機(600875)董事會證券事務代表黃勇表示，如果此次調控側重于小型發電項目，那么從公司產品結構來講，反而對公司有利。東方電機以生產大型的水電機組為主。

　　首都經貿大學教授劉紀鵬認為，這次的宏觀調控在現實中是否能發揮作用，大家都有不同的觀點，因為缺電的事實就擺在眼前。

　　按照發改委公布的數字，2004年經國家批準開工的電站項目為6110萬千瓦。而據初步統計，今年各類電站開工規模高達1.5億千瓦。這意味著，如果嚴格貫徹文件要求，被要求停建的開工電站規模將近9000萬千瓦。

　　也就是說，按照目前通用的千瓦所需投資額來計算(每千瓦電力投資5000元)，2004年7500億元電力投資的大盤子，一下子被砍掉了34500億元。

　　按國家規定，電站在開工之后即可訂購設備。但由于電站建設“一哄而上”，電力設備的供應已經趨緊。

　　林以達表示，有很多電力企業為了搶設備，電站還未開工就已經預訂設備。

　　據中國電器工業協會電站輔機分會透露，由于訂單增長勢頭太過強勁，電力設備廠家曾在今年初對部分不可靠項目的設備訂單和生產計劃進行了調整，但廠家的生產任務依然飽滿。

　　電力設備行業的又一次輪回

　　記者了解到，東方電機現在手里握有訂單超過160億元，今年的實際生產能力基本可以實現1200萬千瓦，已經是目前世界最大發電機組制造商之一。但是東方電機目前的產能仍然無法滿足該公司2005~2007年的生產需求。

　　此外，東方鍋爐(600786)、國電南自(600268)、平高電器(600312)、許繼電器(000400)、龍凈環保(600388)等電力設備企業的訂單都處于高位，2005年的生產任務也已排滿。

　　與此形成強烈對比的是，前幾年，國家對電力投資采取嚴厲的限制政策——“三年不上新項目”。受此制約，電力設備業幾乎“三年不開張”。2000年時，行業內幾家主要企業的產量均降到“九五”以來的最低點。

　　被稱為電力設備行業“三大動力集團”的哈爾濱電站設備集團公司、上海電氣集團公司、中國東方電氣集團公司，也都因此陷入虧損或虧損邊緣。

　　去年開始，由于缺電引發電力投資熱潮，與電力投資高度相關的電力設備企業迎來了難得的“幸福時光”。

　　據悉，上海電氣集團這兩年承接的合同已相當于過去50年產量的一半。進入2004年，有的企業年合同額比上年增加了3~4倍，預計全行業今年全年產量肯定突破4億千瓦。

　　中國電器工業協會副秘書長林以達分析：電力企業之間競爭激烈，由于擔心拿不到設備，都紛紛搶先訂貨。而電力設備企業往往采取先把合同簽下來的策略。這是導致訂單猛增的主要原因。

　　但是，宏觀調控的背景下，電力設備是否會進入又一次輪回？

　　劉紀鵬認為，現在就確定對電站建設的宏觀調控會累及設備行業，未免為時太早。“電力設備企業要根據明年的經濟運行情況作出自己的判斷。”

　　林以達也表示，即便國家對電站項目進行嚴格清理整頓，對電力設備行業的影響最早也要到明年才會有所體現。

　　按照發改委的規劃，2003~2005年，年均電力建設投資增長2400億元，投資增幅40%。其中電站設備占50%~60%，需要6000億元投資，電網設備占30%~40%，需要3600億元投資。

　　東方電機的黃勇表示，只要宏觀調控不使公司的訂單被砍掉40%~50%，東方電機在今后三年內仍將繼續保持“井噴行情”。

　　據了解，目前國內主機設備廠商大多訂單充足，生產排到了2007年，產能已經到極限。

　　資金風險如何規避

　　事實上，電站建設高潮來得如此迅猛，電力設備企業是始料未及的。突然激增的訂單，令很多設備制造企業措手不及。

　　沈陽變壓器廠現在正在加緊對舊車間的技術改造，同時，剛投入運行的新車間已開始緊張的生產。

　　此外，保定的天威保變(600550)今年的產能已由原來的2000千伏安增至3500千伏安。

　　從目前的情況看，技改、在現有基礎上擴大生產線規模是被較多企業采用的方式。大規模投資修建新廠房的企業雖然也有，但數量不多。

　　“我給企業打過招呼，希望他們不要盲目擴大投資，增加企業風險。效果有，但是不大。”林以達對此很無奈。

　　業內人士分析，由于前幾年這些企業大多“無米下鍋”，資金量并不充裕，即便是想大量投資擴大產能，也是有心無力。而且這次的訂單增長是突然形成的，企業也沒有太多的時間去考慮和實施擴大生產規模的問題。

　　此外，電力設備生產周期較長，導致收入的確認周期相應拉長。一個訂單大多需要兩三年的時間才能完成。

　　因此，這兩年的新訂單還無法給企業帶來更多的現金收入。

　　不過，設備制造企業正在加強對產品預付款的控制。據了解，由于發電設備市場主、輔機的訂單已經排到了2006年、2007年，有的新建電廠項目，主機甚至訂不上貨。設備供求緊張也使得廠家調整了設備款的支付方式和首付款的比例。

　　有些設備廠家甚至要求預付60%的定金，才能安排生產。與此同時，發電設備的合同價格也在今年抬升了30%~40%。

　　盡管如此，設備制造企業的資金風險仍然存在。林以達指出，企業現在拿到那么多合同，可電力企業最后能不能拿出那么多錢？

　　據林介紹，前些年電力行業與電力設備行業之間就存在著“剪不斷，理還亂”的債務關系，前者拖欠貨款的現象屢有發生。現在，一些電力設備企業仍在擔心，會不會交貨時仍拿不到錢？

　　而且，電站建設本身就是建立在高負債基礎上的投資，設備價格的上漲直接加大了發電企業的投資成本，此外，電力設備價格的上漲是否會抵消發電企業的利潤仍未可知。

　　如果國家對電站建設的清理如期展開，銀行將停止對發電企業的貸款。這意味著設備制造企業正在生產的設備有可能最后會拿不到剩余的貨款。

　　所以，發改委最終會對電站項目的清理采取何種措施，已不僅僅是發電企業關心的問題，它直接關系到設備制造企業的訂單和資金回收。

　　林以達對此很擔憂：設備合同已經簽好，企業只能按合同生產，到最后如果發電企業拿不出錢來，“設備制造企業只能把苦往自己肚子里咽，別無他法”。

　　為了化解和分散風險，一些設備制造企業正在采取外包的方式，在“提高”產能的同時，降低市場風險可能給自己帶來的損失。很有意思的是，這次接受外包的不再是民營企業，而是外資企業。

　　跨國公司“黃雀在后”

　　2003年8月，上海電氣集團下屬的上海汽輪機廠率先宣布業務外包。東方鍋爐的董事會秘書賀建強不久前也表示，東方鍋爐目前還有近260億元的訂單有待消化。因訂單太多，東方鍋爐自身的生產能力不足，不得不將很多訂單外包。

　　其他訂單滿滿的主要設備制造商也都采取外包的方式，以此獲得更快的銷售額增長，同時也犧牲了部分毛利率。

　　在這些外包的訂單中，少部分只是把產品初級加工部分外包給規模較小的企業。大部分的訂單則以完整外包的形式交給國外的生產廠商。

　　12月，三峽工程總公司分別與西安高壓開關有限公司和新東北電氣(沈陽)高壓開關有限公司簽訂了500千伏氣體絕緣開關的供貨合同。這兩家公司隨后又與ABB簽訂分包合同，把右岸發電站的主要設備部件外包給ABB。

　　目前，歐洲、日本、韓國的各種設備和鋼鐵企業紛紛加入到中國發電設備的配套生產中。“過去是我們給老外打工，現在是老外為我們打工。”不少電力設備企業對此極為自豪。民營企業缺席

　　由于電力設備屬技術和資本密集型產業，具有壟斷特征，而且國家對這一產業仍采取許可證制度，民營資本在這一輪競爭中基本處于缺席狀態。

　　在民營資本集中的行業中，最有可能受此輪行業景氣影響的低壓電器生產企業，雖然也有少量訂單，但其中的利潤早已被原材料價格上漲以及電力緊缺等因素抵消。正泰、耀華、天正等溫州知名的低壓電器廠商都表示，這一輪電力投資熱對低壓電器影響很小。

　　其實，在國內企業分包出去的訂單中，有不少產品或者是其中的核心部件是企業本身沒有能力生產的。必須依靠掌握這些技術的外資企業才能完成訂單。據了解，我國特大型發電機組的市場已被外國公司占去了一半左右。

　　而且，目前國內進口的部件和材料不只是國內沒有產能生產的，更多的是沒有技術生產的。

　　據業內人士介紹，國內電力設備市場主要進口的超臨界轉子、大型鑄鍛件、耐高熱、耐腐蝕鋼管等許多部件和材料，都是國內沒有技術生產的。

　　以一個60萬千瓦的調速給水泵為例，國內只能做外殼和底座，心包、液力偶合器等核心部件只能依賴國外進口。

　　在國內企業把訂單紛紛外包的同時，已在中國盤踞多年的西門子、ABB、阿爾斯通等跨國企業也趁此機會大賣發電設備。

　　ABB集團(中國)公司公關部的李曉明更是直言：中國主要的輸配電項目，ABB均有不同程度的介入。

　　核心技術大都掌握在跨國公司手里，如今，連外包的訂單都流到了國外廠商的手里。

　　而跨國公司在中國的經營重點也開始發生變化：從貿易和技術轉讓變成生產基地，由商品輸出變為資本輸出和品牌輸出。目的就是占據中國巨大的市場。

　　對此，國內企業也無暇顧及。林以達表示，“這兩年設備訂單激增打亂了很多設備企業的發展步伐，現在又面臨國家宏觀調控可能帶來的影響，他們現在根本沒有時間考慮與跨國企業競爭的問題。”

　　(本報記者沈柬貝對本文亦有貢獻）