|
★文/許建軍 王恩生
澳大利亞的國有銀行——澳大利亞聯(lián)邦銀行(下稱CBA)，是澳大利亞聯(lián)邦政府惟一擁有的國有獨(dú)資商業(yè)銀行。1991年4月17日CBA成為上市公司，澳大利亞聯(lián)邦政府持有近70%的股份，向澳大利亞公眾招股30%。通過實(shí)證數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)：CBA股份制改造后，不但在提高利潤率和降低成本上取得實(shí)效，而且?guī)缀踉谒泻饬拷?jīng)營業(yè)績指標(biāo)方面都超過其澳大利亞銀行界
的競爭對手，更為重要的是，澳大利亞銀行業(yè)整體變得更為穩(wěn)定和強(qiáng)壯。
在CBA的上市過程中，澳大利亞政府認(rèn)為，國有商業(yè)銀行的改造和上市，不單純是為了保全這些銀行本身，更重要的是使銀行業(yè)整體變得更強(qiáng)壯、穩(wěn)健，為投資者帶來收益。CBA進(jìn)行股份制改造上市時(shí)，雖然當(dāng)時(shí)每股凈資產(chǎn)是5.86元，但是澳大利亞政府在充分考慮政府、銀行和投資者利益及當(dāng)時(shí)股票市場的實(shí)際情況，決定以每股5.4元向公眾招股。最終為政府在1993年以每股9.6元出售20%股份、1996年以每股10.45元出售50%股份帶來了巨大的增長空間，政府在兩次出售中獲得了80億元的收入。澳大利亞政府分三次，共計(jì)五年時(shí)間完成對CBA股份制改造上市和國有股份減持，直至全部退出。而我國在其它類型國有企業(yè)的股份制改造上市過程中，在“不能讓國有資產(chǎn)流失”意識支配下，大部分上市公司最初股票定價(jià)過高。隨之而來的是相當(dāng)一部分上市公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，一定程度的信息失真，打擊了投資者的信心。當(dāng)政府試圖減持國有股份時(shí)，投資者卻以低價(jià)拋售股票來回應(yīng)。
CBA還有個(gè)鮮明的特色，就是從1911年成立到1991年股份制改造上市，CBA與澳大利亞聯(lián)邦政府之間的關(guān)系均建立在各種法案基礎(chǔ)上。在CBA成立時(shí)通過法案，明確CBA的產(chǎn)權(quán)歸屬澳大利亞聯(lián)邦政府，由財(cái)政部行使出資人和監(jiān)督人的角色。聯(lián)邦政府對CBA的負(fù)債有擔(dān)保的責(zé)任。CBA的每一次重要變化，包括管理體制的變化、經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍的變化等，都是在政府和議會通過法案情況下完成的，而這些法案的制定均經(jīng)過充分的論證。雖然CBA是澳大利亞政府獨(dú)資擁有的銀行，但是因?yàn)镃BA與政府之間的關(guān)系建立在依法合約基礎(chǔ)上，CBA的經(jīng)營活動按照合約完全建立在獨(dú)立自主按市場規(guī)則行事基礎(chǔ)上，政府與國有商業(yè)銀行依法建立權(quán)利和責(zé)任的合約關(guān)系。
對國有銀行改造上市這類涉及億萬儲戶利益的重大改革方案，我國應(yīng)參照澳大利亞的作法，充分論證整體方案和每一個(gè)實(shí)施細(xì)節(jié)，提高透明度和可操作性，使改革的每一步，每一個(gè)實(shí)施細(xì)則都建立在依法合約基礎(chǔ)上，讓銀行的廣大員工和廣大民眾清楚，國有銀行的改革要做什么，會產(chǎn)生什么樣的影響，保證改革方案和輿論準(zhǔn)備同時(shí)進(jìn)行，才能讓國有商業(yè)銀行“健康”上市。
在上市銀行股權(quán)分配中，澳大利亞銀行股份持有法案規(guī)定個(gè)人在正常情況下不得持有超過一家商業(yè)銀行10%的股權(quán)。另外一個(gè)限制是外國人收購法，外國人收購一個(gè)銀行的股份超過15%，必須向政府財(cái)政部長報(bào)告。由于銀行是國家社會經(jīng)濟(jì)中一個(gè)十分重要的部門，股權(quán)高度集中于少數(shù)人或是被外國投資者大量持有，都不符合國家的安全利益。CBA股份1991年第一次上市時(shí)，法案規(guī)定外國人不能購買政府本次出售給澳大利亞公眾的股票。在1993年、1996年后續(xù)出售CBA股份時(shí)，雖然也向國際投資者出售，但是鼓勵(lì)澳大利亞公眾持有CBA股票。最后的結(jié)果是，CBA85%的股份被澳大利亞人持有。鑒于我國政府準(zhǔn)備對國有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造和上市，那么將來銀行股份的集中程度，和外國人持有銀行股份的多少，從現(xiàn)在起就是一個(gè)值得注意的問題。對此，應(yīng)加快我國金融立法，借鑒澳大利亞的成功作法，依法規(guī)定個(gè)人(包括外國人)持有我國商業(yè)銀行股權(quán)的數(shù)量和比率，使我國的對外開放和維護(hù)國家的金融安全目標(biāo)相一致。
| 
