據(jù)昨天的《東方早報(bào)》報(bào)道，傳聞數(shù)月廣東千億養(yǎng)老金入市得到官方證實(shí)。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，全國(guó)社保基金理事會(huì)將代理廣東政府委托的千億元養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)。1000億元中可進(jìn)入股市的不超過400億。

　　釋疑

　　改變資金困局

　　盡管有后顧之憂，而真正的、最大的問題，其實(shí)在于養(yǎng)老金保值增值的現(xiàn)實(shí)壓力。2011年CPI居高不下，數(shù)月增幅甚至突破“6%”，盡管今年以來走勢(shì)放緩，但負(fù)利率下的社保基金縮水已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)中國(guó)社科院統(tǒng)計(jì)，截至2010年底，近半省份(14省)社會(huì)保險(xiǎn)基金收不抵支。有專家估算：如果以社保基金理事會(huì)公布的社保基金收益率和企業(yè)年金收益率的中位數(shù)10%為參照，那么中國(guó)五項(xiàng)社保基金從1997年至今，利息損失高達(dá)6000億元。與其放在手上“蒸發(fā)”，不如入市牟取合理利益。在人口老齡化越發(fā)嚴(yán)峻的今天，改變養(yǎng)老金困局的最后一條路也就剩下拓寬投資渠道、專業(yè)市場(chǎng)化運(yùn)作。

　　那么，“養(yǎng)老金入市”果真會(huì)成為洪水猛獸嗎？這個(gè)問題其實(shí)取決于兩個(gè)層面的考量：首先，“養(yǎng)老金入市”等于不等于“養(yǎng)老金入股市”？起碼從廣東的思路看，答案是否定的。比如美國(guó)，由于采取最保守的投資限制和策略，美國(guó)超過2.4萬億美元的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金甚至在2008年還能獲得超過5%的投資收益。其次，就廣東的實(shí)踐看，全國(guó)社保基金理事會(huì)和廣東省政府簽訂了委托投資協(xié)議，作為一種社保投資試驗(yàn)，在政策層面當(dāng)有更謹(jǐn)慎的作為，這點(diǎn)與散戶粗放型的理財(cái)選擇顯然不可同日而語。因此，“入市”過程本身也為市場(chǎng)治理提供了很好的契機(jī)。

　　當(dāng)然，“養(yǎng)老金入市”也不是沒有值得操心的地方：譬如巨額資金對(duì)本國(guó)資本市場(chǎng)的理性與秩序會(huì)不會(huì)形成沖擊？“入市”如何撇清“救市”的嫌疑？這種“入市”方式如何不對(duì)其他投資主體不構(gòu)成事實(shí)上的不公平競(jìng)爭(zhēng)？事實(shí)上，養(yǎng)老金入市的另一個(gè)前提還得坐實(shí)個(gè)人賬戶，否則個(gè)人收益權(quán)似乎也難以保障……謹(jǐn)慎不等于不作為，改變也總比不變強(qiáng)。在增量思維下，既確保救命錢的安全又拓寬養(yǎng)老金的收益面，這已經(jīng)是迫在眉睫的問題。

　　鄧海建

　　擔(dān)心

　　賺得起賠不起

　　眾所周知，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。然而，一段時(shí)期以來，頻頻有建議將養(yǎng)老金投入股市中，試圖通過此舉來堵住當(dāng)下養(yǎng)老金存在的“缺口”。可是，用養(yǎng)老金來投資股市，如何在這場(chǎng)“戰(zhàn)役”中凱旋，以緩解養(yǎng)老金短缺的現(xiàn)實(shí)問題，值得慎重考慮。

　　通過科學(xué)有效的管理途徑，讓有限的養(yǎng)老資金在條件允許范圍內(nèi)得以流通，甚至讓其實(shí)現(xiàn)“滾雪球”式的增長(zhǎng)，那么，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，而且，還能從制度上彌補(bǔ)當(dāng)下養(yǎng)老機(jī)制存在的“困局”。當(dāng)然，投資股市是不是明智之舉，還有待觀察，這些年來，確有不少公眾通過投資股市大賺特賺，但也有不少人“栽”在了股市里，賠得一無是處。

　　用“養(yǎng)老錢”進(jìn)行投資，在目前的處境下，可以說，我們能賺得起卻賠不起，因此，選擇讓其流動(dòng)起來無可厚非，但如何讓其科學(xué)、合理地進(jìn)行“流動(dòng)”，卻需要慎重考量。此外，還應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的保險(xiǎn)機(jī)制，通過保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的介入，來為養(yǎng)老金投資進(jìn)行“兜底”，應(yīng)當(dāng)才是當(dāng)下養(yǎng)老金投資的妥善之選！

　　陳國(guó)琴

　　提醒

　　入市應(yīng)擇時(shí)機(jī)

　　“國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)廣東千億養(yǎng)老金獲準(zhǔn)委托入市”，這真是一個(gè)大好消息！相信不少股民在各大網(wǎng)站的顯著位置看見這一新聞的時(shí)候都會(huì)感覺到很振奮。股市來援兵了！英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄(微博)認(rèn)為，地方養(yǎng)老金通過委托社保基金入市，打通了養(yǎng)老金投資股市的渠道，增加了買方力量，對(duì)市場(chǎng)屬重大利好，其運(yùn)作模式可為其他省份效仿。

　　盡管這1000億元確實(shí)是要投入運(yùn)營(yíng)了，但人家的原則是“堅(jiān)持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，確保實(shí)現(xiàn)基金保值增值。”而買股票能夠確保保值增值嗎？一位券商人士表示，新增基金更多的配置到固定收益類產(chǎn)品中，說明將有很少的部分進(jìn)入股市，對(duì)股市的影響主要通過心理預(yù)期，而實(shí)質(zhì)影響更多的是債市。社保基金理事會(huì)采用這樣的投資方式主要是為了穩(wěn)妥和降低風(fēng)險(xiǎn)，畢竟養(yǎng)老金是老百姓的保命錢。

　　事實(shí)上，養(yǎng)老金進(jìn)入股市一直是一個(gè)爭(zhēng)議非常大的問題，盡管養(yǎng)老金一直被認(rèn)為是“炒股高手”，在抄底逃頂方面簡(jiǎn)直就是“神算子”，但至少在目前看來，廣東省的這1000億元養(yǎng)老金入的應(yīng)該不是股市，至少不是以股市為主。而退一步來講，就算是入股市，短期內(nèi)進(jìn)入股市的可能性也應(yīng)該是微乎其微，或者說短期內(nèi)對(duì)股市來說不是好消息。因?yàn)槟壳暗墓墒薪鼉蓚�(gè)月來的漲幅實(shí)在是不小了，而目前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況又讓人樂觀不起來，所以，如果這1000億養(yǎng)老金真想進(jìn)入股市的話，也必將是在股市再次出現(xiàn)大幅度下跌的時(shí)候，而不是現(xiàn)在就進(jìn)場(chǎng)為別人抬轎子。

　　楊鳳霞

　　建議

　　借鑒諾獎(jiǎng)基金

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2011年年底，我國(guó)由各地方管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余資金近2萬億元，由于資金只能存入財(cái)政專戶，扣除通貨膨脹率，十年年均收益率為負(fù)數(shù)，對(duì)資金進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)將更有利于其保值增值。養(yǎng)老金入市破冰，應(yīng)該說是好事，但是這個(gè)好事能否辦好，我認(rèn)為，我們不妨借鑒一下諾貝爾獎(jiǎng)勵(lì)基金是如何增值的。

　　諾貝爾基金會(huì)的成功運(yùn)作，除了諾貝爾本人在1896年逝世時(shí)捐獻(xiàn)的3100多萬瑞典克朗（當(dāng)時(shí)為960萬美元，約合目前1.4億美元）中的2800萬瑞典克朗用做獎(jiǎng)金基金之外，更要?dú)w功于諾貝爾基金會(huì)的理財(cái)有方。基金會(huì)聘請(qǐng)了一批金融、房地產(chǎn)專家，自1958年以來，不僅在證券和有擔(dān)保的貸款方面投資，還可自由地在不動(dòng)產(chǎn)或股票方面投資。1993年基金的總資產(chǎn)增到2億多美元。目前該基金會(huì)更大膽地投資于世界各主要債券和股票市場(chǎng)，收入也不斷攀升。近年來它的年經(jīng)營(yíng)收入一直保持在1000萬美元，獎(jiǎng)金和運(yùn)營(yíng)支出幾乎全部來自股息和紅利的收入，而基金會(huì)的總資產(chǎn)也因此大幅度增加，達(dá)到了22億瑞典克朗。這是成功的經(jīng)驗(yàn)，我們的專家應(yīng)該好好研究，如果養(yǎng)老金入市也能借鑒成功，那么對(duì)老百姓來說真是好事。

　　當(dāng)然，根據(jù)我們中國(guó)的實(shí)際情況，在借鑒諾貝爾獎(jiǎng)勵(lì)基金增值經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，我們也應(yīng)該建立一套陽光溫暖制度，一是審核監(jiān)督機(jī)制，每年要聘請(qǐng)審計(jì)部門對(duì)資金運(yùn)用情況進(jìn)行審計(jì)，堅(jiān)決防止腐敗丑陋現(xiàn)象發(fā)生，養(yǎng)老金是保命錢，經(jīng)不起折騰，只能賺不能賠。二是要建立分紅機(jī)制，既然是拿著公民的養(yǎng)老金去投資，那么，公民就是股東，就應(yīng)該有對(duì)公民的養(yǎng)老金分紅機(jī)制，這個(gè)機(jī)制也可防止賺的錢成為一個(gè)誘惑陷阱。

　　殷建光

　　三言兩語

　　當(dāng)“中國(guó)股市動(dòng)蕩圈錢的觀感”與“養(yǎng)老金的救命屬性”疊加在一起，“社保資金入市”這個(gè)命題便橫生出驚悚的想象空間。

　　韓靜虹

　　最好還是先推出一個(gè)保障承諾機(jī)制，給公民一份放心，給自己一個(gè)壓力為好。

　　陳宇峰

　　中國(guó)股市確實(shí)是一個(gè)不成熟、異象叢生的資本市場(chǎng)。過去10年中國(guó)GDP增長(zhǎng)2.66倍，上千家上市公司的流通市值激增10倍，而上證指數(shù)幾乎是“零漲幅”。當(dāng)此背景下看養(yǎng)老金入市，確實(shí)后顧有憂。

　　郭旭

　　奇怪為什么評(píng)論一邊倒地反對(duì)養(yǎng)老金入市。看看十年前的一萬元購買力和現(xiàn)在一萬元的購買力有多大差別，還以為存在銀行旱澇保收嗎？退休工資越長(zhǎng)越高，把養(yǎng)老金放在銀行吃利息，最終只能坐吃山空。

　　王曉曉

　　養(yǎng)老金是老百姓的救命錢，虧了怎么辦？

　　陸斌斌

　　有專家說過，“如果股市現(xiàn)狀不改，養(yǎng)老金就可能像‘唐僧肉’一樣，肥了某些利益團(tuán)體。”

　　關(guān)寧

　　若盈利，利潤(rùn)屬誰？若虧損，誰埋單？

　　祝山影

　　小哥們都說：那股市是姚明進(jìn)去，潘長(zhǎng)江出來。本身就是早產(chǎn)的怪胎。

　　陶片

　　世上哪有穩(wěn)賺不賠的生意，經(jīng)驗(yàn)告訴我們，那些勇于投資的人經(jīng)濟(jì)狀況要遠(yuǎn)比把錢存在銀行里強(qiáng)，把錢存在銀行里要遠(yuǎn)比把錢存在家里強(qiáng)！話又說回來，難道由國(guó)家操作把養(yǎng)老金投入股市會(huì)虧損嗎？

　　李默然

　　所謂“社會(huì)保險(xiǎn)”，就應(yīng)該保險(xiǎn)！但把它作為投資，能否保險(xiǎn)？經(jīng)營(yíng)單位和批準(zhǔn)單位能否給民眾做出保證：這樣做一定保險(xiǎn)？

　　錢木