每經評論員 葉檀[微博]

　　新成品油定價機制進入改革窗口期，全球油價穩定，中國國內通脹壓力較低。

　　預計中國成品油定價機制將進入三部曲：目前成品油定價機制是第一步，即掛靠布倫特、迪拜、辛塔三種原油現貨價格，時間為22個工作日，價格變動幅度為±4%；中國成品油定價機制改革的第二步，是縮短工作日，即從22個工作日縮短到10個工作日左右，以免國際國內市場有充分的時間猜測中國價格，囤積居奇，或者快速去庫存；成品油定價機制改革第三步，即通過建立成熟的期貨市場，結合現貨，形成真正的中國價格。

　　必須要正視的現實是，在國際市場上中國缺乏原油定價話語權，因此，目前參照三地的定價模式是不得已而為之。中國一方面大量進口原油；另一方面缺乏期貨市場、缺乏戰略儲備，社會資源未得到有效利用，導致定價權旁落。

　　10月24日，國務院新聞辦公室發布《中國的能源政策(2012)》白皮書，數據顯示，中國能源對外依存度快速上升，其中石油對外依存度從本世紀初的32%上升至目前的57%。未來中國的能源對外依存度還將大幅上升，中國煤炭、石油和天然氣的人均占有量僅為世界平均水平的67%、5.4%和7.5%。雖然近幾年中國能源消費增長較快，但人均能源消費水平僅為發達國家平均水平的三分之一。未來能源消費還將大幅增長。

　　如何定價才能避免太阿倒持，將定價權拱手讓給交易對手？首先要保證選入進口主要地區、全球具有市場重要性的地區的油價，而不能把美國的WTI(美國西德克薩斯輕質原油)價格作為重要參考價格而列入定價模型。

　　中國原油主要進口源與美國、歐洲等發達國家和地區不同，2010年原油進口源主要分布在中東和非洲地區，沙特、安哥拉、伊朗等國家是中國主要的原油進口來源國。2011年，中國的海外石油主要來自中東和非洲，進口份額分別為51%和24%，伊朗為中國僅次于沙特和安哥拉的第三大原油進口來源國，沙特占我國原油進口量的19.91%，伊朗占進口總量的10.99%。我國進口量最大的沙特、西非等地的原油都是以迪拜原油為標桿的，而我國的中石油等大型油企的油價同樣以迪拜價為標桿。因此，中東的迪拜油價對中國至關重要，在定價系統中不可或缺。

　　中國油價沒必要以辛塔油價作為參考，辛塔是印度尼西亞爪哇島和蘇門答臘島之間的巽他海峽北口油港，是亞洲中硫油的基準價格。這一價格對中國毫無意義，中國大型油企并沒有以辛塔價格作為基準價，而印尼目前是石油凈進口國，中國不可能從此地大規模進口原油。

　　中國油價更沒有必要以美國WTI價格作為參考。在國際能源市場中，歐洲洲際交易所的Brent(布倫特)原油期貨價格，一直和紐約商業交易所的WTI原油期價并列成為全球基準原油價格。但目前，布倫特期價影響力超過WTI。今年4月，Brent原油期貨合約月成交量超過紐約商業交易所WTI原油期貨合約70萬份，自1995年彭博開始有此數據以來，倫敦市場原油期貨交易量首次超過紐約市場。目前，全球有70多個國家的投資者參與Brent期貨原油交易，全球2/3的現貨石油價格依據Brent原油期貨價格定價。

　　“WTI代表北美，Brent影響全球”，因為美國能源自給率上升，北美市場對世界能源市場的影響力下降，美國得意于能源創新成果，以及未來對能源價格的控制，對WTI價格的全球影響力暫時放松，任由此價淪為區域價格。此時，有人提出讓中國油價與WTI掛鉤，莫名其妙。事實上，對于中國油價來說，最重要的迪拜與布倫特原油。

　　中國油價最終要走向自主定價，在國際定價市場占據一席之地。

　　中國原油沒有定價權，要找到準確的定價標桿，布倫特與迪拜最為重要，拒絕美國、印尼等相關度低的市場價格。而在爭奪期貨定價權的過程時，要打開大門，歡迎誠信的、各方實體與金融市場人士。