【導讀】否極泰來，海外頻現"空翻多"信號、QFII低位大舉掃貨、個人投資者入市步伐加快。唱多中國基于對政策儲備以及經濟"軟著陸"的信心。

　　中廣網北京8月7日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，市場心態在悄然發生著轉變，海外投資人似乎再次嗅到了中國的投資機遇，近期的頻頻拋出唱多中國股市的言論。而從統計數據看，最近兩、三周，離岸中國股票基金一掃連續數月"失血"的頹勢，轉而開始吸引資金持續凈流入。海外投資人似乎再次"嗅"到了中國的投資機遇。

　　在截至8月1日的一周時間里，離岸中國股票基金累計凈流入1.18億美元，創下今年2月份以來的單周新高；連續三周的凈流入也打破了2月份以來的最長流入紀錄，此前，這類基金曾遭遇11周連續失血。同期，新興市場股票基金凈流入資金超過15億美元，為近半年來最大單周流入量。外資對中國股市"空翻多"的最大原因是什么？經濟之聲特約評論員林耘認為，市場大環境的活躍和政府政策的支持，給了外資進入的信心。

　　林耘：首先大的市場環境，最近房地產行業顯得非常活躍，使中國經濟軟著陸有了更多的底部支撐；另外從中央政府的態度來看，也在強調把穩增長放在更為重要的位置上。這兩相匹配就是會使外資在擔心中國經濟硬著陸方面有稍稍好轉的態勢。

　　第二，最近三個月A股連續下跌和外圍市場連續反彈形成鮮明對比。外圍市場在相對高位，而我們處在年內的最低位，外資的做法基本上是買低賣高，這點會有一個特別的意義。

　　第三，證監會在今年對QFII進入中國的門檻大幅度降低，給他們在國內投資上更大的自由度，包括可以持有更多的現金、可以更大比例投資債券、可以提高對單支品種的持有比例。在這樣的背景之下，外界就有更多理由進入A股市場，這次流入的速度和幅度在增加也有這方面的因素。A股處在相對低位和門檻降低之后，有更多的QFII具備參與到A股當中來的條件，會使得他們做出比較積極的選擇。

　　A股最近幾年很少見到三個月連續下跌之后還會出現進一步的月度下跌走勢，所以目前位置具備反彈的吸引力。只是大家要注意，外資和國內投資選擇上可能會存在比較大的分歧，比如A股在反彈過程當中兩個主板市場的表現比較凝重，漲幅比較小；但是題材股具備主題投資機會的品種就非常強，包括今天滬市和深市的主板漲幅都只有0.2%以下，但是創業板跟中小板有很大的漲幅，新三板概念股已經是連續的漲停走勢，外資進來之后有可能還是從低估值品種上面做配置。包括今天表現很差的金融板塊，也包括A股投資者分歧很大的地產板塊，今天公布半年報的萬科前十大股東當中具有兩家QFII出現新的進入或者加倉的動作，都可以看出在以此是在看多A股的選擇品種方面，可能外資跟我們的選擇會有比較大的偏差。

　　6月以來截至7月27日，QFII資金大舉凈匯入資金87.73億元，相當于上半年累計凈匯入規模的84%。同期RQFII資金也向A股增資40億元。與此前QFII表現相比，近兩個月QFII資金"跑步入場"。但摩根士丹利認為，包括中國在內的新興市場股票已被大幅低估，A股和H股的估值都顯著低于歷史水平，年內應有較好表現。渣打則建議，投資者應在未來12個月超配中國股票。匯豐的亞洲股票策略主管則看好中國的電信、鐵路和部分水泥及零售股。

　　現在不少業內人士有一個普遍的看法，如果問現在是不是底部，還要再看一看。但是會建議投資人，可以開始分批買進低估值的藍籌股。林耘表示，投資者應該謹慎，但是A股長期會有合理回報。

　　林耘：首先外資看多還是看空中國，很多時候是取決于我們從哪里選擇樣本、發哪些言論。外資時不時會唱多中國是出于職業習慣，畢竟中國是非常重要的投資市場，階段性對A股市場做評估甚至吹吹風都是很正常的。

　　第二，對于目前A股的走勢，從國內看還是比較清楚，畢竟中國A股市場在經歷歷史上最快的擴容，這種擴容包括IPO的擴容，也包括新三板之后更多的擴容渠道的打開。同時解禁的壓力對于A股是比較大的。

　　第三，A股所背靠的基本面畢竟經歷了經濟增速下行的影響，目前有可能是反映過度，也有可能處在反映的過程當中，因為畢竟中國的GDP增速在下滑到7.6之后會以什么樣的方式見底，見底之后哪些行業會更多的受益，還有待進一步觀察，所以對于外資的流入來講我們是歡迎的態度但是也不要太過迷信。

　　第四，今年新批的QFII有500億美金的額度，同時RQFII也有500億人民幣，現在流入的規模非常小。積極看有巨大的空間，謹慎一點看，流入的量和預期有比較大的落差。對于A股市場需要有長一點的過程，我們會看到A股市場的成熟和它具備合理回報的定位。