【《財經》綜合報道】人民銀行于11月30日宣布從2011年12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，從而使大型銀行存款準備金率降至21%、中小銀行降至19%。由于商業(yè)銀行此時正面臨著上繳新增存款的法定準備金的壓力，瑞銀證券首席經濟學家汪濤認為這一下調將立即改善銀行間市場流動性，估算準備金率下調將釋放約3500億的流動性，增強了銀行未來幾個月的放貸能力。

　　汪濤指出，存款準備金率下調意味著貨幣政策全面轉向。隨著外匯儲備積累步伐停滯，此前認為央行可能需要下調存款準備金率以推動銀行貸款增長。然而，從銀行間市場利率來看，最近幾天的流動性并不是特別緊張，可能受了財政存款快速投放的影響。存款準備金率下調的時間因而早于市場預期，我們認為這表明政府正發(fā)出明確的信號要放松貨幣政策。

　　汪濤認為歐債危機加劇、通脹快速回落是存款準備金率下調早于預期的兩個關鍵原因。我們預計由于即將公布的PMI數(shù)據(jù)可能低于50、11月CPI同比增長率也可能在4.5%以下，政策“微調”以及轉變?yōu)槿�面放松流動性，而信貸增速也會隨之反彈。我們認為2011年全年新增貸款可能會達到7.5萬億，2012年將增加到8萬億。

　　汪濤最后指出，流動性狀況改善將有助于提振市場情緒、對國內股市而言是利好；下調準備金率也會在邊際上改善銀行的盈利能力。房地產政策也會很快放松嗎？我們認為還不到時候——現(xiàn)階段政府仍然可以通過推動保障房建設來支撐整體建設活動和實體經濟。而且，在選擇性地使用政策工具以應對下行風險方面，政府似乎正變得越來越老道——今天發(fā)改委宣布將銷售電價上調4%(電煤價格同時上調5%)，抓住目前的時機理順扭曲的能源價格。與此同時，政府大幅度提高了農村地區(qū)的貧困線，從而將接受政府補助的人數(shù)由3000萬人提高到了1億人。