摘要：近日，原證監會主席尚福林離職履新，郭樹清成為證監會新一任主席，多位知名財經評論人士不約而同發表給郭樹清的公開信，向他提出建議，其中最主要的內容就是希望他能夠改變目前我國資本市場在IPO(新股發行)上的失控，給疲軟的市場提供休養生息空間。

　　■媒體觀察之周俊生專欄

　　近日，原證監會主席尚福林離職履新，郭樹清成為證監會新一任主席，多位知名財經評論人士不約而同發表給郭樹清的公開信，向他提出建議，其中最主要的內容就是希望他能夠改變目前我國資本市場在IPO(新股發行)上的失控，給疲軟的市場提供休養生息空間。

　　這些公開信自有其背景。最近兩年多來，在證監會重啟IPO以后，大量新股撲向A股市場，創業板市場建立以后，新股的密集發行與上市更是壓得市場透不過氣來，更讓投資者難以接受的是，證監會在“市場化”的口號下，放棄了新股發行定價的約束，有幸擠過審批之門進入市場的公司普遍以高定價發行新股，導致IPO成為圈錢游戲，“破發”成為一種普遍現象，對市場情緒造成沉重打擊。因此，借著此次證監會換帥，市場呼吁改革這種脫離中國資本市場實際的新股發行制度，改變股市快速擴容的格局，是有其合理性的。

　　但現實的問題在于，郭樹清是否能夠聽取來自市場的呼聲，對現行新股發行模式進行改革，甚至叫停新股發行一路狂奔的步伐？要回答這個問題，我們先得弄清楚我國證監會的職能，即它在市場中扮演的是一個什么樣的角色。顧名思義，證監會就是對市場進行監督管理，保證市場交易的公正公平，但是，除此之外，證監會還擔負著更重要的工作，就是推動中國資本市場的發展。顯然，中國的證監會雖然是學習美國的證監會建立起來的，但是它在工作范圍上比美國證監會廣闊得多，我們只看到美國證監會在不斷地抓市場里的“壞人”，包括最近對“中國概念股”涉假問題的追究，而中國證監會更值得夸耀的成就卻在于推動了市場的發展，此次尚福林離開證監會的時候，眾多財經媒體給他羅列的功勛就有推動股權分置改革、建立創業板等，而像美國證監會那樣的“抓壞人”業績，似乎乏善可陳。

　　其實，證監會1992年建立之初，工作職能倒是符合其名稱的，那個時候推動市場擴容并不在其工作范圍之內，它在當時“一張白紙”的基礎上為中國資本市場建立了基本的法制框架。而當時的證監會之所以有這樣的條件，是因為在它成立的同時，還成立了國務院證券委，證券委的主要職責就是確定每一年新股發行的額度，并將其分配給各省區市和部委。這種計劃體制與資本市場的基本要義離題實在太遠，而且這種額度分配制也不能滿足當時各地的新股發行要求，因此，不過幾年，證券委就隨著額度分配制的取消而撤銷了，其規劃市場發展藍圖的重任轉移給了證監會。就這樣，證監會成了一個身兼二職的機構，左手要負起讓資本市場服務于政府工作重心的重任，右手要保證市場的公平公正。前者要求證監會向上負責，后者要求證監會向下負責，這兩個任務對證監會來說哪個更重要，是不言自明的。

　　想明白了這一點，我們就可以對尚福林表示充分理解。對證監會來說，推動市場發展是第一位的，至于市場行情如何，投資者是賺錢還是虧損，則是第二位的，它更需要考慮的是如何讓市場為政府在特定時期的中心工作服務。就近兩年來說，隨著貨幣政策的緊縮，資本市場被賦予了在銀行信貸之外為企業融資提供通道的職能，因此證監會不僅主導了創業板的建立，在條件根本不具備的情況下放言“國際板的推出快了”，而且加大了IPO的力度。時至今日，盡管A股市場已經淪為全球表現最差的市場之一，但是在證監會官員眼里，A股市場卻是表現最好的一個市場，因為它的IPO籌資額已經成為全球翹楚。在政府的評價體系里，證監會的工作無疑是出色的。很顯然，只要證監會肩負的職能沒有改變，那么，指望郭樹清能夠振臂一呼，改變股市快速擴容的格局，只能是一個美好的夢想。

　　但是，目前A股市場上這種竭澤而漁的新股發行模式已經天怒人怨，即使郭樹清和他的同僚沒有能力叫停，市場也會發揮它的力量。一家研究機構日前發布的報告表明，由于市場日益低迷，中國企業新股發行的家數已經連續4個月減少，剛剛過去的10月份只有11家中國企業在境內外市場完成IPO，是IPO重啟后最少的一個月份。由此可見，我們與其相信證監會主席，倒不如相信市場。(作者系上海媒體人)