整理 | 本刊記者 譚敏

　　你知道嗎？投資銀行、股權(quán)基金和對沖基金一般要求投資的內(nèi)部收益率超過25%，不管他們投資的形式是債權(quán)、股權(quán)還是可轉(zhuǎn)換債。

　　你知道嗎？全球千千萬萬的銀行對信用卡余額所收取的利率40%。你知道嗎？全球的消費(fèi)者貸款和微小企業(yè)貸款的利率，都比銀行基準(zhǔn)利率高出好幾倍。

　　你知道嗎？大量的消費(fèi)品以及醫(yī)藥企業(yè)的毛利率在70%以上!

　　上述高利率和高回報(bào)率從來沒有人抱怨，但是，我們中國人對高利貸的態(tài)度是鄙視或者敵視，甚至有些從業(yè)人員都不敢理直氣壯地承認(rèn)自己是放高利貸的。但是你想想，如果小企業(yè)主能夠用10%的利率，從銀行得到足夠的資金，他為什么要主動找小額貸款公司或者典當(dāng)行或者民間借貸人，支付20%甚至更高的利率呢？難道他不懂算術(shù)嗎？

　　6月的某個(gè)深夜，在雷雨交加的廣州，我急需從花都區(qū)的酒店趕到辦公室取一份文件， 20分鐘的車程，我好不容易說服了一位小伙子幫忙，我付給他200元做報(bào)酬。他謝謝我。可我更謝謝他。

　　在多數(shù)情況下，高利貸 (小額貸款和典當(dāng)行) 就是這樣的服務(wù)。寧波的王大伯下周嫁女，今天需要5000元，添置家具。某小額貸款公司在15分鐘之內(nèi)把錢借給了他。下周，王大伯收到禮金之后，歸還了5300元。這家小額貸款公司一周內(nèi)收到了6%的利息， 年化利率高達(dá)百分之幾百。但是，你問問王大伯為什么不找銀行吧。你再問問王大伯作為一個(gè)消費(fèi)者的體驗(yàn)：他感謝還是仇恨那家小額貸款公司？ 我們不要想當(dāng)然，還是問問他吧!

　　廣州某下崗女工2009年開了一家商店，為幾家大企業(yè)采購和供應(yīng)各種辦公用品。由于她沒有合格的資產(chǎn)做抵押，沒有銀行愿意給她提供貸款。我們?nèi)f穗小額貸款公司在認(rèn)真分析了她的業(yè)務(wù)前景之后，幫助了她。今天，她是一個(gè)有成就感的企業(yè)家。

　　在廣州花都區(qū)，萬穗公司以微型金融為主業(yè)。兩年來累計(jì)為1537戶小型企業(yè)發(fā)放貸款11億元，其中單筆30萬元以下的有1345筆，戶均余額10萬元。我們的48個(gè)員工已把微型貸款業(yè)務(wù)推廣到了廣州市花都區(qū)80個(gè)村鎮(zhèn)和街道，幫助17750人就業(yè)。這家小公司已經(jīng)向政府繳納稅款2300萬元，而有些占地幾百畝（污染河流和空氣）的工廠從來沒有繳過這么多稅！

　　直到去年，我本人對高利貸也有嚴(yán)重偏見。可《華爾街日報(bào)》的一個(gè)故事，給了我深刻印象，我決定云游四方做點(diǎn)研究。我很快愛上了這個(gè)行業(yè)。

　　《華爾街日報(bào)》的故事是這樣的：某個(gè)星期五的傍晚，一個(gè)小伙子走進(jìn)了一家小額貸款公司的營業(yè)所，他掏出身份證，很快獲得了80美元的貸款。那天是他女友的生日，他想買一束花，并且請他的女友去吃晚飯。不一會兒， 他哼著小調(diào)兒，消逝在浪漫的落日余輝里。下周一，他領(lǐng)了工資，便把100美元 (含20美元利息) 轉(zhuǎn)給了債主。3天時(shí)間，債主的利息率高達(dá)25%，年化的利率高達(dá)百分之幾千，但那個(gè)美國小伙子沒有抱怨。

　　近年來，高利貸行業(yè)在媒體上曝光不少，但行業(yè)的規(guī)模還是太小，原因是監(jiān)管制度太呆板，而根子在于人們對這個(gè)行業(yè)的歧視。今年5月底，中國國內(nèi)信貸余額為62萬億元。其中，小額貸款公司的貸款余額為3，000多億元，占0.5%；典當(dāng)行的余額為1，000多億元，占0.16%；擔(dān)保公司估計(jì)有300億元不合規(guī)的貸款，占0.04%。這3類機(jī)構(gòu)的貸款總和小于華夏銀行的一半， 或興業(yè)銀行的40%。

　　古今中外，小貸公司和典當(dāng)行都是很活躍的行業(yè)。而且，與大家的偏見相反，這個(gè)行業(yè)的繁榮，并不以宏觀調(diào)控 (或者貨幣緊縮)為前提；即使在資金非常充足的2007年和2009年，高利貸也十分興旺。在今天的美歐和日本也是如此。我堅(jiān)信，中國政府和大眾一定會看到，小貸公司作為一個(gè)行業(yè)對扶持微小企業(yè)和三農(nóng)的巨大貢獻(xiàn)。隨著這個(gè)行業(yè)的成熟和形象的提升， 政府會提高它們的負(fù)債率的上限， 也會降低稅率而減少它們做帳外帳的誘惑。

　　有人說，銀行系統(tǒng)不應(yīng)該給小貸公司貸款，因?yàn)樾≠J公司太亂了。但事實(shí)上，小貸公司一點(diǎn)都不亂，我們管自己的錢，非常小心。我訪問過七八十家小貸公司，他們大都做得非常好，即便有違規(guī)，也只是極少數(shù)。他們不吸收存款，也就談不上系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。整個(gè)小額貸款行業(yè)的貸款總規(guī)模也不過相當(dāng)于半個(gè)華夏銀行，或者半個(gè)興業(yè)銀行而已。

　　銀行給房地產(chǎn)公司、化工廠和煤礦貸款，都沒有人為的上限，但給小貸公司的貸款卻不能超過我們股本的0.5倍。而且事實(shí)上，很多小貸公司根本不能從銀行獲得任何貸款。另外，銀行也會區(qū)別對待，允許我們從銀行獲得貸款，不等于銀行就一定會給我們貸款。

　　怎么看待小貸行業(yè)的高利率？有人說我們是放高利貸的，其實(shí)絕大多數(shù)小額貸款公司，都嚴(yán)格執(zhí)行了政府規(guī)定的利率上限（銀行基準(zhǔn)利率的4倍）。那么怎么看待市場的高利率呢？我覺得高利率是通貨膨脹的必然結(jié)果，如果通脹為10%，誰愿意用7%的利率貸款給你？那不是明擺著的虧錢和補(bǔ)貼你嗎？

　　高利貸，一個(gè)堂堂正正的名字！我從世界頂級的投資銀行轉(zhuǎn)到小額貸款公司，絲毫不覺得屈就，反而感到非常爽心。

　　對話張化橋(微博)

　　記者：小額貸款吸引您投身其中的原因有哪些？

　　張化橋：我想嘗試一個(gè)既能賺錢，又能幫助窮人的商業(yè)模式。我放棄很多。但是，如果我不創(chuàng)一創(chuàng)，我會很不甘心的。政府說，要幫助小微企業(yè)和三農(nóng)以及弱勢群體，但是你看看我們的各個(gè)監(jiān)管部門的政策，可以把人逼得發(fā)瘋，限制太多，陽奉陰違。

　　記者：假如您是一個(gè)有10萬資金的投資者，您會用多少錢去放高利貸？

　　張化橋：一半。

　　記者：普通投資者參與高利貸的風(fēng)險(xiǎn)主要在哪幾個(gè)方面？

　　張化橋：壞帳。

　　記者：面對溫州老板的“跑路潮”，您認(rèn)為普通投資者應(yīng)如何規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)？

　　張化橋：分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　記者：讀過您的《我真希望高利貸處處泛濫》。請問，如果中國這種高利貸真的泛濫了，會不會造成金融監(jiān)管秩序的混亂？

　　張化橋：可以參見我的另一篇文章《美國為什么沒有高利貸》。如果大家都放高利貸，資金供求關(guān)系就會發(fā)生變化，高利貸不就成了低利貸嗎？那太好了！中國千千萬萬在掙扎的小微企業(yè)有救了！現(xiàn)在，民間利率那么高，這件事情本身就證明放高利貸的人太少了！

　　記者：您認(rèn)為高利貸的發(fā)展前景會怎么樣？

　　張化橋：光明。