截至目前，北京、上海的住宅投資回報率僅為2%，商業地產的投資回報率在4%至5%，住宅的回報率太低了。就從資金回報率來說，房價還沒有降到位。而且，住宅價格應該降，今年不降，兩三年以后還得降。因為保障房的影響是巨大的。未來五年政府要建設3600萬套保障性住房，如果按一個房子里住4個人算，那就是1.5億人，總共的城市人口才6億人，保障房的潛在影響可見一斑。

　　現在，經濟鏈條中最薄弱的環節首推中小型企業，出口形勢不樂觀，勞動力成本又不斷攀升，再加上銀行的利率一提再提，中小型企業的生存比較困難；其次的薄弱環節就是地方政府了，第三位才輪得到開發商。

　　其實，從上半年財務報表來看，開發商的資金鏈很少出現像2008年時繃得那么緊的情況，負債率也沒那么高。開發商還穿著棉衣呢，地方政府卻穿單衣服，所以不會“百日劇變”。