房地產風險源自舉債，其后果將由全社會埋單。

　　房地產的資金流動，最終可簡單歸結為銀行與購房者之間的債權債務關系。在房市向好時，即使購房者違約也不會發生不良貸款。但是，當房價下跌時，如果購房者違約，房屋變現價值將無法抵補貸款。為防止風險擴散，房價下跌要以貸款質量為保證。

　　在現實中，持續上漲的房價會使銀行忽視安全性和流動性，利率管制導致商業銀行競爭激烈，為尋求利潤空間而放松貸款標準。這引發銀行放貸過度，刺激人們舉債購房的需求，推高房價，一旦房價下跌，潛在低標準貸款者的違約必然導致銀行壞賬發生。

　　房價下跌必然會讓銀行自食其果，亡羊補牢。此時銀行提高新發貸款的標準，又會降低購房者貸款買房需求，并可能會引發開發商新項目現金流斷流，造成房市萎縮，進而產生連鎖反應。而這一切都源自對銀行貸款的過度依賴。

　　因此，房價下跌和貸款質量下降，是導致房地產風險擴散，甚而造成經濟衰退的主要因素。政府不應一味打壓房價，那樣只會飲鴆止渴，讓事情更糟。銀行應當加強體制改革，提高自身營運能力；購房者應當減少對銀行貸款的依賴，增加儲蓄購房的比率，而這需要以居民收入增長為保障。

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