□張茉楠

　　飆升的糧食價格將是全球經濟不能承受之重。目前全球食品價格比一年前上漲36%，直逼2008年爆發糧食危機時的價格峰值。聯合國糧食及農業組織(FA O )記錄肉類、奶制品、谷物、食用油等大宗農產品價格的世界糧食價格指數連續8個月上升，在今年2月達到236點，這一數字是1990年1月采用該項指數以來最高水平。3月，世界糧食價格指數小幅回落2.9個百分點，但仍然較2010年同期高出37%。受此影響，全球范圍內的通脹水平大幅升高。

　　全球糧價上漲存在多方原因，例如極端天氣、糧食出口禁令、油價上漲乃至中東北非動蕩局勢等，但根本力量還是流動性這一重要推手。因為，在當前，糧食在某種程度上實現了從商品屬性向商品屬性和金融屬性雙重并重的轉換，糧食作為“白金”已經成為繼主權貨幣、黑金(石油)后新的泛貨幣化的價值符號，全球極度泛濫的貨幣給糧價泡沫提供了溫床。以M 2口徑衡量，2000年，發達國家M 2為4.5萬億美元，2008年升至9萬億美元，而今發達國家M 2已升至10萬億美元，全球流動性甚至超過危機前的水平。

　　日本大地震后，日元流動性再次沖擊全球市場。為了震后重建和維持震后金融市場的穩定性，日本央行采取了史無前例的全面寬松的貨幣政策。美國金融危機發生后，美聯儲累積向市場注入的資金超過2萬億美元，在Q E2計劃中，到本年6月累積注入6000億美元。日本央行本次注資相當于美聯儲Q E2的規模，相當于全球再來一次Q E2。這筆資金的巨大規模決定了對國際市場的影響將非常巨大。考慮到日本金融市場的開放性，在日本公共債務和央行資產負債規模不斷擴大的情況下，日元無節制的發行將進一步深化日元套息資本的地位，從而使日元的泛濫外溢更大空間的提升全球流動性。

　　再看美元流動性，美聯儲毫無收緊的動向，美聯儲用一個可以稱得上“天量”的國債購買計劃來支撐全球流動性戰略。當前，美國主權信用展望遭到70年以來的首次調降，美國深陷債務漩渦之中。在預算危機不斷拉警報的當下，作為美國國債的最大買家的美聯儲，若貿然抽回流動性，美國國債收益率將出現大漲，這將加重消費者、企業及聯邦政府的債務負擔，并使美國的財政狀況更加惡化，美聯儲怎敢輕舉妄動。當前，美國國債似乎也并不再像前些時候那么吃香，全球最大債權網沽空美債、第一大債權國日本自顧不暇勢必減持美債，而第二大債權國的中國也在尋求外儲多元化的戰略轉型，美國國債成為美聯儲政策退出的最大羈絆，因此，貨幣政策已經完全受制于美國的債務體制，美聯儲還會將量化寬松進行到底。

　　在各股流動性力量的疊加沖擊下，全球糧食價格上漲的壓力急劇升高。由于在大多數新興經濟體的消費價格指數中，有2/3基本上是食品、能源和交通的價格。這些項目價格上漲，實際上成為這些國家巨大的社會成本。

　　當前，高糧價已經成為全球經濟不能承受之重，在全球經濟復蘇仍十分脆弱及不確定的情況下，國際糧價的過度上漲將有可能對需要大量進口糧食的新興市場國家帶來巨大打擊，高額的食品支出將壓低消費意愿，而進口商品價格高于出口商品價格也可能使得貿易條件惡化，經濟增長放緩，從而影響全球經濟的復蘇進程。