8月CPI漲2% 存款實際0利率
CPI上漲擠壓再降息空間，但未來通脹仍無需擔(dān)憂
作者：陳琳琳
隨著8月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)的公布，廣大市民在銀行新辦理的一年定存，可能很快面臨實際貶值。
昨日，國家統(tǒng)計局公布的C P I數(shù)據(jù)顯示，8月CPI上漲2%，創(chuàng)一年來最大漲幅。由于目前銀行一年定存的基準(zhǔn)利率只有1.75%，8月的C P I漲幅已經(jīng)超過了基準(zhǔn)利率。不過南都記者發(fā)現(xiàn)，目前銀行對定存利率均有上浮，上浮最少的四大行一年定存利率也維持在2%，正好與8月C P I漲幅相當(dāng)，享受實際0利率。“通脹倒不憂，”易居研究院副院長楊紅旭[微博]接受南都記者采訪時表示，8月P P I跌幅仍在擴大，這意味著經(jīng)濟低迷大勢難改，未來一年無需擔(dān)憂通脹。
CPI超預(yù)期增長
8月C P I超預(yù)期增長2%，值得注意的是，這一漲幅創(chuàng)下了一年來最高。其中，城市上漲2 .0%，農(nóng)村上漲1 .8%；食品價格上漲3.7%，非食品價格上漲1.1%；消費價格上漲1 .8%，服務(wù)價格上漲2 .2%.C PI環(huán)比則上漲0 .5%，統(tǒng)計局分析，豬肉、鮮菜和蛋等食品價格大幅上漲，是環(huán)比漲幅較高的主要原因。
“CPI略高于預(yù)期，漲幅繼續(xù)擴大，主要是食品價格大漲的影響，”星石投資總經(jīng)理、首席策略師楊玲接受南都記者采訪時表示，其中豬肉、鮮菜價格同比分別上漲19.6%和15.9%，合計影響CPI上漲1.05個百分點，而非食品價格同比漲幅與上月保持一致，維持在1.1%的低位，這說明其他消費部門仍然存在通縮的壓力。
而CPI上升的同時，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(P P I)則未有起色，制造業(yè)依舊低迷。PPI同比下降5.9%，環(huán)比下降0 .8%。由于一年定存基準(zhǔn)利率1.75%，實際0利率很可能壓縮繼續(xù)降息的空間，而央行[微博]繼續(xù)寬松的工具將減少。這對未來經(jīng)濟而言，影響巨大。
德邦證券廣州副總經(jīng)理王琰接受南都記者采訪時表示，8月通脹數(shù)據(jù)顯示消費品通脹略高于預(yù)期，通縮壓力仍較大，雖不排除C PI仍有緩慢上行的可能，但經(jīng)濟其它部門通縮態(tài)勢未有顯著改善的趨勢，政策寬松理由仍然充分，央行有必要繼續(xù)降準(zhǔn)來配合“積極財政政策”的推進和落實。目前A股流動性危機已經(jīng)過去，市場相對平靜，寬松的政策預(yù)期可使得市場逐步恢復(fù)信心。
“統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)說明目前整體經(jīng)濟探底的過程還在進行中，PPI數(shù)據(jù)的下降更反映出投資需求的疲軟。”經(jīng)濟學(xué)者、北京市政協(xié)委員馬光遠(yuǎn)[微博]接受南都記者采訪時認(rèn)為，從政策層面看，需要采取針對性的措施來刺激投資需求，但下一步中國經(jīng)濟增長的動力仍很大，主要著力點在于改革、創(chuàng)新及結(jié)構(gòu)調(diào)整。
穩(wěn)增長還要再發(fā)力
大宗商品價格低迷、需求低迷、固定資產(chǎn)投資增速放緩，疊加油價低迷、上游采掘業(yè)和原材料產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。這些經(jīng)濟現(xiàn)狀，都被視為PPI表現(xiàn)不佳的主要因素，經(jīng)濟下行壓力日益加大，穩(wěn)增長政策仍需繼續(xù)發(fā)力。
楊紅旭接受南都記者采訪時表示，去年8月以后，C PI一直在2%以下低位徘徊，而PPI方面跌幅仍在擴大，這意味著經(jīng)濟低迷大勢難改，未來一年無需擔(dān)憂通脹。不少經(jīng)濟界人士判斷，未來貨幣政策仍需繼續(xù)保持寬松的方向，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理適度，以配合“穩(wěn)增長政策”繼續(xù)實施和發(fā)力。
事實上，近期有一系列穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)措施繼續(xù)加碼，財政部9月8日發(fā)布的《財政支持穩(wěn)增長的政策措施》將實施更有力度的財政政策，包括統(tǒng)籌資金推動重大建設(shè)項目加快實施；加大降稅力度，盡快落實好對小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策；加快增設(shè)口岸免稅店，擴大國內(nèi)消費；發(fā)揮好各類投資引導(dǎo)基金作用等。
星石投資判斷認(rèn)為，在穩(wěn)增長政策效力的持續(xù)釋放下，有望進一步推動經(jīng)濟基本面出現(xiàn)積極變化，今年年底或明年年初經(jīng)濟大概率會出現(xiàn)溫和復(fù)蘇的跡象。
采寫：南都記者陳琳琳
