■ 管窺天下

　　如果國際油價走勢與2009年類似，那么從目前來看油價走勢，油價觸底時機應該快到了；此外，油價跌得快，反彈也可能很快。根據2008年的歷史數據可見，油價從每桶30多美元上漲至80美元，只用了10個月。

　　近期國際油價是個大新聞。大家都在使勁說明油價為什么下跌，但并沒有人真正有系統(tǒng)、有邏輯地預測這輪暴跌，至多是事后諸葛亮。我們回顧油價漲跌歷史可以發(fā)現(xiàn)，國際油價其實早在2008年也出現(xiàn)過一次與當下類似的斷崖情形。

　　2008年金融危機，國際油價在不到半年的時間里跌幅超過70%。從2008年7月11日最高點的147美元急速暴跌，9月中旬油價在跌至95美元左右時，曾出現(xiàn)了兩周左右的短期反彈行情，而后油價進入持續(xù)下跌通道，當年11月11日國際油價跌破60美元，當年12月23日油價觸底近30美元。

　　回顧歷年數據，去年開始的這一輪油價大跌與2008年頗為相似，同樣是在下半年，國際原油價格在不到6個月的時間內，從100美元以上高位跌破60美元，跌幅近50%。如果說，第三季度的油價下跌在近年來油價高位寬幅震蕩背景下還算正常，那么，第四季度油價自90美元一路狂跌至53美元，2015年1月則跌入40美元區(qū)間，毫無反彈回升跡象的油價走勢則令人側目。2014年油價下跌幅度和速度雖不及2008年，但在沒有爆發(fā)全球性金融危機的背景下，原油價格如此大幅下跌，的確令人擔憂。

　　2008年金融危機以來，國際石油市場供需格局產生了變化。從供給看，北美頁巖油的開發(fā)增加了石油供給；從需求看，石油的需求增長減緩，特別是歐盟和中國經濟增速放緩，來自新興市場經濟國家的需求也在趨于放緩；而美國頁巖油和頁巖氣的迅速發(fā)展，使得國際石油貿易的供需結構進一步發(fā)生改變，供大于求應該是這輪油價暴跌的主要原因。此外，2014年二季度全球石油需求增速下降到2011年以來的最低點，較弱石油需求預期通過投機，又再度放大了“供大于求”的影響。

　　2008年底，為了應對金融危機后油價的急劇下跌，歐佩克曾連續(xù)三次減產，其中沙特、科威特及阿拉伯聯(lián)合酋長國減產總量占歐佩克石油減產總量的70%。由于上游減產效果作用于市場需要時間，歐佩克減產計劃的影響力到2009年第二季度趕上需求量降低幅度，而此時正是國際油價走出60美元以下低位的關鍵時間。2009年石油價格實現(xiàn)了三級跳，即上半年突破55美元，隨后進入55-75美元區(qū)間振蕩，并在第四季度突破75美元，達到70-80美元的所謂“合理價格區(qū)間”。

　　如果國際油價走勢與2009年類似，那么從目前來看油價走勢，油價觸底時機應該快到了；此外，油價跌得快，反彈也可能很快。根據2008年的歷史數據可見，油價從每桶30多美元上漲至80美元，只用了10個月。

　　從數據可見，2008年至2009年油價在60美元以下的低價區(qū)位徘徊近6個多月。本輪油價60美元以下的低價區(qū)位何時觸底還是未知，雖然2015年初油價已跌破50美元，在低價區(qū)位將持續(xù)多長時間，取決于供需層面的變化，如歐佩克是否決定大幅度減產、石油消費主體（OECD國家、中印等國）的需求會不會由于低油價而增加。

　　2009年以來，歐佩克市場份額仍然具有影響力，但是，歐佩克如果想要成功干預國際油價，還需要付出更多的努力和更大的代價。

　　□林伯強[微博]（廈門大學能源經濟協(xié)同創(chuàng)新中心主任）

（原標題：國際油價已近觸底 反彈取決供需變化）