透視盧布過山車

　　本周一盧布的暴跌超過了10%，創下1998年以來最大的單日跌幅。16日，俄羅斯央行[微博]一口氣加息650個基點，從10.5%提高到了17%，但是仍然攔不住盧布的“自由落體”，盧布兩天之內貶值25%。那么，盧布為什么會大幅度的貶值？俄羅斯將會如何來打贏這場貨幣保衛戰？央視財經頻道主持人陳偉鴻和著名財經評論員馬光遠[微博]、劉戈共同評論。

　　盧布緣何大幅度貶值？會否引發新興國家的貨幣危機？

　　馬光遠：關鍵看普京手里有什么武器來對付三大沖擊

　　(《央視財經評論》特約評論員)

　　第一個，肯定這是俄羅斯10多年以來最大一次危機之一，可以講包括油價的下跌對它整個經濟的沖擊。第二個就是西方的這種制裁對它的打擊。第三個就是本輪金融危機走到了最后一步，這最后一步就是包括俄羅斯在內的新興市場現在可能要為這次危機買單。這三大沖擊本身事實上對于俄羅斯這樣的單一經濟體來講，你要說它不嚴重的話，那肯定不現實，那么現在大家最主要關注的問題是什么？就是俄羅斯怎么辦？普京手里面究竟有什么武器來對付這三大沖擊，或者說我們現在看到的情況是什么？就是說不是沒有武器，比如說俄羅斯的外匯儲備，現在總量還是不錯的，但是最關鍵的是，如果你用比如說用常規武器可能不能把大家的信心安撫下來，但是如果你用嚴重的武器，又會讓大家覺得形勢非常危急，然后是一個惡性的循環。

　　事實上我們看到每一次的金融危機，包括俄羅斯這次盧布危機，跟我們見到的很多危機是一樣的，就是說當最后一個救火隊員拿起水槍準備救火的時候左右為難，我是大一點好還是小一點好，很難。我大一點的話影響大家的信心，跑的更快，我小一點的話又救不了火。從基本面上來講，這一次不應該是俄羅斯一個人出現這么大的問題。

　　劉戈：盧布目前已經開始有止住下跌的態勢

　　(《央視財經評論》評論員)

　　現在它隨著利率提高，同時賣出美元，那么現在已經開始有一點止住的痕跡。另外你老百姓的反映來看，現在很多人在搶購，但是主要還是搶購奢侈品，還有一些比如高檔轎車這樣的一些保值的產品，沒有開始搶購面包等生活必需品，所以信心應該說還在。還看另外一個指標，在這種情況下，有民調還顯示普京的支持率沒有掉下去，也就是說大家對普京這個人還是相信，那可能對于俄羅斯的經濟總體上來說，大家還有信心在。

　　現在梅德韋杰夫還在反復的表態，我們要用市場的辦法，也就是說給大家傳遞這樣一種信號，就是說我們現在用市場的辦法能夠解決這個問題。

　　馬光遠：俄羅斯有辦法也有實力應對目前的危機

　　(《央視財經評論》特約評論員)

　　最大的不一樣是什么？如果說1998年的俄羅斯是一個很嚴重的病人，體質各方面都非常差，又加上外債危機的沖擊，那么前面有亞洲金融危機，整個沖擊波最后沖到俄羅斯，那么再加上什么？就是在1998年以前，俄羅斯整體在進行經濟改革的過程中，事實上整個經濟一直在往下走。也就是說，整體經濟相對比較困難，但是現在來看，整個俄羅斯第一個是它的經濟目前的實力跟1998年絕對不可相提并論，第二個就是我們看它的一些基本指標，比如它的公共債務，包括它的財政，它的赤字，事實上還是不錯的，那么這次誘發的一個根本原因，一個導火索就是油價下跌，導致盧布下跌。

　　這個情況跟1998年比，我們現在看到它是一個很強壯的身體，它有武器來應對目前的一切，但是1998年沒有辦法，1998年到最后導致債務違約是實在無能為力，放棄了，投降了。這次我們來看，起碼他的武器庫里面還有很多武器，而且事實上我覺得，這個事有解決的辦法，比如說妥協的辦法也好，或者說在他的武器庫里面拿幾個比較強硬的武器來對付的話也差不多。所以我們覺得，這一次的危機跟1998年比，1998年是外面拿著槍，一槍打過去他是個病人，現在是一個強壯的戰士，但是這個戰士本身由于他的武功很單一，他可能就會石油那么一招，現在這一招被人看穿了，但我覺得這一次不會走到1998年那一步。

　　劉戈：盧布危機＝石油價格下跌＋西方制裁加劇

　　(《央視財經評論》評論員)

　　1998年，離蘇聯解體沒多少年，整個國家處于一個極貧的狀態，那正好又剛剛有一點起色碰到油價下跌，然后東南亞金融危機引發的國際金融危機波及到它，那個時候俄羅斯沒有招架之力。和現在相同的是，也都是和石油有關系。但是不同的就是，現在又多了一個西方的制裁，所以石油下跌和西方制裁這兩件事看似是獨立的兩個壓力，但是現在看來這兩個壓力是結合在一起發揮作用。

　　西方的制裁把他的正常經營打斷了，所以你原來可能能夠進行各種融資，原來你條條大路通羅馬，但是現在你動不了了，那么現在實際上大家在看，是不是西方的制裁加上油價下跌，兩件事互相是加壓，起這樣一個加速的作用。另外還有一個不容忽視，就是說這些年來俄羅斯也成長起來很多的這種寡頭，他們實際上大量資產都在國外，然后他們內外貨幣流通的速度非常的方便，所以里面有很多人在做投機生意，他們對于整個形勢的預判可能這時有一個提前量，他知道國內和國外的情況，很多情況下可能跟著外國一起在做空。

　　劉戈：俄羅斯經濟結構單一 原油價格對其極為關鍵

　　(《央視財經評論》評論員)

　　環球同此涼熱，全球化的進程，尤其資本的一體化現在非常明確，尤其是石油的變化引發全球的變化。現在來看，對于相同經濟結構的這些國家，類似于委內瑞拉等等這樣一些國家，它的經濟結構跟俄羅斯比較相近，也就是說它不像中國有很強的制造業，我們相對而言比較自我成體系的這樣一個工業體系。那么這些國家是單一經濟結構，同時加上流動性非常強的資本市場的管制，那么這兩件事情加在一起，有什么風吹草動就很容易波及到。

　　馬光遠：盧布暴跌 新興市場也要警惕貨幣貶值危機

　　(《央視財經評論》特約評論員)

　　這次我們千萬不要把俄羅斯盧布危機看成一個孤立的事件，它是2008年金融危機的各種因素作用的結果。我老說這是一個句號，也就是說，本輪金融危機最后畫的句號一定是新興市場，因為新興市場從2008年到現在，事實上它們犯的共同錯誤是什么？經濟結構沒有進行調整，也就是說沒有修正以前發展過程中的很多錯誤，而是著急用很多刺激的手段把這個數字弄漂亮以后，問題更大了。

　　我們現在看到的是槍響以后，俄羅斯快要倒下了，但事實上你要看周邊很多新興市場情況都是這樣，巴西，印度，包括東南亞很多國家，所以我覺得下一步可能對很多新興市場來講一定要注意兩個。第一個，你是不是一個偏科的學生，也就是說你是不是像俄羅斯一樣，僅僅靠能源，靠天然氣來維持自己的這個形象。那么第二個是什么呢？你是不是有強大的外匯儲備。

　　丁一凡：盧布的匯率暴跌跟石油價格暴跌有直接關系

　　(國務院發展研究中心世界發展研究所研究員 《央視財經評論》特約評論員)

　　盧布的匯率暴跌是跟石油價格暴跌有直接的關系，石油價格如果穩定不下來，那么盧布匯率是不是還會跌也說不準。未來盧布是不是還會漲起來，那肯定，它會有一個大的危機會有大衰退，慢慢等到經濟恢復時候，盧布還會漲起來。引發經濟危機可能是有的，因為金融機構有可能出現壞賬，對其他的經濟的影響會有，但應該不是特別大，因為俄羅斯不是一個在外頭搞特別多投資的國家，所以也應該不會有特別特別大的影響。