中國必須通過改革釋放新的增長潛能，再造增長新引擎，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的新經(jīng)濟周期。

　　文/諸建芳  編輯/孫艷芳

　　中國經(jīng)濟正處于新舊周期的交替期(始于2001年的本輪經(jīng)濟周期因2008年全球金融危機而宣告結(jié)束，而新的周期尚在醞釀中)，必須通過改革釋放新的增長潛能，再造增長新引擎，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的新經(jīng)濟周期。

　　“周期交替綜合癥”

　　所謂交替期，是指中國經(jīng)濟所呈現(xiàn)的“周期交替綜合癥”與上一輪經(jīng)濟周期交替期頗為相似：經(jīng)濟增速持續(xù)回落，盡管政策不斷放松，但經(jīng)濟卻難以恢復(fù)往昔的活力，內(nèi)在的增長動力明顯減弱；價格低迷甚至通縮；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡，產(chǎn)能過剩與不足同時存在；困境中實施新一輪改革。筆者預(yù)計周期交替期可能持續(xù)3～4年。

　　增長動力在衰減。2001年以來，中國經(jīng)濟進入了一輪上升周期，其增長動力是：加入WTO后所釋放的強大的外部需求；1998年房改后所釋放的巨大的住房需求；收入增加后所釋放的汽車等耐用品需求。然而，目前這三大動力都出現(xiàn)了不同程度的衰減。首先，出口在經(jīng)歷了過去10年20%以上的增長以后，可能回到個位數(shù)增長的“新常態(tài)”。出口對經(jīng)濟增長的拉動由過去的正貢獻轉(zhuǎn)變?yōu)樨撠暙I，順差占GDP的比重持續(xù)降低(由2007年占GDP8.8%下降至目前的3%以內(nèi))。第二，房地產(chǎn)的拉動作用將明顯下降。2001年至2010年商品房銷售面積年均增長20%以上，而2011年以來，其增速已經(jīng)回落至5%以內(nèi)，房地產(chǎn)投資增速也將相應(yīng)回落。第三，汽車增速明顯下降。2010年以前，汽車產(chǎn)銷量年均增長26%以上，而2011年以來，汽車產(chǎn)銷量增速回到個位數(shù)。

　　制造業(yè)產(chǎn)能過剩。拉動本輪經(jīng)濟周期的力量——出口、房地產(chǎn)和汽車——促進了制造業(yè)的高速發(fā)展，但隨著周期接近尾聲，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡狀況開始浮出水面。其主要表現(xiàn)是制造業(yè)過剩。從三大產(chǎn)業(yè)的總體情況來看，制造業(yè)的占比在2001年以后的十年中上升了2個百分點。這一現(xiàn)象顯然與庫茲尼茨和錢納里的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律不一致。鋼鐵、有色、化纖等行業(yè)過剩明顯，產(chǎn)能利用率低，產(chǎn)品價格出現(xiàn)了明顯的下降(PPI已經(jīng)出現(xiàn)了負增長)。當(dāng)前工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能利用水平已經(jīng)回落至2002年左右的水平，也就是本輪經(jīng)濟周期啟動時的水平，即產(chǎn)能過剩的狀態(tài)。

　　產(chǎn)業(yè)失衡的另一面是服務(wù)業(yè)發(fā)展不足。過去10年中，服務(wù)消費的增速平均每年高于商品消費增速3個百分點，服務(wù)消費占整體消費的比重10年內(nèi)上升了5個百分點。但是，2002年以后的近10年中，服務(wù)業(yè)發(fā)展緩慢，服務(wù)業(yè)占GDP的比重僅僅上升1.9個百分點。而在2002年之前的近20年，服務(wù)業(yè)占GDP的比重平均每年上升約1個百分點。

　　產(chǎn)業(yè)失衡狀況也在價格變化上得到印證。從2002年到2011年，PPI總體和非食品CPI走勢一致，甚至強于非食品CPI(前者主要反映資本品的供求，后者主要反映消費品和服務(wù)的供求)。但2011年以后，非食品CPI走勢明顯強于PPI，這反映出制造業(yè)產(chǎn)能過剩(資本品供應(yīng)過剩)，而消費品供應(yīng)不足，特別是服務(wù)消費的產(chǎn)品供應(yīng)不足。在上一輪周期中，1998年中國第一次出現(xiàn)經(jīng)濟過剩，第二產(chǎn)業(yè)縮減指數(shù)(5年移動平均)在連續(xù)超過第三產(chǎn)業(yè)縮減指數(shù)(5年移動平均)之后，二者之間出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。

　　再造增長引擎

　　困境倒逼改革。1997年以后所推動的改革紅利在過去十年釋放完畢，中國經(jīng)濟增長乏力。如果經(jīng)濟改革不能推進，那么，未來經(jīng)濟增長可能持續(xù)走低，中國經(jīng)濟將不可避免地陷于增長的困境。在此環(huán)境下，新的改革勢在必行。根據(jù)十八大報告所提出的改革思路，筆者認(rèn)為，未來改革的方向主要是以下三個方面：城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)一體化改革、放開壟斷管制和金融改革。

　　城鎮(zhèn)化

　　我國城市化水平低于經(jīng)濟發(fā)展水平。錢納里的經(jīng)濟發(fā)展理論指出，經(jīng)濟發(fā)展、工業(yè)化和城市化是互相匹配的，而我國城市化水平落后于經(jīng)濟發(fā)展水平，經(jīng)濟發(fā)展水平又落后于工業(yè)化水平。目前中國城市化率為50%左右，而按照中國目前的經(jīng)濟水平，中國的城市化率在60%左右才符合世界經(jīng)濟發(fā)展的一般規(guī)律。另由于我國城市化水平又低于工業(yè)化水平，即我國工業(yè)化相對于經(jīng)濟發(fā)展水平而言有所超前，因此如果按目前的工業(yè)化水平，我國城市化水平應(yīng)該達到65%以上。

　　城鄉(xiāng)一體化戰(zhàn)略將促進農(nóng)村勞動力進一步轉(zhuǎn)移。由于二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的影響，農(nóng)村勞動力占比明顯偏高，這導(dǎo)致勞動力資源配置扭曲和經(jīng)濟發(fā)展滯后，從而導(dǎo)致農(nóng)業(yè)占GDP比重高于合理水平(目前我國農(nóng)業(yè)增加值占比為10%左右，而按同等發(fā)展水平國家的農(nóng)業(yè)增加值占比的合理水平，應(yīng)是6%左右，我國高出約4個百分點)。城鄉(xiāng)一體化戰(zhàn)略將促進農(nóng)村勞動力繼續(xù)向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，特別是年齡略大些的人群轉(zhuǎn)移會增加(目前轉(zhuǎn)移的農(nóng)村勞動力以20～40歲年齡段居多)，從而推動經(jīng)濟發(fā)展。從世界各國發(fā)展的歷史來看，我國還處在城鎮(zhèn)化水平高速發(fā)展階段，因此，城鎮(zhèn)化的推進將會促進中國經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)展。

　　新型城鎮(zhèn)化的內(nèi)涵在于“城市深化和擴大化”相結(jié)合的兩條腿走路。根據(jù)十八大報告和李克強副總理的一貫思路，筆者認(rèn)為，新型城鎮(zhèn)化既有別于“農(nóng)民工進城”的傳統(tǒng)城市化，又有別于簡單的擴建發(fā)展三四線小城鎮(zhèn)，而是要采取“兩條腿走路”的方式：一方面，漸進推行戶籍制度改革，努力促進城市公共服務(wù)均等化，如近期在各地試點的“異地高考”和“異地醫(yī)�；フJ(rèn)”；另一方面，重點發(fā)展大城市周邊的中小城鎮(zhèn)，形成有產(chǎn)業(yè)和就業(yè)依托的新型城市群，避免盲目發(fā)展小城鎮(zhèn)而造成“城市空心化”的問題。

　　城鎮(zhèn)化的深化將促進內(nèi)需增長。盡管2011年中國城市化率超過了50%，但是，有兩方面的因素，制約了城市化經(jīng)濟潛力的充分發(fā)揮：一是計入城市人口的農(nóng)民工，并不是真正意義上的城市居民；二是我國城市的相對規(guī)模較小。就前者來說，目前單身外出的約1億農(nóng)民工并不是真正意義上的市民。而如果這部分農(nóng)民工能市民化，將帶來十分巨大的經(jīng)濟增長空間。國務(wù)院發(fā)展研究中心課題組的研究表明，每年新增市民化人口1000 萬，可使經(jīng)濟增長速度提高約1 個百分點。而按我國現(xiàn)有農(nóng)民工的數(shù)量，這個過程至少可以持續(xù)10年以上。就后者來說，我國雖然有世界級的大城市，但就城市結(jié)構(gòu)而言，小城市比例偏高，而大城市比例相對較低。這說明我們的城市化還是比較初級的。相對于小城市而言，大城市更具有規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。中國的現(xiàn)實也是如此，城市規(guī)模越大，人均GDP也越高。中國目前小城市比重超過50%，明顯高于世界平均水平。但這也意味著中國城市經(jīng)濟水平還存在很大的提升空間，城市的人均GDP可再相應(yīng)提高。

　　城鎮(zhèn)化推動服務(wù)業(yè)發(fā)展。2011年我國的服務(wù)業(yè)占GDP比重為43%，第二產(chǎn)業(yè)占比為46%，而世界平均的服務(wù)業(yè)占比約為72%，工業(yè)占比約為25%；中等收入國家平均服務(wù)業(yè)占比約為55%，工業(yè)占比為36%。按照中國目前的50%的城市化水平，服務(wù)業(yè)占GDP的比重應(yīng)該超過50%，比目前43%高10個百分點，服務(wù)業(yè)的發(fā)展明顯滯后于城市化。“十八大”提出將農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口市民化，這意味著農(nóng)民工市民化的進程將有所加快。農(nóng)民工市民化將導(dǎo)致消費需求上升，特別是醫(yī)療、教育、交通等各種服務(wù)消費的上升。當(dāng)前我國消費率偏低和服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后與農(nóng)民工沒有成為真正意義上的市民有關(guān)。如果農(nóng)民工市民化能夠充分實現(xiàn)，這將釋放市民對服務(wù)消費的需求，從而推動服務(wù)業(yè)發(fā)展。中國的服務(wù)業(yè)占GDP的比重也因此可能逐步上升到與城市化率相匹配的水平。

　　放開壟斷管制

　　放開壟斷管制釋放增長潛力。改革制度性因素的過程，實際上也是經(jīng)濟自由化的過程。隨著市場經(jīng)濟體制的完善，各國政府逐步放松對企業(yè)的種種限制，以市場決定取代政府的管制與干預(yù)，使資源配置效率得到提高，經(jīng)濟得到自由化發(fā)展。從國際經(jīng)驗來看，經(jīng)濟自由化程度與經(jīng)濟發(fā)展水平呈顯著正相關(guān)關(guān)系，人均GDP越高的國家，往往經(jīng)濟自由化程度也更高。對于我國而言，如果各個領(lǐng)域的改革措施能夠得以全面推進，打破經(jīng)濟發(fā)展過程中的瓶頸，那么要素將逐步進入那些最緊缺的行業(yè)，經(jīng)濟潛力就能夠進一步釋放。

　　放開壟斷管制促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。過去10年的經(jīng)濟發(fā)展表明，以國有壟斷為主的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展明顯落后。我們以國有控股企業(yè)的投資占比來衡量壟斷程度，以投資增長來衡量其發(fā)展速度。不難發(fā)現(xiàn)，國有占比越高，投資增長越低。在過去10年中，發(fā)展最快的4個行業(yè)(制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、采礦業(yè)和批發(fā)和零售業(yè))中，除了采礦業(yè)以外，其他行業(yè)國有占比非常低，說明壟斷造成了供給不足和相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展滯后。制造業(yè)產(chǎn)能過剩的根源在于民間資本投資領(lǐng)域過窄，目前只能集中在制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和批發(fā)零售等少數(shù)幾個行業(yè)，而且在過去10年間，很多民間資本還是從別的壟斷管制領(lǐng)域，特別是服務(wù)業(yè)領(lǐng)域被擠出而涌入這幾個行業(yè)的。如果未來改革能夠降低石油、鐵路、電信、市政公用設(shè)施等壟斷行業(yè)，以及醫(yī)療、社保、教育、文化傳媒等公用事業(yè)民間投資準(zhǔn)入門檻，壟斷領(lǐng)域和公用事業(yè)領(lǐng)域的改革能夠順利推進，就不但能夠為未來十年提供充足的增長動力，而且也可以促使第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這樣，既可以緩解制造業(yè)過剩的局面，也可以緩解服務(wù)業(yè)供給不足的狀況。

　　金融改革

　　金融改革是放開壟斷管制的突破口。當(dāng)前實體經(jīng)濟的融資成本和實體經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r嚴(yán)重偏離正常狀態(tài)：企業(yè)經(jīng)營狀況異常艱難，盈利水平明顯下降，而企業(yè)的財務(wù)成本卻大幅度上升。造成融資成本上升的主要原因是金融的壟斷與管制。未來金融改革需要改變這一狀況，真正回歸金融為實體經(jīng)濟服務(wù)的本質(zhì)。根據(jù)“十八大”報告，金融改革將繼續(xù)深化，具體而言，要“發(fā)展多層次資本市場，穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換；加快發(fā)展民營金融機構(gòu)；完善金融監(jiān)管，推進金融創(chuàng)新，維護金融穩(wěn)定”。筆者認(rèn)為，這包括以下五個方面的內(nèi)容：允許民間資本進入金融行業(yè)、促進金融機構(gòu)發(fā)展、推進利率市場化、逐步實現(xiàn)人民幣國際化、豐富金融市場投融資產(chǎn)品。

　　作者系中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家