【2012陸家嘴論壇專報】 “通過寬松的貨幣和財政赤字來刺激增長，很難長期維持。”6月28日，摩根士丹利董事總經(jīng)理、亞太區(qū)經(jīng)濟學家陳艾亞在2012陸家嘴論壇“浦江夜話一：新興市場國家與全球經(jīng)濟增長前景”如此表示。

　　[陳艾亞] 在發(fā)達國家，實際上他們進行的是債務(wù)置換，把私有部門的債務(wù)轉(zhuǎn)移到了政府，而現(xiàn)在公有部門也面臨著挑戰(zhàn)，所以也必須要去杠桿化。對我們而言，在新興市場，我們就必須找到一個可持續(xù)發(fā)展的方案，創(chuàng)造國內(nèi)需求，我們看到在出口方面，問題持續(xù)不斷，很多的新興市場都面臨這種挑戰(zhàn)。

　　[陳艾亞] 新興市場的回應(yīng)好像是不惜代價的，就是要促進增長，中國、印度以及很多的新興市場都是如此，他們的努力就是通過寬松的貨幣和財政赤字來刺激增長。但這好像是一種不太好的經(jīng)濟增長，在中國現(xiàn)在人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，而且債務(wù)占GDP的比例從40%上升到了50%，貸款余額占GDP接近200%。在印度也是赤字趨高，已經(jīng)占到整個的GDP的10%，而過去是5%的水平。

　　[陳艾亞] 我們看到很多新興國家，有點不惜一切代價的追求增長，是靠著不可持續(xù)的手段，我們知道2008年是很糟糕的一年，如果是一年、兩年的措施也還可以，但是連續(xù)四年都是這樣做的話，對很多新興市場就會帶來很多的負作用，現(xiàn)在他們就出了問題，很難維持這樣的增長。

　　[陳艾亞] 我們認為現(xiàn)在迫切需要的是，我們要仔細觀察發(fā)達國家沒有新的增長源泉，甚至會拉增長的后腿，我們需要有更多持續(xù)發(fā)展的手段來增長新興市場，我們認為在中國要靠消費驅(qū)動，我們認為這也不容易，整個世界這樣做到也不容易。印度人口結(jié)構(gòu)仍然是非常支持它的發(fā)展，因為他的勞動力人口龐大。其他的新興市場，比如說印尼和巴西，是受益于高企的商品價格。

　　[陳艾亞] 他們的貨幣升值卻影響到了非商品部門的競爭力，所以說他們應(yīng)該也進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，要更多地發(fā)展非商品經(jīng)濟部門。中國、印度、巴西、俄羅斯，他們都必須來調(diào)整他們增長的結(jié)構(gòu)，使他們的增長更加可持續(xù)性，這樣他們能更依靠自己的力量來獲得增長，而不是靠外界的力量來獲得增長。