王傳言   

　　鐵道部日前發(fā)行人民幣200億元90天期超短期融資券，該融資券為鐵道部2011年度第四期超短期融資券。有分析稱鐵道部發(fā)債與動(dòng)車事故沒直接聯(lián)系。發(fā)行文件顯示，鐵道部信用級(jí)別經(jīng)中國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際綜合評(píng)定為AAA級(jí)。(據(jù)《京華時(shí)報(bào)》)

　　在國(guó)人的眼中，鐵道部的形象指數(shù)可以說已經(jīng)跌入低谷。自從甬溫動(dòng)車事故以來，眾多的疑問接踵而至，鐵道部的發(fā)言人王勇平也語(yǔ)出驚人。凡此種種皆表明在公眾的心目中，鐵道部并不是那么回事，盡管中國(guó)鐵道的建設(shè)步伐很快。已經(jīng)超越了我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，在京滬高鐵開通之后陸續(xù)出現(xiàn)的種種問題，已經(jīng)在人們心目中留下惡劣的印象。但是信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)為何將鐵道部的信用等級(jí)打上AAA級(jí)別呢？

　　所謂的AAA級(jí)別，表示債務(wù)人具有非常強(qiáng)的還本付息能力，購(gòu)買這類債券幾乎沒風(fēng)險(xiǎn)。但是，就在7月21日，鐵道部剛剛發(fā)行了200億元一年期高信用等級(jí)短期融資券出現(xiàn)意外流標(biāo)，計(jì)劃發(fā)行200億元，實(shí)際發(fā)行187.3億元。這也是鐵道部2006年大舉發(fā)債以來首次招標(biāo)未滿情況。可見，將這樣的等級(jí)給予鐵道部乃是有失公正的行為。再來看看鐵道部的負(fù)債情況，截至今年上半年的負(fù)債總計(jì)達(dá)到人民幣2.09萬億元，較第一季度末的1.98萬億元進(jìn)一步上升，資產(chǎn)負(fù)債比例達(dá)58.54%。

　　一方面是7月份的發(fā)行債券招標(biāo)未滿情況，一方面是上半年兩萬億元的巨額負(fù)債。而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)仍將鐵道部的信用級(jí)別定為AAA級(jí)，顯然存在有違公正的嫌疑。既然是信用機(jī)構(gòu)就應(yīng)該秉持公正的第三方立場(chǎng)，而不是出現(xiàn)誤導(dǎo)大眾的嫌疑。因?yàn)橘?gòu)買債務(wù)乃是一種投資行為，風(fēng)險(xiǎn)與否與信用機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)關(guān)系密切。

　　從現(xiàn)實(shí)的盈利來看，上半年鐵道部共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)42.9億元。這樣一個(gè)盈利水平跟負(fù)債水平根本不成比例。再者，根據(jù)美銀美林最新指數(shù)顯示，在全球鐵路債上漲之際，中國(guó)鐵路債券7月份已累計(jì)下跌0.45%，預(yù)計(jì)將連續(xù)第3個(gè)月下跌。國(guó)際市場(chǎng)的鐵路債在上漲，說明在債券市場(chǎng)上供不應(yīng)求的狀況，有很強(qiáng)的市場(chǎng)需求。但是在中國(guó)卻出現(xiàn)了下跌的現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)還要連續(xù)下跌。試問，這樣的一種現(xiàn)狀難道還能說明中國(guó)的鐵道部具有很強(qiáng)的還本付息能力嗎？

　　所以，千萬別急著給鐵道部打AAA等級(jí)，否則，便有為其發(fā)行債券造勢(shì)的嫌疑了。《中國(guó)質(zhì)量報(bào)》