許小年。(資料圖)

　　許小年：現任中歐國際工商學院經濟學和金融學教授，曾任職美林證券亞太高級經濟學家，世界銀行顧問。曾獲中國經濟學界最高獎“孫冶方經濟科學獎”。許先生為人直率，敢為敢言，有評論說，他看似驚人的言論之下，隱藏著經濟學家的獨立精神和最樸實的市場經濟原理。

　　今年以來，央行已六次上調存款準備金率，三次加息，通過緊縮的貨幣政策來控制市場中的流動性，進而消除通貨膨脹中的貨幣因素，預計下半年中國人民銀行的緊縮政策仍會繼續。一旦收緊貨幣，中小企業融資就更困難了，他們的日子會越來越不好過。很多人認為，這是貨幣政策面臨的“兩難”選擇。實際上，這不是“兩難問題”，而是“兩個問題”。

　　貨幣政策只能解決一個問題，解決不了兩個問題。今天我們會面臨通貨膨脹，原因在于貨幣超發，銀行信貸的失控，貨幣增長速度遠遠高于GDP的增長速度。2009年廣義貨幣增長27%，GDP增長是8.7%，2010年廣義貨幣增長20%，GDP增長為9.3%，連續兩年貨幣增長是GDP增長的兩倍到三倍，通貨膨脹是必然的結果。

　　如果美國第三次量化寬松政策(QE3)推出的話，會造成另一輪的全球通貨膨脹，這個全球通貨膨脹也會不可避免地影響到中國，它的傳導期主要是從大宗商品來的。只要美聯儲一放貨幣，全球大宗商品價格就上漲，大宗商品價格上漲之后，中國現在是大宗商品最大進口國，一定會影響到中國的經濟，所以在這樣的情況下，我們需要繼續緊縮銀根來對抗新一輪的全球通貨膨脹。

　　其實，我認為比貨幣緊縮更重要、更緊迫的是要啟動結構性改革而不是政府的規劃。改革不會造成經濟增長的放緩，正好相反，改革可以促進增長，結構調整和產業升級也不會增加就業壓力。讓市場進行結構調整而非政府干預，雖然可能導致某些企業、金融機構的倒閉，但這是恢復繁榮的必要條件。真正能夠解決中國經濟結構問題的，是面向市場的改革，讓市場發揮更多的作用，政府退出經濟，這更為緊迫。

　　中小企業的融資難是另一個問題，它與貨幣政策沒有關系。我國現在存在的問題是，一方面是融資渠道狹窄，另一方面是投資渠道狹窄，兩個狹窄撞到一塊兒去就產生了今天這個現象。貨幣政策不緊就產生了通貨膨脹，緊了中小企業又貸不到款。實際上，這跟貨幣政策沒有關系，這是只有金融改革才能解決的問題。

　　中小企業融資的解決方案是開放民間金融，進行金融改革。讓民間的、目前在地下運作的錢莊、貸款機構浮到水面上來陽光操作。我認為，單靠國有大型銀行解決不了中小企業融資的問題，要解決中小企業融資的問題必須是民間的、草根的、低成本的、社區性的中小金融機構。

　　我本人一直在和浙江的民間信貸機構保持聯系，他們的經營狀況比外界想象的好很多，不良資產率很低，而且對于貸款的審批很嚴格，他們會很好的控制風險。這些中小金融機構，政府只對他們實行最小監管，監管的主要內容一個是資本充足率，第二個是信息披露，要給監管當局披露準確的信息。這些民間小金融機構才能解決中小企業融資的問題。

　　此外，中小企業的經營環境也在惡化，但民企不需要扶持，只需要一個平等待遇。在開放金融，搞金融改革的同時，改善民營企業的經營環境還應減稅，現在民營企業的稅收負擔太重。我們國家過去幾年中每年政府的財政收入都是20%、30%的增長，年年都比GDP的增長快，這個時候需要減輕企業負擔，把財政收入一部分還給老百姓，還富于民，讓企業決定這些錢到底怎么花、怎么投資。(人民網記者曹華采訪整理)

　　名詞解釋：什么叫QE3？

　　QE3: a third round of quantitative easing 的縮寫

　　第三次量化寬松(QE3)：自2010年6月底，美國的經濟數據例如就業數據等已經接近崩潰，復蘇無望，美聯儲為應對無法預期中的危機而不得已展開的又一次的量化寬松：第三次量化寬松(QE3)，或是隱性的。美國人或許認為是歐洲希臘債違約可能把美國經濟再度拖入衰退，其實質性在于美國本身的貨幣濫發導致其國際信用降低，大量債券的發行，致使合約履行能力大打折扣，債務違約已成為可能性。