【財經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 曹順妮 針對今日上調(diào)金融機構(gòu)人民幣一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別0.25個百分點，3月份已預(yù)測到4月加息的魯政委(專欄)和石磊表示，此次加息仍意在控通脹，3月份CPI將創(chuàng)本輪通脹新高，在5.2%-5.5%區(qū)間，加息將帶來短期債市收益率繼續(xù)上行的利好。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委在分析報告中指出，加息主要出于兩大原因，一方面是總體經(jīng)濟依然較為強勁，預(yù)計第一季度GDP增長將在9.5%左右。其次，通脹壓力很大，預(yù)測3月份CPI將在5.2%左右，突破本輪通脹新高。綜合上述因素，控通脹仍是政策首要任務(wù)，貨幣政策仍需保持必要力度。只是本次加息時點略早于預(yù)期。

　　平安證券固定收益事業(yè)部主管石磊分析認為，本次基準(zhǔn)利率調(diào)整結(jié)構(gòu)反映出央行穩(wěn)步加息的意圖，結(jié)束了前三次急于加息的情緒，但存貸款利率繼續(xù)對稱上調(diào)反映出央行對于經(jīng)濟增長的中長期預(yù)期是樂觀的，因此加息在經(jīng)濟上升期應(yīng)被理解為溫和緊縮的貨幣政策。

　　關(guān)于未來加息空間，魯政委稱，繼續(xù)維持年初以來給出的預(yù)期，即到年末，以一年定期存款利率衡量的基準(zhǔn)利率將上調(diào)至3.75-4.00%，也就是說，剔除本次加息后，未來還有2-3次加息；以四大國有銀行計算的法定存款準(zhǔn)備金率將提高至23%左右。其中，4月份仍將出現(xiàn)一次準(zhǔn)備金率的上調(diào)。

　　石磊也指出，通脹壓力的下降也將非常有限，當(dāng)前存貸款利率水平遠未到達周期頂部。他表示，1季度中國經(jīng)濟增長的放緩是宏觀調(diào)控對資金面收緊造成的企業(yè)資金緊張和政府主導(dǎo)的國有部門投資增幅下降導(dǎo)致的，這是宏觀調(diào)控主動緊縮造成的，但并非意味著投資動力不足。地方政府投資沖動仍然較高預(yù)示著一旦經(jīng)濟增長放緩，宏觀調(diào)控力度下降后，地方政府主導(dǎo)的投資仍會回升，平安證券預(yù)計這一現(xiàn)象最晚出現(xiàn)在三季度。因此，經(jīng)濟放緩最多維持到二季度，三季度經(jīng)濟很可能出現(xiàn)反彈。

　　針對本次加息的市場影響，魯政委認為，預(yù)計會令本周債市收益率全年上行。

　　石磊稱，由于短期內(nèi)債券市場受流動性環(huán)境的主導(dǎo)，當(dāng)前銀行體系內(nèi)流動性十分寬松，經(jīng)濟增長速度的放緩也將引發(fā)央行流動性緊縮程度由年初的極度緊縮回歸到正常的水平，因此近期債券市場回暖的小趨勢尚未結(jié)束。

　　石磊指出，目前利率的絕對水平并非接近頂點，配置性套利頭寸仍應(yīng)該謹慎的選擇中短期信用品種。下半年利率將不太可能出現(xiàn)趨勢性回落，而2011年2季度債市出現(xiàn)的僅是交易性機會。

　　(證券市場周刊供稿)

　　【作者：【財經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 曹順妮 】(責(zé)任編輯：蘇娜)