【財經網專稿】記者 徐斌 盡管市場解讀中國央行4月5日晚加息0.25%的動作，是為了遏制通脹預期。但考慮到目前的中美基準利率的差距越來越大，中國央行年內加息幅度不可能太大，抑制高通脹的真正殺手锏還是人民幣升值。

　　中國人民銀行決定，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。

　　調整后的一年期固存利率是3.25%，這個利率水平大致和2007年5月份差不多。但2007年5月份的CPI不過2.9%。以官方公布的消費價格指數標準衡量，目前的通脹壓力要比2007年5月份大得多，而且目前的通脹預期也比當時大。這種情勢下，中國央行要想遏制高通脹和通脹預期，只有大幅提振加息力度，所謂“刀快不怕脖子粗”，利率足夠高，通脹自然能打下去。

　　但值得注意的是，2007年5月份中國一年期固存利率為3.06%，一年期央票收益率為2.9%附近——這些都可以看做中國基準利率，而同期美聯儲一年期基準利率為5.4%，中美利差較大，中國央行加息空間也較大。現在美聯儲一年期基金拆借利率依然維持在0.25%，中美利差實際為負。如果中國央行加息幅度過大，在人民幣仍以美元為主一籃子外幣為錨的聯系匯率機制下，自然引來拆息套利資金狂潮。

　　因此目前中國抑制高通脹的手段，更多將依賴人民幣匯率升值，而非加息。尤其是在美國經濟復蘇前景較為明朗的情況下，更是如此。因為商業信心一旦恢復，美國信用系統貨幣創生機制重新運轉，市場上美元供應增多，那么到時最好的去處就是中國市場了。

　　上周的五個交易日，中國外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價三個交易日走高，兩個交易日回落，周波幅為98個基點。人民幣對美元匯率中間價連續走高，并于上周四和上周五再度創出2005年匯改以來的高點，分別升至6.5564和6.5527。

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　　【作者：【財經網專稿】記者 徐斌 】(責任編輯：蘇娜)