4月5日晚，中國人民銀行宣布加息25個基點，從6日起開始執行。本次加息后，一年期存款貸款利率分別上升至3.25%以及6.31%。這也是中國央行今年以來第二次宣布提高基準利率。在去年第四季度，中國央行已經兩次提高了基準利率。

　　本次利率提高其實已經被市場廣泛預期，澳新銀行也在本月初預計中國央行將在4月15日月度數據公布前，作出一次加息的決定。由于近期各項通脹指標居高不下，同時，一年期央票的拍賣利率也高于一年期定存20個基點左右，市場已經開始預期央行將在近期再次啟動加息。盡管如此，選擇在清明假期的最后一天加息，這樣的時間點仍然讓市場有些吃驚。這也在很大程度上表明，3月份的通脹率很可能高于市場的預期，同時，央行此舉也表明，其貨幣緊縮的進程已經顯得更加果斷和堅決。

　　我們認為，中國央行已經開始采取全方位的手段來緊縮貨幣政策，以達到控制通脹的目的。在提高存款準備金率以及加息之外，人民幣也在過去的幾個禮拜內出現了快速升值的局面。貨幣政策之外，中國宏觀經濟管理當局也開始使用價格控制等手段，對各種生活必需品的漲價進行控制，這樣的控制從食品延伸至日用品。這些均表明中國的通脹管理已經開始進一步強化，同時，這也表明，通脹預期很可能將進一步惡化，這需要中國貨幣政策緊縮進程進入新的階段。

　　我們預期，中國央行將在第二和第三季度分別加息一次，每次為25個基點，同時，存款準備金率仍有兩次上調的空間，分別為每次50個基點。人民幣升值也將加速，以抑制輸入型通脹。我們維持人民幣年內兌美元升值6%的預測。