新浪財經訊 12月10日晚間消息，中國人民銀行今日決定上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是年內第六次上調存款準備金率，被認為預示明日公布的CPI數據好于預期。但通脹壓力依然存在，關于央行對于通脹目標的容忍度專家們也各有看法。

　　再次收回流動性3500億 資金面仍寬裕

　　根據央行最近數據，金融機構11月底人民幣存款余額70.87萬億元。上調0.5個百分點，可凍結銀行資金約3500億元。

　　興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委對新浪財經表示：“今天上調存款準備金率符合預期，這樣一次上調并不構成過度緊縮，從12月來看，財政存款可能要流出上萬億，而目前準備金上調鎖定不足4000億。上調后流動性依然保持著適度狀態。”

　　燕京華僑大學校長華生也指出，外匯占款還在持續增加，提高存款準備金可能只能解決一個月的問題，還是要從匯率和利率兩個方面去調節。“上調存準率有助收縮流動性，但顯然還不夠。”

　　外匯投資研究院院長譚雅玲則認為，結合當前信貸投放量巨大，通脹預期強烈的背景考慮，18.5%存款準備金率并不算高，雖然這一數據與正常時期并不具有可比性。

　　明日公布CPI數據 通脹容忍度成懸念

　　加息猶如懸在頭上的達摩克利斯之劍，終究還是沒有落下，這也引發了分析人士對明日公布的CPI數據各種猜測。

　　“昨天市場流傳上調存款準備金率0.5個百分點，同時上調利率0.25個百分點，今天只調整存準率說明通脹壓力在向好的方面轉化，好于預期。”海通期貨研究所所長郭洪鈞表示。華生表示也認為，今日上調存款準備金率通貨，說明膨脹壓力仍然存在，但是物價飛漲的情況有回落。

　　盡管好轉的觀點得到了共識，對于通貨的容忍度專家們的看法仍就各不相同。清華大學中國經濟研究中心高級研究員韓秀云對新浪財經表示，調整存款準備金率的作用已經顯現，未來CPI若不能控制在5%的國際禁戒線以內，將不僅上調存款準備金率還將加息。

　　郭洪鈞也預計明天CPI數據在預期之內，即5%以內。而他認為年內不會再有上調動作，因為央行不太可能分兩次采取加息和上調存款準金率行動。

　　魯政委指出，CPI指數如果高出4.8%的話，年內有繼續加息的可能，如果CPI只有4.5%，可能就不會加了。不過他強調，無論CPI數據如何，從縮短政策實施、表明央行堅定地反通脹決心來講，應該繼續加息。

　　華生則堅定地表示，通貨膨脹的控制目標應當從緊，全年CPI若高于3%應當加息。相反譚雅玲則一貫認為加息可以并不解決通脹問題，在熱錢伺機而動的情況，加息的風險很大。

　　股市短期反彈 長期仍有壓力

　　對于下周A股市場，湘財證券首席經濟學家李康認為，此次上調準備金率短期會對股市具有“揚漲止跌”的作用。此次上調符合市場預期，市場將會出現“利空出盡”的預期，這個月內央行可能不會采取措施，這樣股市將會產生向上的沖動。

　　海通期貨研究所所長郭洪鈞則表示，此次上調存款準備金好于預期，說明通脹壓力在向好的方面轉化，下周或現上漲行情。“這對市場反應是正面的。今天市場先跌后漲，所以我相信下周是上漲行情。”

　　長城證券研究所所長向威達對新浪財經分析認為，在利空消息兌現后，股市短期有可能反彈，周期類股票如煤炭有色可以關注。他認為近期股市一直維持震蕩走勢，就是因為市場預期11月份CPI可能較高，從而對央行采取諸如加息或提高準備金率已有準備。他反而認為短期內股市有可能反彈，周期類股票如煤炭有色可以關注，但要回避銀行地產等政策利空板塊，同時對于戰略新興產業板塊也建議保持謹慎。

　　申銀萬國首席經濟學家楊成長更為謹慎的指出，上調存款準備金率符合市場預期，但加息預期依然存在，短期對股市影響偏負面。楊成長認為市場貨幣政策依然會偏緊，股市即使有反彈力度也不會大，投資者依然要謹慎投資。

　　港股方面，招商證券(香港)董事總經理溫天納表示，由于央行此次并沒有如預期地上調存貸款基準利率，因此對未來加息的預期會使港股繼續受壓。

　　房地產再遇緊箍咒 效果或將明年顯現

　　此次調整后，大型銀行存款準備金率將高達18.5%，成為歷史最高點。這對資金密集型的房地產市場影響幾何？西南證券房地產分析師肖劍對新浪財經表示，這會進一步導致房地產資金鏈條緊張，但作用不會太大，但在緊縮信貸環境下，明年一季度房價或出現明顯下行趨勢。

　　肖劍預測，明年貨幣政策基調已經從積極轉為穩健，明年一季度后，房價高位震蕩的趨勢會有所突破，會出現結構性的分化，大城市房價開始出現下行趨勢。

　　他認為一線城市的房價是風向標的作用，“一線城市維持高位震蕩或降幅不明顯、二三線城市仍然上漲，一線城市明顯下跌，二三線城市才會滯漲。”

　　而北京中原地產也預計年底房貸市場將受明顯影響。中原地產認為，上調存準率將首先影響購房者貸款。其次，開發商資金壓力再增。第三，緩解購房者及房主對通貨膨脹的壓力。

　　中國工商聯住宅產業商會會長聶梅生也對新浪財經表示，觀望房價不如觀望CPI和國家貨幣政策，年底之前國內房價不會有立刻變化，未來會小幅下調。

　　中國房地產及住宅研究會副會長顧云昌指出，目前房地產市場需求過旺，而房價的不斷上漲與流動性過剩密切相關，此次上調準備金率是從數量上對沖流動性，間接上有助于房地產供求關系的平衡以及對房地產市場的總體調控。(潔琳 發自上海)