陳毅聰

　　近日，密集公布的銀行股2009年報(bào)、2010年一季報(bào)相當(dāng)漂亮，尤其是一季報(bào)，凈利潤(rùn)普遍同比增長(zhǎng)三四成以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年14家上市銀行凈利潤(rùn)合計(jì)4348.33億元，同比增長(zhǎng)16.45%；平均的凈資產(chǎn)收益率高達(dá)17.31%，總資產(chǎn)收益率達(dá)0.9%。與此同時(shí)，壞帳情況也很好，14家上市銀行中有10家實(shí)現(xiàn)不良貸款余額和不良貸款率“雙降”，所有上市銀行年末不良貸款率均較年初下降，不良率均值不到1.1%；不良貸款撥備覆蓋率均值接近190%。另外，它們的資本充足率均值超過(guò)11%。

　　目前質(zhì)疑主要是，銀行去年貸款增速太快，年底時(shí)人民幣貸款余額40萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)31.58%，“蘿卜快了不洗泥”；在中央地產(chǎn)新政、加息預(yù)期的背景下，地方政府投融資平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)將逐漸暴露。前者余額約5萬(wàn)億元，后者約10萬(wàn)億元。不過(guò)，如果銀行的法人治理結(jié)構(gòu)良好、貸款嚴(yán)格執(zhí)行各種制度規(guī)定、受地方政府的干涉較少，則這兩塊的貸款風(fēng)險(xiǎn)仍然是可控的。今年以來(lái)，中央打壓房?jī)r(jià)、控制信貸規(guī)模，主要是擔(dān)心民生安居、資產(chǎn)泡沫，但也未雨綢繆地避免了未來(lái)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的明顯惡化。

　　例如10萬(wàn)億元的房地產(chǎn)貸款余額中，約有6成左右是住房按揭貸款，首付通常是兩成以上，另4成是地產(chǎn)商的開發(fā)貸，貸款額通常只占抵押物價(jià)值的60%左右。在去年底到今年一季度的瘋狂房市中，銀行的房地產(chǎn)貸款新增余額8457億元，這部分若要出現(xiàn)壞帳，房?jī)r(jià)大約得下跌20%以上，距歷史最高點(diǎn)下跌30%以上；地價(jià)也得下跌40%。短期內(nèi)，由于前期漲勢(shì)過(guò)猛，這種情況可能會(huì)出現(xiàn)，但銀行把房產(chǎn)、土地收回手中之后，耐心等待一兩年，房?jī)r(jià)、地價(jià)會(huì)回升到有利可圖的位置。至于在去年底以前放出的房地產(chǎn)貸款，由于當(dāng)時(shí)的房?jī)r(jià)、地價(jià)比今年一季度要低很多，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更小。2008年底到2009年一季度，受國(guó)際金融危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)一度下跌，地產(chǎn)商資金鏈吃緊，但縱在當(dāng)時(shí)，房地產(chǎn)貸款的不良率也是很低的。以招行為例，2009年上半年住房按揭貸款不良率僅為0.22%，房地產(chǎn)企業(yè)貸款不良率2.06%。

　　由于涉及不同行業(yè)，項(xiàng)目數(shù)量大，地方政府投融資平臺(tái)貸款的情況復(fù)雜得多。總體來(lái)說(shuō)，東部沿海直轄市與省級(jí)地方政府因財(cái)政收支狀況較健康，固定資產(chǎn)項(xiàng)目現(xiàn)金流情況通常也會(huì)較好，表面上或許不盈利，但扣除折舊后，其現(xiàn)金凈流入能給利息支付提供一定保障。地方政府借款或擔(dān)保的信用等級(jí)僅次于國(guó)債，因?yàn)橹醒胝�府�?huì)幫忙地方政府還債，壞帳風(fēng)險(xiǎn)小。事實(shí)上，一些出面借錢的地方投融資平臺(tái)通常都是獨(dú)立企業(yè)法人，若無(wú)書面擔(dān)保，存在破產(chǎn)賴賬風(fēng)險(xiǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，固定資產(chǎn)貸款的不良率明顯好于流動(dòng)資金貸款，交通、電力、燃?xì)狻⑺�利等基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款的不良率也明顯好于其它行業(yè)貸款。眼下更應(yīng)擔(dān)心資產(chǎn)總額占銀行業(yè)資產(chǎn)總額15-20%的城商行、農(nóng)信社，它們獨(dú)立性小、較不透明，可能會(huì)屈從于地方上的違規(guī)要求。