未來一年中國需求仍將保持10%增速

　　（本報記者 周洲 孫楠）1至7月份，中國原油和鐵礦石月度進口達到了歷史最高水平。7月份，中國原油進口量同比增長42%，每天460萬桶的進口量創(chuàng)歷史新高。7月份，鐵礦石進口繼續(xù)強勁增長，進口量達5815萬噸，同比增長46.6%，較上月增長5%，創(chuàng)月度新高。今年上半年中國未鍛造銅和鋁的進口是2006年的6倍多。中國購買拉動了今年上海和倫敦的金屬市場交易價格，倫敦交易所和上海的銅制品價格上漲近80%，倫敦交易所的鋁上漲75%，鋅漲40%，鋁價格的漲幅近20%。

　　連日來，多家國際銀行以及證券機構發(fā)布的報告顯示，由于中國經(jīng)濟刺激方案效果消退、套利機會減少和不再補充庫存，預計今年下半年中國大宗商品進口將走下創(chuàng)紀錄的高臺，步伐放緩。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼首席投資策略師馬駿在接受本報記者采訪時，就相關問題作出的判斷也與前述機構的基調一致。

　　今年上半年，盡管經(jīng)濟發(fā)展放緩，但中國進口的銅、鋁、煤炭、鐵礦石和原油量等大宗商品大幅飆升。

　　馬駿認為，短期大宗商品進口太多，造成國內鐵礦石、原油和銅、鋁價格上升，進而推升了全球大宗商品價格。

　　根據(jù)摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶的分析報告，7月份，我國鐵礦石和原油進口升至歷史高位，而受廢料進口大幅增加的影響，銅和鋁進口則相應減少。

　　李晶認為，大宗商品進口的整體上升反映了近期工業(yè)生產的復蘇，以及汽車、家用電器及房地產建筑等下游行業(yè)需求的持續(xù)增長。受國內價格上升和下游行業(yè)復蘇的影響，鋼鐵和鋁材行業(yè)紛紛提高產能。

　　面對中國瘋狂的鐵礦石進口局面，商務部副部長傅自應日前表示，中國今年前7個月的鐵礦砂進口“確實高了一些”，這其中存在著非理性。工信部部長李毅中更是明確表示鋼鐵產能過剩、呼吁三年內不建新鋼鐵廠。

　　馬駿分析說，除了重新補充庫存的因素，國有銀行擴大放貸也為部分企業(yè)投機購買大宗商品提供了可能，一些生產商利用全球大宗商品及船運價格暴跌帶來的套利機會，用進口供應來替代國內生產。

　　“從各項數(shù)據(jù)來看，近兩周大宗商品的進口已經(jīng)處于調整之中，短期(年內)價格不會再度飆升，其中鐵礦石的價格還會下調。”馬駿說。

　　大宗商品進口價格上漲到一定程度后必將放緩。馬駿認為，當前，中國刺激經(jīng)濟發(fā)展的政策對市場的拉動效應已經(jīng)有所減弱，伴隨國內需求的下降，年內進口環(huán)比增速將有所放緩。

　　“但由于經(jīng)濟增長的拉動作用，大宗商品進口同比還會繼續(xù)增長。”馬駿表示，“隨著明年全球經(jīng)濟的進一步復蘇以及工業(yè)生產正常化，大宗商品的進口平均價格將有所抬高，明年中國的大宗商品進口也將保持10%的增速。”

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　　全球關注中國大宗商品進口

　　中國大宗商品進口大幅攀升的狀況也引起國際社會的高度關注。但不少國外分析師和交易商均認為，中國大宗商品進口大幅增長的動因仍是基于市場價格的短期套利沖動。分析人士仍然擔心中國的能力，認為中國長時期推動干散貨貨運需求的能力仍有待商榷。

　　蘇格蘭皇家銀行首席中國經(jīng)濟學家貝哲民在報告中表示：“中國大宗商品進口在今年上半年創(chuàng)歷史新高，推升了全球大宗商品價格，并提振了人們對中國經(jīng)濟復蘇的信心。

　　然而，目前還不太清楚的是，進口中有多少用于最終的國內需求。”

　　中國大宗商品進口增長的原因之一，是國內生產大幅滑坡，因為大宗商品價格下跌使得高成本的礦商賺不到錢，特別是在鐵礦石領域。全球最大的礦商必和必拓上周表示，今年上半年，中國減少了50%左右的鐵礦石生產。

　　報告稱，中國國家物資儲備局重新補充庫存，對大宗商品進口升至歷史高位起到了重要作用。一些中國生產商利用全球大宗商品及船運價格暴跌帶來的套利機會，用進口供應來替代國內生產。由于進口更為廉價，礦商和冶煉企業(yè)停止了運營。

　　雖然國際主流觀點傾向于認為，中國大肆吸納從原油、銅到大豆等的商品資產，是出自補充戰(zhàn)略或商業(yè)庫存的需要。但仍有觀點認為，中國相關商品的產能和經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，為推動大宗商品需求提供了動力。

　　法國興業(yè)銀行公布的研究報告認為，由于中國原油煉制產能在最近數(shù)月再度擴張，原油進口量有可能繼續(xù)增加，以滿足國內成品油供應的要求。因此，中國今年的原油需求預期仍然有上調空間。其中，三季度需求量同比增幅會由于去年奧運會召開的因素而顯得較為平穩(wěn)，四季度需求增幅將出現(xiàn)顯著而真實的增長。

　　摩根大通認為，盡管中國進口量的上升，在一定程度上是受對經(jīng)濟刺激計劃所刺激，但不斷改善的國內基本面表明最終需求將可能在2009年余下時間迎頭趕上。摩根大通同時指出，在全球需求低迷的前景下，煤炭進口大幅增長，意味著中國在2009年有可能首次成為煤炭凈進口國。

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