周小川的池子引起大眾興趣。11月5日，其表示應(yīng)對套利資金的兩個辦法：一是下大力氣防止套利交易發(fā)生；二是總量上對沖，將短期投資性資金放到池子里，以防泡沫瘟疫傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)。

　　這一表態(tài)隱含雙重含義：資本項目在全球熱錢涌動下絕無可能放開，所謂總量對沖以前指發(fā)行央票對沖，現(xiàn)在主要指把資金放到池子里。同時，還會擴(kuò)大內(nèi)部消費(fèi)、增加進(jìn)口、增加對外投資減少經(jīng)常項目順差。其之前關(guān)于不加息的言論迷惑了市場，但關(guān)于池子的言論卻是現(xiàn)狀下的理性選擇：既然無法改變?nèi)�球貨幣現(xiàn)狀，就最大可能為我所用。

　　根據(jù)近期走勢以及政策面并購、融資、發(fā)行基金等方面的判斷，所謂資金池就是指資本市場。市場充分領(lǐng)會了意圖，堅定上升，說明市場的主導(dǎo)趨勢是貨幣而不是基本面。

　　證券市場的運(yùn)行邏輯已經(jīng)改變。

　　有關(guān)方面似乎對中小板創(chuàng)業(yè)板的瘋狂視而不見，社會一直關(guān)注高管辭職與套現(xiàn)，關(guān)注70倍市盈率，深交所反應(yīng)是限制各機(jī)構(gòu)買創(chuàng)業(yè)板。但同時，發(fā)行市盈率高達(dá)133.8倍的沃森生物上市，說明有關(guān)方面對于風(fēng)險投資的高額收益處于無限容忍狀態(tài)，除子弟兵獲利巨大，最大理由顯然基于創(chuàng)新企業(yè)成長。

　　截至10月下旬，創(chuàng)業(yè)板已有130家，IPO籌資947億元，總市值5753億元。目前正好趁民資在通脹下無處可去，用創(chuàng)業(yè)板將資金源源不斷吹向風(fēng)險投資、創(chuàng)新企業(yè)。至于風(fēng)險，先顧不得了，反正有免責(zé)聲明，說了股市有風(fēng)險。

　　很明顯，明年還會有上百家中小企業(yè)加入創(chuàng)業(yè)板，按證監(jiān)會對市場化的理解，增加上市資源就算是市場化了。快速擴(kuò)容是創(chuàng)業(yè)板首選，只要經(jīng)濟(jì)與貨幣不緊縮，蓄水池會以幾何級數(shù)增長。這是有意為之，是放給民企的一條融資通道，也是政府通過零成本民資進(jìn)行企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的嘗試。

　　最大的蓄水池非大盤股莫屬。

　　截至10月25日，主板共有485家上市公司，總市值4.58萬億元，今年累計成交10.26萬億元，累計籌資605億元；中小企業(yè)板共490家上市公司，2004年以來累計籌資3572億元，目前總市值3.11萬億元；主板在增速上明顯滯后，國資注入還未大規(guī)模開閘，通過國資注入在證券市場重估后獲得上倍的估值，而后繼續(xù)國有控股地位，繼續(xù)在高鐵、新能源方面狂飆突進(jìn)，應(yīng)是大盤股未來最重要的功能。

　　有了規(guī)模無敵的蓄水池，錢多怕什么呢？所以，新基金發(fā)行刷新單周發(fā)行紀(jì)錄，風(fēng)險投資備受優(yōu)惠，外資進(jìn)入也被引導(dǎo)到投資市場。

　　最終的結(jié)果，是圈死投資者，還是中國證券市場借力形成良性泡沫，造就中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基，有待于效率數(shù)據(jù)的檢驗。