未雨綢繆，做好現(xiàn)金流管理

　　■ 文 / 張心忠* 

　　央行9月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份人民幣貸款增加4104億元。8月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額38.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.11%，增幅比上年末高15.38個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入9月以來(lái)，各類經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)專家再度把話題集中到通脹。

　　精細(xì)化管理抵消通脹壓力

　　面臨潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)該如何未雨綢繆？

　　企業(yè)要積極做好現(xiàn)金流的管理，防止資金流斷裂而深陷危機(jī)。很多企業(yè)“水性很好”，便開始抱著現(xiàn)金沖浪。而一般情況下，在通貨膨脹實(shí)際形成的時(shí)候，央行對(duì)通貨膨脹帶來(lái)的危機(jī)，都會(huì)采取緊縮貨幣政策。一旦實(shí)施緊縮貨幣政策的時(shí)候，沖浪的企業(yè)就會(huì)被晾在沙灘上，一不小心，將會(huì)被晾死沙灘。2008年上半年貨幣緊縮政策剛實(shí)施就遇到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，央行立即調(diào)轉(zhuǎn)政策方向，一些企業(yè)才幸免于難。

　　其次是要加強(qiáng)內(nèi)部管理，盡量以精細(xì)化的管理來(lái)抵消通脹帶來(lái)的成本壓力。通貨膨脹一定會(huì)使企業(yè)的物品成本增加，成本的增加將會(huì)削減甚至直接吞噬企業(yè)的利潤(rùn)，從而增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)壓力。精細(xì)化管理，不僅是要求對(duì)細(xì)節(jié)的管理執(zhí)行到位，也包含對(duì)流程進(jìn)行精簡(jiǎn)和細(xì)化。通過(guò)精細(xì)化的管理，減低管理內(nèi)耗，增加運(yùn)營(yíng)效率，從而緩解成本上升帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)壓力，同時(shí)，也使得企業(yè)管理得以升級(jí)和發(fā)展。

　　再次，企業(yè)要減少對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的建設(shè)。在通貨膨脹率較高的情況下，除增加一般的不可預(yù)見費(fèi)用外，還要增加一項(xiàng)考慮通貨膨脹影響的價(jià)差預(yù)備費(fèi)用。通貨膨脹率越高，建設(shè)年限越長(zhǎng)，則建設(shè)費(fèi)用上漲越多，項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用也就越來(lái)越大。這又可能會(huì)使項(xiàng)目的資金預(yù)算失去控制，花費(fèi)企業(yè)大量的資金，甚至可能將企業(yè)拖往死亡的邊緣。

　　抓住并購(gòu)重組好時(shí)機(jī)

　　通脹時(shí)期，企業(yè)的生存和競(jìng)爭(zhēng)都會(huì)因通脹而發(fā)生一些變化。企業(yè)要做好資產(chǎn)保值。在通脹期間，資產(chǎn)性投資將會(huì)增加，從而加劇資產(chǎn)泡沫形成。在這個(gè)過(guò)程中的資產(chǎn)保值需要有較高的政策判斷能力和操作的技術(shù)能力。

　　另外，通貨膨脹時(shí)期，必然會(huì)有一些企業(yè)因?yàn)闊o(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀況，而面臨倒閉或破產(chǎn)的局面。對(duì)于那些優(yōu)秀的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)難得的并購(gòu)和重組的機(jī)遇。企業(yè)可抓住時(shí)機(jī)進(jìn)行并購(gòu)重組來(lái)加快發(fā)展，改變?cè)谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位。有些企業(yè)，正常時(shí)期無(wú)法進(jìn)行的并購(gòu)，在這一非常時(shí)期就成為可能。有些在正常時(shí)期進(jìn)行并購(gòu)需要付出較大的成本，而在通貨膨脹時(shí)期的并購(gòu)中，并購(gòu)的成本相對(duì)要低得多。然而在通貨膨脹時(shí)期并購(gòu)，企業(yè)自身要求經(jīng)營(yíng)比較健康，有充足的并購(gòu)資金。否則，也可能會(huì)將自己拖入危機(jī)的泥潭。

　　*作者系上海交通大學(xué)海外教育學(xué)院競(jìng)爭(zhēng)力研究中心主任 

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