來源:東方網 作者:方翔

　　正當眾多投資者將周一滬深股市的下跌，“歸罪于”周末預料之中的降息沒有出現的時候。晚間，中國人民銀行突然宣布從2008年12月23日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現利率。從2008年12月25日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行此時宣布“雙降”，選擇的時機值得關注。

　　央行11月底剛宣布降息108個基點，創下11年來存貸款利率降幅之最。然而，市場并未因此降低對央行再次降息的預期。隨著美聯儲在12月16日調降聯邦基金利率目標至0-0.25%區間的紀錄低點，市場對央行降息的預期再次加大。與此同時，日本中央銀行在12月19日決定將短期利率由0.3%下調至0.1%，這是該行自10月底以來的首次降息。這些都使得分析師認為，在剩余的十幾天內，央行仍可能選擇再次降息。特別是在上周末的時候，降息的預期更是達到了非常大的地步。

　　但是預料之中的降息并沒有出現，這也使得滬深股市在周一并沒有隨周邊股市上揚，而是出現了下跌。就在許多人認為短期不可能降息的時候，中國人民銀行在周一晚間卻突然宣布降息存貸款利率和存款準備金率，這些都讓市場大感意外。

　　中國人民銀行行長周小川12月18日曾表示，中國利率調整主要取決于國內經濟數據，是否進一步降息并不會被美國最近的降息舉措所影響。中國從現在到明年年中都有降息的壓力，但是否會下調利率，還要考慮CPI的下降速度。這無疑使得許多人都覺得央行在年內降息的可能性雖然存在，但并不是很大。

　　央行近日發布的金融數據顯示，11月份人民幣貸款增加較多，但貨幣供應量增速仍繼續走低。分析人士認為，這表明央行適度寬松的貨幣政策已取得一定效果，但狹義貨幣供應量(M1)增速仍未回升，顯示宏觀經濟面臨的通縮風險日漸加大，這也是此次央行選擇年內選擇降息的重要原因之一。同時，有關專家表示，信貸難以繼續保持強勁，必須通過降息以及存款準備金率等手段，降低融資和投資成本，把民間信貸需求盡快刺激起來，才能最終提振經濟，央行在此時選擇“雙降”無疑顯示出擴大內需、促進經濟增長的決心。

　　有關機構認為，降息仍是明年的主基調，預計未來一年中，一年定期存款利率將下降到1.44%，貸款利率至4.5%，2010年則分別下降到0.9%和3.96%，同時存款準備金率下調到9%。