本刊特約主筆劉勇

　　隨筆:喝匯源還是喝可口可樂？

　　我不知道國內飲料企業有多少家可以拿出這筆24億美元的現金來收購匯源，我只是想問，如果他們可以拿出這么多錢來，為什么不去努力做好自己的產品和品牌呢？

　　這事鬧大了。可口可樂宣布收購匯源果汁不到一周，我居然在網絡上看到，有多家企業聚集商討，打算聯名上書商務部，反對此次收購。他們說，如果匯源真的要出售，那么應當將匯源果汁的品牌、凈資產等分拆拍賣，并且由國內的企業參與競拍收購。這則消息還很煽情地引用一位飲料行業老總的話，“這回真的是唇亡齒寒了”。

　　在過去的幾天里，這樁原本正常的商業并購案，被冠以各種帽子，比如保護民族品牌、避免行業壟斷、資產被賤賣，等等。而在我的記憶中，其它中資行業領先企業———比如徐工被凱雷收購的時候，類似的聲音卻微弱得很。難道幾年下來，中國行業和企業的覺悟會有如此巨大的進步？我看未必。

　　匯源集團是山東人朱新禮從山溝里的一個小食品加工廠做起來的，和眾多的民營企業一樣，他也經歷了各種困難，比如貸款，比如總部搬遷時政府阻撓，以及開拓市場的難度，但他也像眾多成功民營企業一樣，頑強地做到中國某個行業的第一。2007年底，匯源的百分百果汁及中濃度果蔬汁銷售量分別占國內市場總額的42.6%和39.6%。

　　24億美元，是可口可樂開出的收購價格。

　　可口可樂如今是千億的市值，在全球碳酸飲料行業處于領先地位。對于它來說，24億并不是很大的投入，而它的收購理由也很簡單。收購后，可口可樂和匯源的渠道合并，將占據中國半數以上的市場空間，這對于希望保持全球飲料行業領先地位的可口可樂公司來說，是個相當不錯的交易。在中國，可口可樂公司依靠美汁源果粒橙及其它飲料，在果汁市場排名榜上名列第二，但僅占9.7%的份額，與第一名的匯源相去甚遠。

　　目前，中國果汁飲料的需求已經超過了碳酸飲料。據歐洲監測公司統計，中國果汁和蔬菜汁飲料市場規模總共約為100億升左右，而碳酸飲料市場為96億升。果汁部門的利潤也更高一些。雖然果汁消費量僅略高于碳酸飲料消費量，但是以美元計算，果汁飲料市場要更大一些，為123億美元，碳酸飲料市場僅為86億美元。從企業發展角度看，可口可樂此次收購也是合理選擇。

　　8月1日實施的《反壟斷法》成為中國法律行業和飲料行業最后的希望。一位律師甚至說，無論是從民意還是從《反壟斷法》角度都“不看好這次收購”，“民意有民族感情在里面，如果反對聲音過大，會直接或間接影響到有關部門的決策”，所以要想“順利通過商務部的審查難度很大”。

　　但飲料行業真的是壟斷行業嗎？這個細分產品多如牛毛的市場，是進入壁壘最低的行業。眾多產品在名目繁多的概念下，進行著同質化的廝殺。事實上，如果可口可樂向商務部申請反壟斷審查，獲得批準的可能性較大，因為本次并購不影響果汁飲料市場的充分競爭性。

　　匯源的成功包括了對上游原料渠道的建設和維護，以及對全球市場的開拓，可口可樂收購之后，可以更好地利用這個基礎，做更好的全球化和更大的發展。我不知道國內飲料企業有多少家可以拿出這筆24億美元的現金來收購匯源，我只是想問，如果他們可以拿出這么多錢來，為什么不去努力做好自己的產品和品牌呢？

　　不可否認，中國股市的低迷，可以令收購價格看起來更有利于收購方。但24億美元的價格，無論是對于朱新禮家族，還是對于匯源股東，都足夠滿意。那些掛著國字招牌的上市公司和銀行，在海外售價與國內售價每股相差千里，而他們上市的又都是優質資產，把不好賣的存續資產留給國內消化。他們這算是保護了什么呢？是民族品牌，還是國有資產？或是行業地位？