周末，由于預期到賬的一筆收入發生延誤，我不得不在幾家商業銀行的自助銀行間奔波，趕在最后還款期前清償上月發生的信用卡債務。雖然逃過罰息，未經告知的ATM機故障和自助服務點裝修帶來了意外的交通成本。在中國內地享受信用卡服務，必須有這樣的心理準備。

　　咨詢公司麥肯錫(McKin鄄sey)近日發布的一份報告顯示，過去一年，中國的信用卡發行量增長了逾一倍。報告估計，過去4年，中國內地真正意義上信用卡的數量每年都實現了翻番，截至今年年中達到4300萬張左右。到2013年，該行業利潤預計將達130億元人民幣(按當前匯率，約合17億美元)。報告沒有涉及因使用信用卡不便利而促進的其他行業(如城市出租車和夏季冰鎮飲料零售)的增長數據。

　　在之前政府積極推動的擴大內需政策背景下，

信用卡行業促進私人消費的作用得到充分重視。現在，世界形勢的變化可能令該行業得到更快發展，令外資銀行在該市場得到更多機會。

　　上周公布的美國月度就業率4年來首次下滑，這無疑會徹底打斷美聯儲之前的利率政策路線，降息似成必然。就連堅持央行對特定市場金融危機應持“自由放任”態度的1992年諾獎得主加里·貝克爾也承認，美聯儲的干預系擔心金融市場的動蕩將會蔓延到實體經濟，進而影響就業、投資和社會福利，且“同樣的擔心也適用于歐洲和亞洲”。

　　即使向市場注入流動性，需求緊縮仍步步緊逼。耶魯大學的知名“烏鴉嘴”羅伯特·希勒大彈舊調，指美國

房價最終會跌去一半之多，侵蝕美國家庭財富超過10萬億美元，哈佛大學的馬丁·費爾德斯坦也預言，美國房價未來的跌幅至少會超過目前比上年同期下降3.4%的水平。

　　如果美國房價下跌預期不改，僅靠降息顯然不能使美國人重拾消費與借貸的信心。如果美國人開始勒緊褲腰帶，哪個“大胃王”能替代呢？

　　外部緊縮造成的全球經濟格局調整中，有經濟學家呼吁中國多買一點，多消化一點。然而，中國早已過剩的胃酸正急待中和。

　　在美國經濟陰雨連綿的同一時間，中國的經濟數據描繪了一幅截然不同的圖象：8月CPI達到6.5%，增幅創近11年來新高；8月消費增長17.1%，創三年來新高；外部需求的減弱以及國家削減多種商品出口的退稅致使8月出口同比增長率從7月的34.2%驟降至22.7%，但8月貿易順差仍達到249.74億美元，為今年月度次高；M2(廣義貨幣供應量)增長速度繼續保持在16%(央行全年目標增幅)之上；信貸增速不減。上周五，央行副行長吳曉靈即批評內地商業銀行并未遵守央行限制貸款規模的指導，導致國內信貸增長過快。

　　以上數據顯示，央行不斷收縮控制的流動性正在從虛擬經濟流動至實體經濟，繼而不斷推高資產價格泡沫和通貨膨脹，進一步的緊縮政策不可避免。樂觀者以為，外部緊縮正可以緩解內部需求升溫產生的壓力，幫助

中國經濟結構調整。我是悲觀論者，怕內外緊縮碰頭，那些在低利率環境中養尊處優慣了的企業，被過剩生產力壓塌了脊梁，不幸死在沙灘上。