首先應該對誰進行風險教育？這個問題從龍頭股萬科A的增發價來談起——

　　今年7月中旬，萬科A關于公開增發A股股票事宜獲得了中國證監會發行審核委員會的通過；一個月后，萬科A增發啟動，令市場大為驚訝的是，增發價高達31.53元/股！

　　根據去年年報，萬科A的每股收益為0.493元。該公司今年5月16日實施了每10股轉增5股的股本擴張方案，按此攤薄，該公司2006年的每股收益不過只有0.329元。本次增發發行價高達31.53元/股，發行市盈率達到95.84倍！

　　而截至8月底，1283家上市公司披露了半年報。剔除長期停牌的

股票，依據半年報數據推算，1243只A股的加權動態市盈率為40.71倍。也就是說，萬科A的增發市盈率比A股市場的平均市盈率高出1倍有余！

　　在廣大中小投資者眼里，增發的股票有如新股、配股，是該只股票的最新“起步價”，萬科A能以95.84倍的市盈率增發新股，那A股市場40來倍的平均市盈率又高在了哪里？

　　盡管增發價是上市公司圈定的，可在廣大中小投資者眼里，這一增發事宜是經中國證監會有關部門審核通過的；加之這么高的增發價公布后并沒受到證券管理部門的批評、阻止，并且得以大行其道，豈不可理解為得到證券管理部門的認可了嗎？

　　在中央三令五申抑制

房價快速增長的背景下，萬科A依然能以近百倍的市盈率從市場圈錢；在輿論驚呼A股漲勢如虹、懷疑是否近乎瘋狂的同時，中信證券竟然得以以近75元的高價“融資”！與這兩根“標桿”相比，A股市場40倍的平均市盈率以及大量幾塊、十幾塊錢的股票又算得上有什么風險？

　　所有的風險教育都會在這兩根“為人師表”的“標桿”的比照下黯然失色！近期股票市場的風險從何而來？首先應該對誰進行風險教育？不言而喻！