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高斯 (華盛頓)
紐約證券交易所的15名場(chǎng)內(nèi)交易員最近受到了指控，因?yàn)樗麄優(yōu)榱嗽诮灰走^(guò)程中先交易他們公司的股票，利用其掌握的市場(chǎng)動(dòng)向知識(shí)干預(yù)或擱置了客戶的交易指令，這種干預(yù)或擱置通常只有關(guān)鍵的數(shù)秒鐘。
雇用上述交易員的7家特設(shè)經(jīng)紀(jì)商公司同意，在不承認(rèn)也不否認(rèn)過(guò)錯(cuò)的條件下支付2.47億美元，以了結(jié)針對(duì)這些雇員的指控。但美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)還將對(duì)這7家公司提起證券欺詐指控，其中包括紐交所5家主要特設(shè)經(jīng)紀(jì)商公司中的4家：美洲銀行旗下的Fleet Specialists、Van der Moolen Holding NV旗下的Van der Moolen Specialists USA、高盛集團(tuán)的Spear， Leeds & Kellogg以及貝爾斯登公司的Bear Wagner。SEC還將指控紐交所未能對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易員進(jìn)行有效的管理。
紐約交易所一直使用人工交易員進(jìn)行報(bào)價(jià)和交易配對(duì)， “年輕”的納斯達(dá)克則采用全自動(dòng)的交易系統(tǒng)。美國(guó)證券交易所的交易員們已經(jīng)形成了固定的交易模式和習(xí)慣，他們擁有特殊的詞匯和動(dòng)作手勢(shì)，并形成一個(gè)特殊的小社會(huì)群體。隨著納斯達(dá)克收購(gòu)路透社旗下Instinet公司的電子交易系統(tǒng)，紐交所收購(gòu)電子股票交易商Archipelago，新的電子交易系統(tǒng)留給交易員的“可乘之機(jī)”將越來(lái)越少，這些往日高高在上的金領(lǐng)人士甚至可能面臨失業(yè)的危險(xiǎn)。
職業(yè)的消失往往是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，然而這一次卻有點(diǎn)讓人措手不及。捍衛(wèi)傳統(tǒng)交易系統(tǒng)的人認(rèn)為，人工判斷無(wú)論何時(shí)都是至關(guān)重要的；批評(píng)者則說(shuō)，交易所遠(yuǎn)不如它看上去那么干凈透明，里面充斥著爭(zhēng)斗和誤導(dǎo)。在過(guò)去十年中，歐洲的證券交易所紛紛用電腦代替了交易員。結(jié)果不僅交易速度更加快捷，并最大限度地消除了人為因素，增加了安全性。而且交易成本只有原來(lái)的1/5到1/7。
隨著電子交易的使用，一系列更深?yuàn)W、更復(fù)雜的金融產(chǎn)品交易也陸續(xù)推出。歐洲最大的兩個(gè)股票交易公司都擁有規(guī)模巨大的金融衍生品交易業(yè)務(wù)。歐洲大陸的股票交易所及各種各樣的金融衍生產(chǎn)品交易所共有32家，如Deutsche Boers在法蘭克福設(shè)有股票交易所，擁有Eurex衍生產(chǎn)品交易所，還打進(jìn)了美國(guó)，在芝加哥開(kāi)設(shè)了衍生產(chǎn)品交易所。可以預(yù)見(jiàn)，采用電子交易模式以后，因?yàn)槭袌?chǎng)流動(dòng)性提高，進(jìn)入紐交所的對(duì)沖基金將會(huì)出現(xiàn)爆炸性的增長(zhǎng)，并引發(fā)紐約證交所或納斯達(dá)克證交所將向歐洲擴(kuò)展。許多對(duì)沖基金，尤其是根據(jù)公式頻繁交易的對(duì)沖基金都在美國(guó)和歐洲的電子交易所交易。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)，如再能輔以強(qiáng)大市場(chǎng)的交易能力，其金融市場(chǎng)在全球競(jìng)爭(zhēng)中將如虎添翼。
不過(guò)，場(chǎng)內(nèi)交易并沒(méi)有在歐洲完全銷聲匿跡。法蘭克福仍有一個(gè)非電子交易的小場(chǎng)地進(jìn)行流動(dòng)性差的小型股票的交易，以彌補(bǔ)電子市場(chǎng)的業(yè)務(wù)不足。
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