你無法從后視鏡中看到未來

　　2004年圣誕夜，我參加了由上海證券總會舉辦的沙龍，遇到不少多年未見的老友。只見他們個個悶悶不樂，頗為沮喪，細問之下才知2004年成為這些已在股市中活躍了十幾年的老手的滑鐵盧。中國股市從2001年一路“熊”下來，老友們都能應付裕如，甚至還能盈利，但在2004年“國九條”組合利好的誘惑下，放松了多年來所養成的警惕，開始隨波逐流，結果損失慘重。

　　除了實際損失之外，還有心理上的嚴重不平衡。這兩年，尤其是2004年，上海房價狂升，一跌一漲，讓這些股友更是感到如入地獄。一位朋友抹了抹脖子，意指自己已被埋到了喉嚨口，快要完了。

　　“那么，與前幾次熊市相比，你們周圍的股民絕望程度如何？”

　　“即便1994年上證指數跌到300多點的時候，股民一邊在證券公司打牌，一邊眼睛卻盯著行情顯示屏，他們相信牛市還會來。現在人氣徹底散了，人都走了，該干什么就干什么去了”。一位老友回答道，他曾有一個不錯的投資公司，今年虧損，也就把它解散了，只能去一家財經媒體“謀生”了。

　　正在唉聲嘆氣時，又來了一位咨詢機構的負責人。他一上來就大罵某些媒體不負責任，說什么咨詢機構每年還能賺上千萬。“怎么可能，這種行情誰不虧錢，你如果亂點股，股民不把你辦公室給砸了？我們各家機構現在每天只收到10只詢問的電話，誰能賺上千萬？”

　　“也許今年是大災年，明年就是豐年了”。我勸慰道。

　　“我看今年的股市像個屠宰場”。

　　“災年之后也許還有一場瘟疫呢”。

　　眾人哈哈大笑。

　　這么下去，心情會弄得很壞，我不久便離席回家了。

　　2004年就這么過去了，最后的一天晚上，有朋友告訴我，中國A股名列亞洲股市倒數第一，盡管它沒遭受到什么海嘯而且經濟還過熱。

　　2005年來了，我照例在做《投資圣經》工作。這個欄目自《Value》創辦以來就有了，看似簡單，就是摘錄一些投資大師的金句名言，但每月1000多字，堅持近三年，也不容易。我這次仍在做“彼得.林奇的投資哲學”，發現這位王牌基金經理一定也遭遇過中國投資者所面臨的惡劣境遇。我們看看他是怎么說的吧：

　　“無論你使用什么方法挑選股票或者股票基金，決定成敗的關鍵在于一種能力——不受市場波動的干擾，堅持到投資獲得成功的能力。決定股票挑選者命運的不是他們的頭腦，而是他們的耐力。敏感的投資者，無論他有多聰明，往往經受不起命運不經意的打擊，而被趕出股市”。

　　“股市中賺錢，關鍵是不要被嚇跑。這一點怎么強調都不算過分。每一年都會有大量關于如何選擇股票或共同基金的書面世，但是如果沒有強烈的賺錢欲望，所有的資訊都是白費力氣。炒股和減肥一樣，決定最后結果的是耐心，而不是頭腦”。

　　“堅持信念和選擇股票通常不會放在一起相提并論，但是后者的成功依賴于前者。你也許是世界上最厲害的財務分析家，或者你精于市盈率分析，但是如果沒有信念，你就會相信那些消極的消息。你可能把自己的資金投入了一個很好的股票，但是如果你沒有信念，你就會在感到恐懼的時候把它賣掉，毫無疑問，那時候的價格是最低的”。

　　“每當我對目前的大形勢感到懷疑和沮喪時，我就把精力集中到‘更大的場面’。‘更大的場面’是值得了解的，如果你期望能夠在股市上堅守信念的話”。

　　“‘大局觀’告訴我們，在過去的70年中，股票平均每年為其持有者提供11％的回報，而國庫券、債券、定期存單的回報都不足它的一半。盡管20世紀以來股市發生了大大小小的‘災難’——每次都有上千條理由讓人相信世界末日即將來臨——但是持有股票還是比持有債券的收益率高上1倍。從長期看，根據這些信息行動總比相信200個專家或是顧問關于經濟衰退的預言，錢要賺得多。”

　　“此外，在股票戰勝其他金融工具的這70年中，曾經有過40次超過10％的大跌，其中有13次屬于可怕的下跌，跌幅高達33％，包括最恐怖的1929—1933年的暴跌。”

　　“這40次下跌的故事讓我覺得寬慰，那就是，在陰影籠罩著股市的日子里，你我又有了一次買廉價好股票的好機會。”

　　林奇這些話寫于1992年，十幾年過去了，不管是美國股市還是其他國家和地區的股市，下跌超過10％乃至30％的故事仍在持續著，有人嚇得離場，有人勇敢地買入……

　　林奇還有一句話我很受用，權且把它作為本文的標題吧。