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本刊特約觀察員 黃昕
這個出身貧寒的汕頭青年，不僅把各種家電成功地賣給了消費者，還把自己的企業更成功地賣給了投資者。通過出售國美電器(行情 論壇)30%的股權，所得超過了國美電器成立以來實現的利潤總和健力寶(行情 論壇)創始人李經緯為了購買健力寶股權而涉嫌挪用健力寶款項，被雙規；創維創始人黃宏生為了投資房地產而涉嫌挪用上市公司款項，被香港廉政公
署檢控；伊利創始人鄭俊懷為了購買伊利股權而涉嫌挪用上市公司款項，被刑事拘留。他們先后成為媒體報道的負面典型。
但是，有一位企業創始人也挪用所屬公司10.88億元，不僅成功借殼上市，而且成為2004年的中國首富。他就是國美電器創辦人黃光裕。在國美電器上市前，黃光裕以國美集團的名義挪用國美電器10.88億元，黃的行為為何沒被追究呢？
上市前，國美集團和國美電器均為黃光裕個人獨資企業，而且國美集團還是國美電器的母公司，因此，國美集團挪用國美電器資金的行為被視為是集團內部的資金調撥行為，合理合法。在國美上市文件中，對挪用資金的行為進行了充分披露。雖然母公司占用子公司資金的行為被視為上市公司的缺陷，但并不等于有缺陷的公司不能上市。關鍵是，國美電器沒有隱瞞。更重要的是，黃光裕承諾兩年內用自己出售股權所得款項，歸還這筆巨款。
因此，黃光裕不但沒有因為挪用資金受到任何指責和質疑，而且成功利用資本市場的放大作用，創造出又一個財富神話。黃光裕號稱以88億出售國美電器65%股權給上市公司，但并沒有收到88億現金，而是獲得上市公司16億股股權。這樣一來，黃光裕在上市公司的持股比例高達97%，遠遠超過75%的上限，因此，黃光裕必須賣出超出部分的股權。
2004年9月27日，黃光裕賣出3億股，每股3.975港幣，總計11.925億港幣，如約歸還挪用上市公司的10.88億元。剩余的1億多港幣和此前挪用的10.88億元現金，就名正言順的是黃光裕自己的私房錢了。
債務清償后，國美電器現金儲備高達13億元。這也反映出國美電器本身并不缺錢，缺錢的也許是黃光裕本人和他的房地產業務。挪用資金，只是提前一步被用來支持房地產業務。
2004年12月15日，黃光裕再次以每股6.25港元，出售2.2億股，套現13.75億港元。加上上一次的11.925億港幣，共計套現25億多港幣。
2003年，國美電器實現利潤17850萬元，而在2001年僅實現利潤1650萬元，2002年亦不過6920萬元。這一方面反映出最近3年國美電器利潤持續大幅增長，另一方面也可推算出國美電器從1993年開始發展連鎖業務以來，其累計實現的利潤應不會超過5億元。而黃光裕只出售了國美電器22%股權，就換來25億港幣的現金收入。換句話說，黃光裕通過出售國美電器少量股權所得的收入超過國美電器成立以來實現的利潤總和。在資本市場的放大效應幫助下，又一個財富神話誕生了。黃光裕不僅把各種家電成功地賣給了消費者，還把自己的企業更成功地賣給了投資者。這個出身貧寒的汕頭青年用自己的親身經歷告訴世界，現在中國也是能實現夢想的國度，只要取之有道。
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