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什么在一個(gè)又一個(gè)失意的接盤者之后，仍然有人愿意繼續(xù)數(shù)以億計(jì)地為健力寶燒錢？一切都變得有些無厘頭了。
而當(dāng)按照外界猜想的11月15日確定收購(gòu)健力寶簽約的日期到來的時(shí)候(參見本刊2004年10月號(hào)文章“祝維沙埋單”)，張海和祝維沙給了所有人一個(gè)震驚，留給他們的運(yùn)作時(shí)間只有十幾天，他們竟然完成了一場(chǎng)擊鼓傳花的游戲，找到了接盤者：匯中天恒投資公司李志達(dá)
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李年初將小護(hù)士出售給歐萊雅，加上“3年不再進(jìn)入化妝品行業(yè)”的承諾使他成為知名人物。
據(jù)匯中天恒投資公司介紹，健力寶收購(gòu)案后，匯中天恒和北方亨泰分別持有68%和23.1%的股權(quán)，成為健力寶的第一和第二大股東，三水區(qū)政府持股比例不變，仍為原來的8.9%。匯中天恒將成為健力寶的最大股東，有絕對(duì)的控制權(quán)。
所有人都有些措手不及。在揣度和推測(cè)中度過2個(gè)月之后，流言正甚囂塵上。裕興集團(tuán)資金鏈吃緊、統(tǒng)一集團(tuán)意欲收購(gòu)健力寶、談判陷入僵局……在琢磨不定而又不可理喻的市場(chǎng)里，這個(gè)案子幾乎可以寫成一本知識(shí)和娛樂并茂的暢銷小說。
其實(shí)，誰接手都已經(jīng)不重要了。重要的是一個(gè)問題：健力寶有那么性感嗎？為什么在一個(gè)又一個(gè)失意的接盤者之后，仍然有人愿意繼續(xù)數(shù)以億計(jì)地在這里燒錢？
先看健力寶作為飲料行業(yè)的命脈：渠道管理。10月4日，統(tǒng)一集團(tuán)和健力寶雙方匆匆在北京簽下了一紙合作草案，據(jù)稱收購(gòu)價(jià)為1億美元。隨后，統(tǒng)一集團(tuán)派人進(jìn)駐健力寶在三水的總部，以清點(diǎn)健力寶的資產(chǎn)。這個(gè)8人工作小組的進(jìn)入被外界看作并購(gòu)成功的先兆。但對(duì)于公司的經(jīng)銷商體系，這個(gè)消息無異于掀起了一場(chǎng)軒然大波。據(jù)說，各地的經(jīng)銷商連夜趕往廣州，召開了非正式的經(jīng)銷商大會(huì)反對(duì)。最激動(dòng)人心的事件來自西部?jī)墒〉慕?jīng)銷商，他們?cè)跁?huì)議上提出的一個(gè)極其激進(jìn)的方案——就算是各地經(jīng)銷商共同湊錢將健力寶買下，也不能賣給統(tǒng)一。
不能怪健力寶的渠道反彈太大，在快速消費(fèi)品行業(yè)的渠道中，經(jīng)常短兵相接，統(tǒng)一做為最大的對(duì)手之一，在全國(guó)的渠道建設(shè)已相當(dāng)完備，因而一旦收購(gòu)成功，很可能將健力寶的渠道商遣散。而對(duì)于祝維沙來說，健力寶欠渠道和供貨商將近2億的貨款，這下可能有人買單了。
再來看健力寶的品牌。有18年歷史的健力寶集團(tuán)以號(hào)稱“中國(guó)魔水”的健力寶飲料而起家，健力寶仍然是中國(guó)本土第一飲料品牌。不過今年有人將其品牌價(jià)值評(píng)為102.15億元引起了頗多爭(zhēng)議，這個(gè)品牌是否還有那么多含金量值得商榷。
再來看健力寶的資產(chǎn)。目前其在三水市內(nèi)有8家企業(yè)，總資產(chǎn)約35億元，年銷售收入40多億元。但健力寶還有巨額負(fù)債，張海曾經(jīng)承認(rèn)的數(shù)字是10億，而外界猜測(cè)實(shí)際數(shù)目遠(yuǎn)高于此。這樣一家公司，真的非常不性感。
最后，我們可以對(duì)李志達(dá)接手的價(jià)格進(jìn)行一下大膽猜測(cè)。雖然歐萊雅與李志達(dá)都拒絕透露小護(hù)士交易涉及的金額，但是業(yè)界傳言歐萊雅出價(jià)2.5億人民幣買下小護(hù)士。今年年中，李志達(dá)低調(diào)重組了四川普瑞生物產(chǎn)業(yè)(集團(tuán))股份有限公司，興建占地58畝的制藥生產(chǎn)基地，總投資4500萬元，因此有理由推測(cè)李手里現(xiàn)金不過2億。可見此次健力寶收購(gòu)價(jià)格已經(jīng)從上次的3.38億滑落到不足2億。2年時(shí)間，健力寶價(jià)值縮水近半。
更重要的是，不到兩億的價(jià)格只是買到股權(quán)。健力寶內(nèi)部人士曾經(jīng)測(cè)算，要想真正入主，首先要清償對(duì)經(jīng)銷商渠道商的2億欠款，要發(fā)員工2到3個(gè)月的工資、補(bǔ)助和5個(gè)多月的報(bào)銷、部分獎(jiǎng)金；要解決合作伙伴的遺留問題，還要生產(chǎn)批貨來發(fā)合作伙伴的賬余等等。沒有3-4億用于拯救公司，很難啟動(dòng)和開展業(yè)務(wù)；加上如黑洞般深不見底的巨額負(fù)債，前景堪憂。
不過，總有人相信自己有好運(yùn)氣。匯中天恒同健力寶的接觸和談判一共只有10幾天，它甚至不知道統(tǒng)一曾經(jīng)想將收購(gòu)健力寶并進(jìn)入查賬。李從未去過健力寶，公司也沒有對(duì)健力寶進(jìn)行調(diào)查和分析。匯中天恒的董事徐玲稱，“健力寶像一個(gè)已經(jīng)休克的病人，醫(yī)生只能是先搶救，查驗(yàn)病癥是以后的事情。”
有人認(rèn)為李會(huì)利用資本運(yùn)作使健力寶起死回生——上次出售小護(hù)士證明了他是資本運(yùn)作的高手。但請(qǐng)注意，歐萊雅收購(gòu)時(shí)小護(hù)士已每況愈下。李并沒有在最佳時(shí)機(jī)得到利益最大化。
李志達(dá)曾經(jīng)把“小護(hù)士”這個(gè)品牌做到了全國(guó)銷量第二，因而有評(píng)論人士認(rèn)為他依然能在產(chǎn)品促銷和品牌推廣上見長(zhǎng)。希望這是真的。如果他能再將健力寶起死回生，甚至再次出售給法國(guó)公司，比如達(dá)能，從而使一個(gè)沒有魅力的公司變得性感萬分，他將完成另一個(gè)商業(yè)傳奇。
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