胥會云

　　剛剛結束的中央經濟工作會議給明年經濟定下了基調，“寬財政、穩貨幣”成為明年宏觀調控的主要思路，而“調結構”和“防通脹”則成為明年的兩大任務。

　　12月13日舉行的“2010中國經濟論壇”上，國家信息中心預測部主任范劍平表示，明年經濟可能仍是非常復雜的一年，不過出現惡性通脹的可能性非常小，而中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所所長樊綱則表示，中國經濟并沒有出現全面過熱的趨勢，不需要全面緊縮，明年仍需防止投資過熱。

　　樊綱(中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所所長)：

　　不需全面緊縮

　　明年要防投資過熱

　　我不認為現在中國經濟有全面過熱的趨勢。盡管今年GDP增速偏高，會在10%以上，但從年初開始我們逐步平穩下來了，至少沒有加速增長。現在分析，明年的增速會有8%~9%，會進一步放緩。

　　既然不是全面過熱的趨勢，也就不需要全面緊縮，政策的力度要加以考慮。要做的主要還是流動性的調整。

　　流動性現在確實是過剩的，盡管從適度寬松回到穩健的貨幣政策的提法是剛剛變的，但實際上從年初開始，貨幣政策已經進行調整了，一直在回收流動性。今年M2的增長降到18%左右，最后兩個月我估計還會降一點。流動性需要進一步管理，我覺得應把明年的增長目標降低一點，因為中國現在M2相對于GDP190%的流動性指標確實是太高了。

　　盡管現在的CPI是5.1%，也許下月還會更高一點，但我個人認為，這次通脹不會是高通脹，也不會到達2006~2008年6%~8%的通脹水平。

　　現在我們在不斷調整存款準備金率。會不會加息？我不知道。過去較多還是直接用貨幣數量的政策，但現在確實可以考慮其他方法。

　　比如說，現在流動性增加的一個重要原因是外資流入的增加，是不是可以對于資本管制的方法進行適當調整？在資本流出的管理上更加開放一點，更多鼓勵居民、企業持有外幣，同時使用外幣到境外購買資產。

　　近期，在世界資源價格漲幅較大的情況下，是不是能適當加大人民幣升值的力度？我一直是鼓吹漸進升值的，但是不是可以適當略快一點，這樣就可以抵消一部分國際市場外部輸入通脹的影響。

　　在更寬的領域里面，以更多的角度來管理流動性，同時也是管理通脹。

　　明年需要做的，還有是要防止投資過熱。“十二五”第一年，新班子上任都會有發展規劃，往往導致投資過熱，所以如何在方方面面加以調整，不需要全面緊縮，但我們要繼續防止過熱。

　　張光平(中國銀行業監督管理委員會上海監管局副局長)：

　　美國新一輪量化寬松

　　并未導致資金大幅流入

　　2009年3月18日美國實行第一次量化寬松，美國平均每月購買大約是1400億美元，今年的第二次量化寬松，其平均每月購買為750億美元，剛剛超過上次的一半。

　　這次美國的量化寬松沒有產生美元顯著貶值的情況，原因我感到跟上面的數字是很有關系的。

　　這次美國的量化寬松貨幣政策，從總量看確實力度不是那么大，而且美國采取這一政策還是相對謹慎的，外匯市場反映出來的情況，也沒有去年三月份那么強烈。我們11、12月的外匯儲備數據要等到1月中旬才能公布出來，但根據香港和印度外匯儲備的變化看來，資金應該是流入的，但不會像去年3、4、5、6那幾個月的量那么大。

　　我們要采取預防措施，如果美國失業率繼續攀升，美國的經濟情況還很嚴重，美國可能要采取第三輪量化寬松，那么國際外匯市場對于人民幣升值的壓力將會更大，資金可能會大幅進入，所以我們應加緊把現有的資本項目控制做得更嚴格一些。

　　范劍平(國家信息中心預測部主任)：

　　出現惡性通脹的可能性非常小

　　明年經濟可能仍是非常復雜的一年，我個人認為，必須要有心理準備，可能未來五年經濟增速比過去十年的平均增速會略低一點，而物價水平比過去十年會略高一點。但我必須說明，這絕不叫做滯脹。

　　為什么經濟增速可能比過去十年略低一點呢？因為美國、歐洲、日本等一批發達國家，現在仍然深陷金融危機的泥潭中難以自拔，從國際環境來講，我們外貿的增速會比過去十年的增速低。

　　從國內來講，過去十年推動中國經濟增長的主要產業——重化工業已經嚴重的產能過剩，而新興產業的培育還需要一段時間。

　　另外中國未來五年的投融資體制也會進行重大改革，政府盲目投資會越來越受到嚴格控制，無效投資比重會越來越少，所以也會影響GDP的增長。

　　同時，未來五年我們的物價水平可能會比前十年稍微高一點，對此也要有心理準備。

　　應該說，中國出現惡性通脹的可能性很小。我們是從2009年下半年開始貨幣政策逐步收緊的，真正造成這一輪物價上漲的最主要的因素，并不是貨幣因素，我個人認為還是來自于國外的量化寬松政策帶來的通脹預期以及炒作等等，再加上國內自然災害等綜合因素。

　　對于這樣的通脹，如果把它作為我們經濟工作的首要任務，然后為了抑制通脹，我們煤價不漲、石油價格不漲、環境資源應該提高的各種收費也不敢動，那么最后的結果就是：節能減排停止下來。

　　劉煌松(上海社科院經濟景氣研究室主任)：

　　CPI被低估

　　現在CPI被低估了。CPI是由國家統計局組織的大概4000個人(分布在大概500個縣市)通過采樣方式得來的。采價格上漲不大的樣本，肯定結果是不一樣的。

　　在中國的CPI當中，居住類的權重占了13.1%，實際上現在用于居住方面的支出肯定不止占總支出的13.1%。在13.1%里面，建房以及裝修材料占了27%，這個跟房價是無關的，房租只占了11.1%，自有住房占了22.1%，水電燃料居然占了40.8%。在我們現在的CPI里，所謂居住類的物價上漲真正跟居住相關的只有1.4%左右，所以CPI實際上是被低估了。

　　央行制定利率時主要針對CPI，這使得實際利率已經連續8年是負利率，這就可以解釋為什么中國的房地產價格壓不下來，因為利率是整個資金的成本，所有借錢的人在8年當中都是合算的。

　　中度的通貨膨脹從2004年就已經發生了，當前出現的CPI不斷上漲，是一輪通脹的尾聲，而不是開始。未來出現惡性通脹的可能性我認為不大，但是中度的通脹還會繼續。

　　我覺得要加大對于需求方的補貼，我不太主張給供給方補貼，因為對于供給方的補貼同時扭曲了CPI。決策層一看CPI很好，于是繼續執行負利率政策，在經濟較低迷的情況下為了刺激經濟可以實施負利率政策，但如果長時間實施負利率政策，資產價格的泡沫會不斷累積，累積到一定地步會超出整個經濟所能承受的范圍。

　　

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