新浪財經訊 11月19日消息，加息靴子并未落地。今日央行宣布從29日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。對此，眾多專家觀點出奇一致，需要更多貨幣政策調整抑制通脹，加息預期也并未減弱，而對于已經提前反應的股市來講，利空也遠遠沒有出盡。

　　防通脹同時控熱錢 準備金工具先行

　　此前，市場預計央行將出臺緊縮政策，或繼10月份之后再度加息。但是今日央行卻宣布再度上調存款準備金率0.5個百分點。

　　“此次調整存款準備金率有三方面作用，其一是對沖過多的熱錢，其二是需要有所收縮的貨幣政策來緩解通貨膨脹壓力，其三是調整存款準備金率的方式更為直接，是當下次優的選擇�！�光大證券研究所副所長、首席經濟學家潘向東對新浪財經表示。

　　大成基金也認為，央行此次繼續提高存款準備金率較為符合預期，主要是針對目前銀行流動性充裕，“熱錢”過多采取的措施。

　　財經評論員葉檀解讀為，央行有三種從弱到強的收緊貨幣的方式，發行央票是常態化的方式，再者就是調高存款準備金率及加息。而目前來看，央行還不想通過加息方式抑制通脹，可能是考慮到銀行盈率以及企業、地方政府的還債壓力。

　　再收回流動性3000億 準備金率達歷史高位

　　僅相隔10余天便再度上調存款準備金率0.5個百分點，在年內四次上調之后，存款準備金率已達18%的歷史高點�？梢钥吹�，上調存款準備金率緊縮貨幣的空間和效果在縮小。

　　國信證券銀行業分析師邱志承計算，此次銀行存款準備金率上調，可凍結銀行資金約3000億元左右。

　　葉檀向新浪財經指出，上次上調存款準備金率0.5個百分點收回了3500億的流動性，但此次考慮到年末各銀行信貸緊張，相應效應應該縮小，因此預計收回流動性在2000億-3000億之間。

　　“在存款準備金率不斷上調的情況下，目前各銀行的超額準備金率僅在1%，而最高的也只有1.6%-1.7%，相對于常態的3%，存款準備金調控空間已經大大縮減。”葉檀稱。

　　加息預期仍濃 準備金或還將上調

　　盡管央行連續兩次上調存款準備金率并加息0.25個百分點來收緊流動性，但絲毫沒有緩解專家們對于加息的預期。

　　“利空遠遠沒有出盡，央行的武器還是很多的。年內有六次緊縮的動作，但其中五次是上調存款準備金，只有一次加息，所以如果物價沒有恢復平穩狀態，年內再出政策或加息的可能性仍很大�！比~檀表示。

　　而興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委也認為，年內加息的可能性并不會因此而減小。他分析表示，央行雖然已經連續上調存款準備金率，但不意味著調整已經到位。他預測認為，至少還需要調整1-2次存款準備金率。

　　經濟學家韓志國則指出，年內會再提高存款準備金率2次，明年應頻繁提高10次。而渣打銀行亞洲區經濟師黃國璋更預測，未來兩個季度更會連續加息4次。

　　“并不是加了存款準備金率，就不會加息”，黃國璋強調，今年年底前，仍可能再加息一次，幅度為0.25個百分點。他更預期，在未來兩個季度內，央行一共會加息4次，將利率整體提高1個百分點。

　　而謝國忠則更大膽地指出，對于目前的高通脹狀態，上調存款準備金率只是緩兵之計，最終還是需要大幅度加息，起碼要加3個百分點。

　　大盤早有預期 料市場反映平淡 

　　談到對股市的影響，五礦證券首席經濟學家劉德忠在新浪微博寫道，如此高頻率回收流動性，對地產和銀行板塊負面影響明顯，但大盤已提前作出大幅度回調，利空消化后結構性牛市行情將繼續演繹。

　　國金證券首席經濟學家金巖石則對新浪財經表示，下周股市會對此次銀根收緊的趨勢作出一個比較小的反應，最多再下跌5%，經濟基本面支撐股市上行，牛市趨勢未改。

　　他認為，經濟基本面支持股市走上升通道，盡管政策在收緊，但是基本面走強趨勢非常明顯，在此背景下，“股市很難出現大幅度下滑”。

　　而潘向東則指出，收縮的貨幣對股市的影響不大，準備金率的上調不能就看成是貨幣政策的從緊，因為熱錢進來的很多，在上調了存款準備金率的情況下，其實還是維持了一個相對寬松的貨幣環境。

　　大成基金延續的觀點是，此次存款準備金率繼續上調會在一定程度上減少銀行信貸增量應該會有所減少，對實體經濟也有一定沖擊，經濟或會略有降溫。值得注意的是，如果通脹繼續維持高位，未來緊縮的步伐會加快。(潔琳 超彥 肖瑜 華艷 發自上海 北京)

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