從未來看，人民幣匯率形成機制更加靈活和彈性，國際收支和貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整更加均衡和合理，資本項目審慎開放和人民幣國際化，是一個大趨勢

　　文/張燕生

　　世界主要新興經(jīng)濟體及部分發(fā)達國家是此次金融危機的波及區(qū)。這些經(jīng)濟體基本上已從危機沖擊和影響中走出來，開始轉(zhuǎn)向經(jīng)濟穩(wěn)定性措施。然而，過于寬松的全球貨幣環(huán)境造成全球能源和資源價格飆升和輸入型通貨膨脹的壓力，迫使這些經(jīng)濟體不得不采取各種措施應(yīng)對熱錢涌入和內(nèi)外經(jīng)濟失衡的宏觀困境。

　　歐、美等國目前私人消費和私人投資的回升基礎(chǔ)仍十分脆弱。在世界經(jīng)濟日益縮小的蛋糕中，主要國家都想占有更大的市場份額，都想把危機的影響和調(diào)整的代價對外轉(zhuǎn)嫁。

　　在短期，美國積極采取了擴大出口，創(chuàng)造就業(yè)、降低赤字和實現(xiàn)復蘇的各項措施。在中長期，奧巴馬提出了美國“經(jīng)濟之屋”要建立在堅實的“實體經(jīng)濟之巖”上的復興戰(zhàn)略，先后推出了《美國制造業(yè)振興法案》《國家出口行動計劃》《美國高技術(shù)再授權(quán)法案》《美國人就業(yè)法案》等調(diào)整措施。為了實現(xiàn)上述政策目標，美國等世界主要國家紛紛采取了量化寬松的貨幣政策和以鄰為壑的貿(mào)易政策。一方面，試圖通過本國的貨幣貶值來增強本國出口競爭力和復蘇動力；另一方面，又不惜挑起貿(mào)易戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)等方式對外轉(zhuǎn)嫁風險和調(diào)整責任。在這種情況下，中國成了最好的轉(zhuǎn)嫁對象。

　　中國經(jīng)濟應(yīng)當是危機波及區(qū)中基本面較好的之一。然而，近來美國等一些國家又開始在人民幣匯率問題對中國施壓。雖然因人民幣匯率問題引發(fā)的中美貿(mào)易爭端演變?yōu)槿�面貿(mào)易戰(zhàn)的可能性不大，但這場危機的影響及摩擦，尤其是中國與世界主要國家之間的貿(mào)易爭端及沖突，大大擠壓了中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的時間和空間。

　　中美貿(mào)易不平衡是全球化的必然結(jié)果

　　中美貿(mào)易不平衡是導致出現(xiàn)匯率問題的一個重要原因。但事實上，在美國次貸危機之前的2006年，美國金融和樓市泡沫造成的“非理性繁榮”，使其經(jīng)常項目逆差達到了創(chuàng)紀錄的8000億美元之巨。同年，全球經(jīng)常項目順差排前四位的分別是中國、中東、德國、日本，順差為2533億美元、2521億美元、1902億美元和1705億美元。其中德國和日本主要是全球重要零部件和設(shè)備凈出口的收益，中東主要是石油凈出口的收益，中國主要是農(nóng)民工參與跨國公司內(nèi)部貿(mào)易生產(chǎn)體系凈出口的收益。

　　中美貿(mào)易中的美方逆差，既因雙方統(tǒng)計數(shù)據(jù)差異，也因跨國公司內(nèi)部貿(mào)易所形成的順差轉(zhuǎn)移，還有美國對華高技術(shù)產(chǎn)品實施出口管制等原因。中國的貿(mào)易順差主要來源于加工貿(mào)易。2009年，中國加工貿(mào)易順差是貿(mào)易總順差的135%。加工貿(mào)易是全球工序分工的結(jié)果，是跨國公司內(nèi)部貿(mào)易的重要組成部分。其中中國所獲得的本地增加值率很低。最近一項研究成果發(fā)現(xiàn)，2005年中國對美國的加工出口直接增加值率和完全增加值率分別為16.6%和28.7%；遠低于美國對華出口的45.2%和88.5%。通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)是中國貿(mào)易順差的大戶，但其直接增加值率和完全增加值率僅為12.4%和19.0%，在制造業(yè)各行業(yè)中排名倒數(shù)第一。

　　美方研究也表明，中美貿(mào)易不平衡是跨國公司內(nèi)部貿(mào)易及貿(mào)易順差跨境轉(zhuǎn)移的結(jié)果。據(jù)美國海關(guān)統(tǒng)計，2006年中國對美高技術(shù)貿(mào)易順差達490億美元，超過世界其他地區(qū)對美高技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易順差總和。美國國際貿(mào)易委員會(USITC)研究結(jié)果表明，1995～2006年間，中國對美高技術(shù)產(chǎn)品出口中有95%以上是通過加工貿(mào)易方式實現(xiàn)的；有90%以上是由外商投資企業(yè)生產(chǎn)的。2006年，中國對美高技術(shù)產(chǎn)品出口，約有65%是在高新區(qū)等特殊區(qū)域完成的。其單位價值往往比在美、日、歐生產(chǎn)的同類產(chǎn)品低幾倍、幾十倍。中國只是承接了跨國公司全球價值鏈的低增值生產(chǎn)環(huán)節(jié)，如高技術(shù)產(chǎn)品中的包裝、五金配件、塑膠零部件等加工組裝工序。

　　人民幣大幅升值不能解決貿(mào)易不平衡

　　中國對美的貿(mào)易順差主要是跨國公司內(nèi)部貿(mào)易或跨國公司之間貿(mào)易帶來的。這部分貿(mào)易順差，主要是通過跨國公司或外資來華投資，在中國完成產(chǎn)品價值鏈的最后加工組裝工序后復出口帶來的。其投資動因主要是由中國低成本的勞動力、土地、環(huán)境和其他要素的影響，匯率只是其中一個影響因素。

　　2005年7月至2008年8月間，人民幣對美元升值16.7%，但美國對華貿(mào)易逆差仍在持續(xù)擴大。而2008年8月人民幣重新釘住美元后，美國對華貨物貿(mào)易逆差不升反降。2009年逆差為2268.3億美元，較2008年下降了14.8%。同期，美國主要對華貿(mào)易部門——農(nóng)業(yè)和制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)有所下降。2005至2007年，農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)減少約4萬人，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少35.7萬人。如果人民幣在外部壓力下出現(xiàn)大幅升值，如短期升值25%至40%，雖然美國對華貿(mào)易逆差可能會減少，但美國對其他國家的貿(mào)易逆差會增加，導致美國貿(mào)易逆差的跨境轉(zhuǎn)移，美國貿(mào)易總逆差并不減少。如果人民幣升值過快過猛，中國的出口部門將遭受沉重打擊，農(nóng)民工的失業(yè)問題會更嚴重。中國內(nèi)需萎縮將顯著減少從美國的進口，使美國擴大出口和就業(yè)的預期落空。

　　走出危機的根本出路是加強合作

　　中國的人民幣匯率形成機制改革方向是堅定不移的，目標是形成以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，在主動性、可控性和漸進性原則指導下逐步放寬人民幣匯率的彈性和靈活性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。中美對此沒有太大的分歧。但對匯率、利率、貨幣、價格等名義總量的改革力度和時序選擇上，中美存在明顯分歧。美國要求人民幣較大幅度升值，否則就通過立法、行政及其他手段加以制裁。

　　在歷史上，20世紀70年代初，美國簽訂《史密森協(xié)議》，用征收10%的進口附加稅的壓力迫使主要貨幣升值，結(jié)果不僅沒有走出美元危機，而代價卻是布雷頓森林體系破產(chǎn)。1985年簽訂廣場協(xié)議，兩年里日元升值一倍以上，也沒有幫助美國減少貿(mào)易赤字，而代價是日本陷入十年經(jīng)濟停滯。如果人民幣也在壓力下被迫大幅升值，后果難以預期。但有一點是明確的，那就是中國經(jīng)濟陷入困境，對世界、對美國、對中國都不是好事。

　　根據(jù)過去的經(jīng)驗，人民幣主動和漸進升值，如年升值幅度控制在6%以內(nèi)，出口企業(yè)往往會通過提高效率、降低成本、創(chuàng)新產(chǎn)品、更新設(shè)備、調(diào)整產(chǎn)品價值鏈的區(qū)域布局、談判提高出口價格等方式來化解壓力。然而，如果人民幣升值幅度過大和升值速度過快，加上其他成本上升或外部沖擊等不可預期因素的綜合作用下，往往會超過企業(yè)的可承受能力。對于加工貿(mào)易的影響，一般來講，加工貿(mào)易企業(yè)的產(chǎn)品價值鏈大多是全球分布，只是把低端勞動力密集型工序或加工組裝環(huán)節(jié)配置在中國，需要用人民幣支付的主要是本地勞動力工資和本地配套及采購料件的成本。據(jù)調(diào)查，用人民幣支付的勞動力工資占總成本的比重很低，本地配套和采購的料件大多是包裝、五金、塑膠件，成本也很低。人民幣主動和漸進升值的影響有限。

　　從未來看，人民幣匯率形成機制更加靈活和彈性，國際收支和貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整更加均衡和合理，資本項目審慎開放和人民幣國際化，是一個大趨勢。在“十二五”時期，中國創(chuàng)造參與國際合作與競爭新優(yōu)勢，將包括擴大內(nèi)需基礎(chǔ)上的經(jīng)濟國際化，重視進口促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變中的作用，促進“走出去”擴大對外投資，提升出口增長效益和質(zhì)量等新變化。國際收支將日趨平衡。同時，中國勞動力、土地、資源、環(huán)境等要素成本快速上升，低成本的要素稟賦優(yōu)勢將發(fā)生變化；外商來華投資內(nèi)銷比重增加，房地產(chǎn)等服務(wù)類比重增加，短期資本流動比重增加；擴大城鄉(xiāng)消費和加快城鎮(zhèn)化進程，都將帶動全球商品和服務(wù)的進口。人民幣匯率雙向浮動的市場和經(jīng)濟基礎(chǔ)日益成熟。

　　在這種情況下，中美爆發(fā)任何形式的貿(mào)易戰(zhàn)或金融戰(zhàn)，都將嚴重損害兩國業(yè)已形成的相互依存、互利共贏的合作格局，損害兩國的核心利益及全球的共同利益。中美兩國在人民幣匯率、貿(mào)易不平衡、產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)社會責任、環(huán)境資源等一系列重大問題上，只有增進溝通與合作，才能構(gòu)建兩國共同利益。任何無端指責與擠壓，只能延緩甚至打斷這種調(diào)整的步伐，最終會危及自身。正如孟子所說，“行有不得者反求諸己，其身正而天下歸之”。只有這樣，中美兩國的合作發(fā)展才能順利推進。  ★

　　(作者為國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所所長)

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