預計今后適度從緊的政策格局仍將維持，主要體現在房地產調控、信貸比例控制、準備金率上調等方面。

　　國務院發展研究中心產業經濟研究部副研究員王曉明

　　10月21日，國家統計局發布了三季度經濟統計數據。從國內生產總值來看，三季度增長了9.6%，有繼續下滑的趨勢。但分季度看，二季度GDP比一季度下滑了1.6個百分點，三季度GDP比二季度下滑了0.7個百分點，下滑的幅度在收窄，出現企穩的跡象。

　　宏觀調控對過熱的趨勢有所抑制，讓經濟合理地下滑，為調整優化經濟結構打好基礎，也為今后更長期的健康發展創造條件。但從三季度的數據來看，仍有一些調控目標沒有實現，主要表現在CPI還在上漲(3.6%)，M2增速過快(19.0%)，房地產價格漲幅(9.1%)還沒有回落到理想的水平(5%以內，歷史上房價的平均漲幅在6%左右)。

　　特別是流動性問題。目前的通脹壓力比較大，這從10月18日晚上央行的加息行動中能夠看出，說明政府對通脹比較擔憂并開始采取措施。因為流動性過于寬松，盡管已經加息，但加息的物價抑制效果會滯后。此外，流動性過剩還會帶來以下后果：首先，資產價格過快上升，形成泡沫；其次，對資源配置效率也有影響。比如流動性過剩的情況下，一些效率比較低的行業和企業也能夠比較容易地得到資金的支持，使結構調整的政策效能大大降低；最后，銀行審查貸款的時候考慮安全性方面可能會有所放松。

　　根據以上分析，預計今后適度從緊的政策格局仍將維持，這主要體現在房地產調控、信貸比例控制、準備金率上調等方面。從四季度的發展趨勢來看，國際形勢非常嚴峻，對人民幣匯率升值的壓力很大，會給我們出口造成新的壓力，促使我們要加快向擴大內需轉型。但即使擴大內需也不能重復對房地產依賴的老路，而要把更多注意力放在促進民生產業的增長，尤其是中小企業的發展，以及戰略新興產業的培育上，這是我們的新變化和新選擇。

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