《紅周刊》特約作者 胡東輝

　　國美紛爭本周終于塵埃落定，結果陳曉險勝。這個結果連一些媒體也略感意外，這是因為眾多表象迷惑了很多人，如機構投資者三緘其口不表態，甚至連陳曉的同盟軍貝恩資本在股東大會召開前夕也態度曖昧，而媒體在股東大會現場采訪的散戶投資者多數挺黃，媒體上的一些專欄作者則從倫理道德角度認為陳曉所為違背了職業經理人的操守，網上帖子更是同情黃光裕者居多，所有這些表象給人的感覺是黃光裕哀兵必勝。

　　然而事實再一次證明，表象未必能客觀反映本質，剔除黃光裕和陳曉陣營本身的股權，絕大多數投資者并沒有被表象迷惑，毅然決然地選擇了陳曉。表面看最終的表決結果雙方只差了3個百分點，陳曉是險勝，實際上卻是黃光裕慘敗，因為幾乎沒有機構投資者支持黃光裕。

　　蘇寧趕超國美乃黃光裕之過

　　國美之爭，旁觀者的態度可謂一波三折，很多人發表的觀點也似是而非。但為什么大多數機構投資者不受輿情變化的影響而堅定支持陳曉呢？這是因為機構投資者對國美如何度過危機感同身受，刻骨銘心，而那些貌似公正的旁觀者對此沒有切身的體會，夸夸其談而不得要領。

　　黃光裕是國美的創始人，創業階段很成功，但不等于他就是國美最合適的經理人。黃光裕鋃鐺入獄的事實證明，他已經不適合繼續掌管國美。當他作奸犯科時，他有沒有考慮過國美的未來呢？顯然沒有，那個時候他為了追求一己私欲，把國美其他股東和員工的利益拋在了腦后，客觀上將國美推到了最險惡的境地。現在有不少人指責陳曉在主政國美時被蘇寧趕超，卻忘了一個最基本的事實：當黃光裕違法犯罪時，國美陷入了前所未有的危機之中，不僅有銀行收緊信貸，還有供貨商的斷供和追款，這個時候不要說跟蘇寧競爭，公司本身已經到了崩潰的邊緣。有人質疑陳曉的能力，認為他創建永樂沒有黃光裕創建國美那么成功，憑什么就能經營好規模更大的國美呢？可是陳曉帶領國美化解了有史以來的最大危機，說明他是稱職的。

　　很多人現在輕飄飄地詬病陳曉引進貝恩資本時接受了過于苛刻的附加條件，卻不想想那個時候正是國美災難深重的時候，國美的未來會怎樣，很多人都為之捏一把汗，貝恩資本的進入實際上也冒了很大的風險。一些人根據現在貝恩資本獲得巨大資本利得的事實來推論當初的是非，這顯然沒有實事求是。看人挑擔不吃力，一般人在那個時候恐怕早就亂了陣腳，陳曉能夠找到貝恩資本實現再融資是他的本事，即使到現在，也沒聽說當時還有什么別的選擇，或者說黃光裕陣營曾經提出過其他拯救國美的方案。事實就是陳曉保住了國美，而貝恩資本賺到了風險收益，雙贏。

　　據理力爭職業經理人的尊嚴

　　陳曉與黃光裕對決并沒有違反職業經理人的操守，而是捍衛了職業經理人的尊嚴。陳曉創建的永樂當年被國美并購，陳曉沒有拂袖而去，而是選擇了與黃光裕合作，繼續留在并購后的國美，從一個老板降為職業經理人，變身打工仔。相信陳曉是經過深思熟慮的，這需要很大的勇氣，說明陳曉很不簡單。

　　平心而論，陳曉轉變角色后是盡心盡力的，但這不等于就必須惟黃光裕的馬首是瞻。國美是一家上市公司，并不是黃光裕一個人的，陳曉作為職業經理人還需要對其他股東以及公司員工負責。黃光裕曾經持有國美70%的股份，處于絕對控股地位，那個時候任何人都無法與之抗衡。但當他不斷減持套現直到只有35%的股份時，還要想像以前那樣為所欲為，既要錢又要權，顯然也是一種角色錯位。這個時候陳曉當然不能唯黃光裕之命是從，因為還有另外65%的股東利益也需要維護。陳曉已不能視為是黃光裕個人任命的經理人，而是受命于全體股東的委托。

　　職業經理人有自己的尊嚴，也有自己的價值判斷，對大股東的要求不能也不應該照單全收。本來陳曉的據理力爭都是完全正當合理的，可是卻因為黃光裕的鋃鐺入獄而使人產生了錯覺，以為黃光裕是弱者，陳曉是趁人之危篡權奪位，理性被感情蒙蔽，最終是非錯亂。

　　陳曉的勝利或許只是暫時的，但意義卻很偉大，證明了職業經理人對大股東的不合理要求完全可以據理抗爭，得道多助。我們既要反對公司內部人控制，也要反對大股東一手遮天，而這一切都可以在法律的框架內得到公平的解決。國美一案因此永成經典。

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